2026年1月13日，上海電氣原董事長(zhǎng)鄭建華被上海市第一中級(jí)人民法院一審判處死刑，緩期二年執(zhí)行。這位曾經(jīng)執(zhí)掌千億級(jí)國企的“一把手”，因受賄、貪污、挪用公款和國有公司人員濫用職權(quán)四項(xiàng)罪名，非法收受財(cái)物共計(jì)1.56億余元，挪用公款超7億元未歸還。

鄭建華的落馬與上海電氣2021年爆出的83億元“爆雷”事件直接相關(guān)。時(shí)隔多年，上海電氣原董事長(zhǎng)鄭建華被判死緩，迎來了最終結(jié)局。

從國企掌門人到死緩罪犯

根據(jù)公開資料，鄭建華出生于1960年，擁有全日制大學(xué)工學(xué)學(xué)士和工商管理碩士學(xué)位，1983年參加工作，在上海電氣體系內(nèi)摸爬滾打近40年。

從上海電機(jī)廠副總經(jīng)理到上海電氣電站集團(tuán)總裁，再到2017年8月升任上海電氣集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)，鄭建華的職業(yè)道路一路攀升。

然而，正是這位看似成功的國企掌門人，在2003年至2021年期間，利用職務(wù)便利為他人提供幫助，索取或非法收受他人財(cái)物，挪用公款借貸給他人使用。

法院審理查明：2003年至2021年，被告人鄭建華利用職務(wù)上的便利，為他人提供幫助，索取或非法收受他人給予的財(cái)物共計(jì)折合人民幣1.56億余元；

2007年至2008年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，伙同他人侵吞單位公款215萬元；

2018年上半年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，挪用公款借貸給他人使用，至案發(fā)，尚有7億余元未歸還；

2015年至2021年，鄭建華為營(yíng)造個(gè)人政績(jī)與謀取個(gè)人私利，違反規(guī)定，濫用職權(quán)，致使國家利益遭受特別重大損失。

鄭建華的違法行為在2021年開始暴露。當(dāng)年7月，他因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被上海市紀(jì)委監(jiān)委審查調(diào)查。

時(shí)隔一年，2022年7月，鄭建華被“雙開”，通報(bào)中指其“搞權(quán)色交易、錢色交易，私藏閱看違禁書籍”。

2026年1月13日，上海市第一中級(jí)人民法院一審公開宣判原上海電氣（集團(tuán)）總公司黨委書記、董事長(zhǎng)鄭建華受賄、貪污、挪用公款、國有公司人員濫用職權(quán)案，對(duì)被告人鄭建華以受賄罪判處死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)；以貪污罪，判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣二十萬元；以挪用公款罪，判處有期徒刑十五年；以國有公司人員濫用職權(quán)罪，判處有期徒刑七年；決定執(zhí)行死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處罰金人民幣二十萬元，沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。違法所得及收益予以追繳。

上海市第一中級(jí)人民法院認(rèn)為，被告人鄭建華的行為已構(gòu)成受賄罪、貪污罪、挪用公款罪、國有公司人員濫用職權(quán)罪。鄭建華受賄數(shù)額特別巨大，給國家和人民利益造成特別重大損失，論罪應(yīng)當(dāng)判處死刑；貪污數(shù)額巨大；挪用公款數(shù)額巨大且案發(fā)時(shí)大部分未退還；濫用職權(quán)致使國家利益遭受特別重大損失，均應(yīng)依法懲處，并予數(shù)罪并罰。鄭建華到案后如實(shí)供述自己的罪行，量刑時(shí)予以考慮；在受賄罪中具有索賄從重處罰情節(jié)。鑒于鄭建華部分受賄系未遂，受賄贓款、贓物已基本追繳到案等，對(duì)其所犯受賄罪判處死刑，可不立即執(zhí)行。綜合鄭建華犯罪的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)和對(duì)社會(huì)的危害程度，法院依法作出上述判決。

