今天，A股走勢表現(xiàn)的可圈可點(diǎn)，主要有兩點(diǎn)原因：

表現(xiàn)不及預(yù)期的一面在于，市場的情緒可能存在進(jìn)一步降溫的跡象。午間突發(fā)消息，滬深北交易所提高融資保證金比例。在消息到來后，A股進(jìn)入沖高回落的行情。

大盤一度從漲逾1%到跌超0.8%，收盤仍跌0.31%，創(chuàng)業(yè)板從漲超2%，盤中回吐日內(nèi)全部漲幅。雖說收盤后創(chuàng)業(yè)板仍在0.82%的上漲，不過，早間4000多家個(gè)股普漲的行情，日內(nèi)結(jié)束走勢，個(gè)股僅是漲跌互半為主。

表現(xiàn)較好的一面在于，市場是以科技板塊領(lǐng)漲，TMT等板塊普漲的行情在演繹。大概率受到了近期外圍的部分利好消息，包括行業(yè)的政策利好影響，導(dǎo)致股市走出軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂等板塊大漲的行情。

而今天早間收盤后，漲停股數(shù)量已到達(dá)百股漲停，午間收盤漲停股仍在110家。可見，股市當(dāng)下的承接盤力度較強(qiáng)，包括大資金高低切換的意愿同樣強(qiáng)烈，對短期情緒面降溫后的恢復(fù)較為有利。

收盤后，傳來一個(gè)重要信息

A股收盤后，港股行情保持了午間的震蕩上漲格局，雖受到A股影響，不過，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)并未在尾盤再度跳水。

加上，韓國綜合指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)仍在上漲，說明今天是自身受到消息沖擊后走出的突然回落。而近期港股如果進(jìn)入探底回升走高的過程，對A股的情緒也有積極預(yù)期。

當(dāng)下，恒生指數(shù)已臨近2025年高點(diǎn)27381點(diǎn)，一旦港股突破前高，打開上漲空間，實(shí)則對A股后期的走勢也屬于利好消息。

并且，今天釋放了兩個(gè)信號

第一個(gè)信號，數(shù)據(jù)顯示，昨天內(nèi)資全天凈流出1805億元，屬于去年7月份以來，凈流出較大的一次。

今天收盤后，內(nèi)資早間有所凈流入，午間因消息影響加快凈流出，造成全天凈流出資金高達(dá)889億元，為年內(nèi)較為少見的連續(xù)兩個(gè)交易日，資金在加快離場的過程。

很明顯，行情過于活躍，如果市場降溫后，可能內(nèi)資資金仍會流出，三大指數(shù)上漲會遇阻。

也就是說，以早間的A股表現(xiàn)來看，股市已打開上方空間，午間畫風(fēng)突變，場內(nèi)拋售盤的力度有增無減之際，當(dāng)下的成交量已臨近4萬億，市場難以大漲會重新做出短線選擇。

第二個(gè)信號，今天大小盤對比來看，大盤個(gè)股均跌0.4%，小盤個(gè)股均漲0.7%。昨天的回落，對小盤個(gè)股的沖擊有限，今天仍是上漲收盤，意味著，小盤個(gè)股后期可能會分化，但仍然是活躍的方向。

顯然，本輪的漲勢行情尚未結(jié)束，畢竟股市今年和去年的走勢明顯存在不同之處，去年可能是少部分板塊上漲，大部分個(gè)股震蕩。今年的行情進(jìn)入了大部分個(gè)股補(bǔ)漲，中小盤拉升的步伐。

那么，如果前期指數(shù)的穩(wěn)步的上漲，僅以少部分權(quán)重股推高指數(shù)，當(dāng)下只要不會再度出現(xiàn)嚴(yán)重分化或三大指數(shù)深跌，在披露2025年業(yè)績時(shí)期，短期大起大落的走勢仍會在后期上演。

也就是說，可能行情回落的過程較為突然，不過走勢進(jìn)入反包時(shí)期也較快。

明天，周四行情要變化了？

筆者的思路是，近期說過，創(chuàng)業(yè)板需要脈沖式上漲，不過，今天三大指數(shù)皆收出較長的上影線行情，明天可能會從上漲進(jìn)入震蕩的過程。

除非創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)脈沖式上漲化解消息對行情的影響，那么，仍然是創(chuàng)業(yè)板快上漲的步伐，而非一而再再而三的沖高回落，較為影響股市的本輪走勢。

另外，市場也傳來了兩個(gè)消息

（1）北向資金2025年買賣總額突破50萬億，期末持股市值突破2.5萬億元。

當(dāng)下持股市值創(chuàng)出歷史次高，僅次于2021年。在去年的買賣總額首次突破50萬億元，可見，外資對A股的態(tài)度較為樂觀，資金交易的活躍度明顯提升。

并且，北向資金對部分強(qiáng)勢板塊的持倉市值大增，意味著，外資對2026年的行情，大概率仍然存在較強(qiáng)的樂觀預(yù)期。

當(dāng)下人民幣升值之際，外資繼續(xù)凈流入A股的意愿有望強(qiáng)化，股市在流動性改善后，部分大資金后期仍有回流的空間。

（2）今天，盤中板塊由普漲到到午間的漲跌互半之際，航空、券商板塊皆由漲轉(zhuǎn)跌。

航空板塊作為前期較為強(qiáng)勢的板塊，可能受到午間的消息沖擊較大，畢竟不排除短線資金過度扎堆，造成板塊情緒再度降溫。

而券商板塊今天和大盤的K線類似，存在“射擊之星”的K線跡象，暗示股市的行情如果難以快步拉升，進(jìn)入震蕩也屬于較為正常的過程。

畢竟，1月份僅交易了半個(gè)月，走勢過于強(qiáng)勢，今年的行情僅在開頭，市場漲勢較快并不利于后期穩(wěn)步上行。

所以，保持耐心，靜待本周兩個(gè)交易日的行情如何上演，能否化解短期沖高回落造成震蕩行情的到來。

起碼從當(dāng)下而言，市場降溫后，股市如果再度大漲可能仍會降溫。但是，在板塊輪動，成交額企穩(wěn)在3萬億元上方，滬深兩市也難以進(jìn)入一味的回落走勢。

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