【滬深北交易所將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%】2026年1月14日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權(quán)益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

需要說明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

【信息解讀】提高融資保證金比例

調(diào)整是監(jiān)管層的逆周期調(diào)節(jié)手段，對股市的影響需從短期和長期維度綜合看：

?短期影響：融資交易杠桿收縮，部分板塊資金面承壓

融資保證金比例提至100%，意味著投資者融資買入證券時，不能再通過杠桿放大買入規(guī)模（此前比例低于100%時，可用較少自有資金撬動更多融資額度）。短期會直接減少融資資金的入市規(guī)模，對依賴融資炒作的高波動板塊（如題材股、小盤股）可能形成資金面的短期壓制，這部分標的或有回調(diào)壓力。

?長期影響：降低市場杠桿風險，利于股市平穩(wěn)運行

該調(diào)整是逆周期調(diào)節(jié)的重要舉措，核心目的是防范融資交易過度杠桿化引發(fā)的市場波動風險，從根源上減少因融資爆倉帶來的連鎖下跌效應。長期來看，市場杠桿率的合理管控能提升A股的抗風險能力，為市場長期健康發(fā)展筑牢基礎(chǔ)，屬于中性偏利好的制度性調(diào)整。

?對市場整體的實際影響有限

通知明確存量融資合約仍按原規(guī)定執(zhí)行，僅針對新增融資交易，且當前A股整體融資余額處于相對合理水平，此次調(diào)整的實際沖擊會被逐步消化，不會引發(fā)市場系統(tǒng)性波動。