2026年初，樓市終于迎來久違的積極信號。

據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，北京、上海、深圳等一線城市近三周成交穩(wěn)步回升，其中北京上周二手房成交量突破4000套，這一數(shù)據(jù)在近兩年無政策加持的上半月實屬罕見。

與此同時，市場掛牌量同步減少，部分超跌區(qū)域的成交價格逐漸企穩(wěn)，告別了此前“每套動輒跌幾十萬”的下行態(tài)勢，階段性筑底特征日益明顯。

政策層面的持續(xù)發(fā)力，為市場注入了關(guān)鍵信心。

2025年中央經(jīng)濟工作會議明確“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，提出“因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”的核心導向，財政部與稅務總局同步推出住房增值稅減免政策，北京等核心城市也順勢優(yōu)化購房限制。

尤為值得關(guān)注的是，《求是》雜志新年開篇文章強調(diào)房地產(chǎn)“顯著的金融資產(chǎn)屬性”，明確政策需“一次性給足”，摒棄“添油戰(zhàn)術(shù)”，釋放出強烈的穩(wěn)預期信號。這一系列舉措并非旨在刺激樓市過熱，而是以縮短調(diào)整周期、平滑市場波動為目標，構(gòu)建起政策托底的確定性。

從市場反饋來看，政策效果已初步顯現(xiàn)。北京限購放松兩周半以來，中原研究院監(jiān)測的二手住宅報價指數(shù)累計上漲3.1個百分點，回暖幅度超過2025年8月初的限購放松周期；一線城市二手報價指數(shù)均值更是連續(xù)4周攀升，從17.3%升至20.0%，市場預期正在溫和修復。

不過，全面“小陽春”行情的出現(xiàn)仍面臨多重制約。

一方面，居民購房信心的修復依賴就業(yè)與收入預期的改善，這一慢變量難以通過政策直接扭轉(zhuǎn)；另一方面，政策堅持“因城施策”，核心城市優(yōu)化限制的同時，三四線城市仍以去庫存為首要任務，缺乏全國性刺激的基礎。

有媒體報道稱，中郵證券分析指出，2026年政策已從分散調(diào)控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性發(fā)力，但市場持續(xù)修復需要多重因素共振，這種漸進式特征與“小陽春”所需的快速升溫條件并不匹配。

供需格局的深度調(diào)整，進一步印證了“暖冬”而非“小陽春”的合理性。需求端來看，我國房地產(chǎn)市場自2021年進入深度調(diào)整以來，調(diào)整時間已達4-8年，接近發(fā)達國家5-7年的調(diào)整周期均值。2025年1-11月，商品房銷售面積回落至2009年水平，商品住宅成交面積回到2007年水平，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，房價收入比連續(xù)多年下降，80%的城市已跌至10以下，租售比進入合理區(qū)間，部分城市租金收益率超5%，顯著高于銀行定期存款利率，購房壓力緩解與投資價值凸顯為需求釋放奠定了基礎。

供給端的有序收縮則推動供求關(guān)系持續(xù)改善。2025年1-11月，房屋新開工面積降至2004年水平，較歷史峰值降幅超70%，且新開工面積持續(xù)低于銷售面積，意味著未來新增供給將小于市場需求。

同時，政策推動存量商品房收購轉(zhuǎn)化為保障性住房，加速庫存去化，全國商品房有效庫存已處于健康區(qū)間。這種“需求逐步修復、供給有序收縮”的格局，決定了市場難以出現(xiàn)報復性上漲，更可能呈現(xiàn)溫和企穩(wěn)的“暖冬”態(tài)勢。

城市分化仍是2026年樓市的核心特征，打破了單一行情的可能性。核心城市及都市圈核心地段憑借堅實的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基礎與持續(xù)的人口流入，有望率先企穩(wěn)。2025年末深圳核心區(qū)豪宅項目兩小時售罄、北京新政后二手房帶看量大幅增長，均印證了核心資產(chǎn)的需求韌性。

中指研究院預測，2026年“好城市+好房子”的結(jié)構(gòu)性機會依然存在，核心城市新房市場在優(yōu)質(zhì)項目帶動下或出現(xiàn)階段性回暖，但這屬于局部行情，而非全國性復蘇。

與之相對，人口流出型三四線城市仍面臨不小的庫存壓力，市場企穩(wěn)高度依賴去化進度，難以同步回暖。從企業(yè)格局來看，央企國企與優(yōu)質(zhì)民企已成為市場主導，高杠桿房企加速出清，行業(yè)競爭焦點轉(zhuǎn)向財務健康與運營能力，這種分化進一步強化了市場的結(jié)構(gòu)性特征，而非全面復蘇動能。

對于購房者而言，2026年是理性配置的窗口期：核心城市的改善型需求可把握優(yōu)質(zhì)項目入市機會，部分超跌區(qū)域的房源已具備較高性價比，尤其是朝陽、海淀等北部區(qū)域的優(yōu)質(zhì)二手房，較2022年初跌幅已達40%以上，部分小區(qū)甚至接近腰斬，不失為置換優(yōu)化的好時機。不過需警惕亦莊等二手限競房供應可能井噴的區(qū)域，規(guī)避潛在的供應壓力。

對于行業(yè)而言，這既是筑底企穩(wěn)的過渡階段，也是向高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。隨著政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)定預期、市場自發(fā)調(diào)整優(yōu)化供求，房地產(chǎn)行業(yè)正逐步走出調(diào)整周期，邁向新的穩(wěn)態(tài)發(fā)展階段。

歸根結(jié)底，當下市場熱度的持續(xù)性仍取決于政策力度，若缺乏超預期政策支持，3月后市場可能面臨再次調(diào)整。

長遠來看，房地產(chǎn)行業(yè)的金融資產(chǎn)屬性已被明確，政策托底的確定性增強，未來房價大幅波動的可能性降低，“穩(wěn)”將成為主旋律，而抓住結(jié)構(gòu)性機會、優(yōu)化資產(chǎn)配置，將是購房者與行業(yè)參與者的核心命題。