83億元財(cái)務(wù)爆雷

鄭建華案件的直接導(dǎo)火索是上海電氣2021年的一場(chǎng)重大財(cái)務(wù)危機(jī)。

2021年5月，上海電氣突然發(fā)布公告稱，其控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“通訊公司”）應(yīng)收賬款普遍逾期，存在高達(dá)86.72億元的應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

通訊公司是上海電氣于2015年投資設(shè)立的專業(yè)通訊公司，上海電氣持有40%股份。這家公司采取的銷售模式存在明顯漏洞：客戶僅需預(yù)付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后分期支付。這種模式在市場(chǎng)環(huán)境良好時(shí)或許可行，一旦下游客戶出現(xiàn)支付困難，風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)迅速向上游傳導(dǎo)。

截至2021年5月，通訊公司賬面存貨余額為22.30億元，在商業(yè)銀行的借款余額為12.52億元，上海電氣向其提供的股東借款金額合計(jì)高達(dá)77.66億元。極端情況下，這可能給上海電氣造成83億元的歸母凈利潤(rùn)損失。

這場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致上海電氣2021年巨額虧損99.88億元，而在2020年，公司還實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.58億元。從盈利到巨虧，上海電氣的業(yè)績(jī)“變臉”之快，令市場(chǎng)一片嘩然。

與此同時(shí)，上交所也火速下發(fā)監(jiān)管函，要求公司妥善處置風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、合規(guī)履行信息披露義務(wù)。

隨后，上海電氣及其子公司管理層遭遇“大地震”。董事長(zhǎng)鄭建華被查，總裁黃甌意外身亡，子公司通訊公司原總經(jīng)理沈欣，原財(cái)務(wù)總監(jiān)毛利民，原營(yíng)銷總監(jiān)、商務(wù)部部長(zhǎng)金航均因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查。

上海電氣艱難重生

上海電氣作為中國大型綜合性高端裝備制造企業(yè)，其業(yè)務(wù)涵蓋能源裝備、工業(yè)裝備和集成服務(wù)三大領(lǐng)域。

目前，上海電氣的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)回暖。2022年，公司虧損35.66億元，2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)回升至8.03億元。2024年，公司凈利潤(rùn)為7.52億元，保持盈利。

2025年前三季度，上海電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入822.76億元，同比增長(zhǎng)7.42%；凈利潤(rùn)10.65億元，同比增長(zhǎng)8.48%。更積極的現(xiàn)象是，公司扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106.69%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)6637.37%。這一數(shù)據(jù)表明，上海電氣的主業(yè)盈利能力正在改善。

仔細(xì)分析2025年中期報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)主要得益于煤電利好政策的持續(xù)影響。2025年上半年，上海電氣實(shí)現(xiàn)新增訂單1098.1億元，其中能源裝備訂單達(dá)600.4億元。（包括燃煤發(fā)電設(shè)備訂單200.8億元，核電設(shè)備訂單67.7億元，風(fēng)電設(shè)備訂單139.0億元，儲(chǔ)能設(shè)備訂單74.6億元）

值得警惕的是，上海電氣2025年第三季度單季營(yíng)收279.73億元，環(huán)比下降12.74%；凈利潤(rùn)2.45億元，環(huán)比下降53.71%。

截至2025年三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.15%，較上年末僅上升0.73個(gè)百分點(diǎn)。此外，上海電氣2025年三季度的流動(dòng)比率為1.04，速動(dòng)比率為0.8。盡管公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在改善，但要支撐龐大的資產(chǎn)規(guī)模和債務(wù)結(jié)構(gòu)，仍需持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況。

隨著鄭建華被“雙開”、被判死緩，上海電氣的“鄭建華時(shí)代”早已落下帷幕。但這艘國企巨輪的航程仍在繼續(xù)。真正的考驗(yàn)在于，能否建立長(zhǎng)效機(jī)制，避免重蹈覆轍。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）