一個賽過一個

1月13日，大盤震蕩走弱背景下，最火的商業(yè)航天板塊內(nèi)部終于出現(xiàn)分歧。帶頭大哥航天發(fā)展跌停，再升科技、北斗星通也相繼跌停。不過，電科芯片、東方通信、三維通信等漲停。

商業(yè)航天、AI應(yīng)用方向火爆，大部分牛股出自這兩個板塊。但連板高度上，一個不屬于這兩個概念范疇的鋒龍股份卻走出了13連板。

鋒龍股份的底色

我們來看看鋒龍股份這家公司本身質(zhì)地如何？

鋒龍股份成立于2003年，是深圳證券交易所主板上市的專精特新及高新技術(shù)企業(yè)。

公司主要從事園林機(jī)械零部件、汽車零部件和液壓零部件三大領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

業(yè)務(wù)布局上，園林機(jī)械零部件是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品包括點火器、飛輪、汽缸等，廣泛應(yīng)用于割草機(jī)、油鋸、綠籬機(jī)等終端設(shè)備。歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)是園林機(jī)械產(chǎn)品的主要消費(fèi)區(qū)域。但對于大部分發(fā)展中國家而言，園林機(jī)械行業(yè)正處于持續(xù)發(fā)展階段。

目前公司是該行業(yè)的頭部企業(yè)之一，點火器出口份額國內(nèi)第一，全球市占率約20%，并且已經(jīng)與STIHL、MTD、HUSQVARNA等全球園林機(jī)械巨頭合作關(guān)系。

汽車零部件業(yè)務(wù)是鋒龍股份持續(xù)發(fā)力的一個方向。公司主要聚焦新能源汽車輕量化需求，生產(chǎn)發(fā)動機(jī)缸體、變速箱殼體等精密鋁壓鑄件，產(chǎn)品應(yīng)用于汽車傳動、制動系統(tǒng)，客戶涵蓋零跑科技、長安汽車、比亞迪等知名車企。

液壓零部件并非鋒龍股份的原生業(yè)務(wù)，而是2019年通過收購杜商精機(jī)而來。

鋒龍股份收購杜商精機(jī)后，產(chǎn)品聚焦工程、半導(dǎo)體設(shè)備用高端液壓控制零部件，公司核心產(chǎn)品液壓閥、液壓泵組件成功進(jìn)入卡特彼勒、博世力士樂等國際工程機(jī)械巨頭供應(yīng)鏈。

由于園林機(jī)械行業(yè)傳統(tǒng)燃油配件需求收縮，另一方面受原材料價格波動與市場競爭加劇影響，2023年鋒龍股份營收4.33億元，同比基本持平，但凈利潤呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

不過，通過技術(shù)升級推動產(chǎn)品向電動化、智能化轉(zhuǎn)型，以及全球園林機(jī)械市場需求回暖，鋒龍股份業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2025年前三季度，公司業(yè)績很猛。公司營收3.73億元，同比增長9.47%，歸母凈利潤2151.85萬，同比增長1714.99%。

業(yè)績驅(qū)動因素主要來源于三方面：

第一，隨著海外市場需求穩(wěn)步回暖，公司與斯蒂爾、卡特比勒等核心客戶的合作持續(xù)深化。

第二，公司液壓控制系統(tǒng)及新能源汽車零部件業(yè)務(wù)加速放量。

第三，隨著產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，鋒龍股份毛利率水平逐漸提升。

賭機(jī)器人量產(chǎn)

雖然鋒龍股份2025年前三季度業(yè)績不錯，但業(yè)績公布后，公司股價并未出現(xiàn)大幅上漲的情況。

而且，盡管公司有機(jī)器人概念，但依據(jù)鋒龍股份董秘的說法，公司主要是為割草機(jī)器人提供控制板產(chǎn)品，算不上主流產(chǎn)品里的。

公司近日股票能實現(xiàn)13連板，主要是受到優(yōu)必選擬入主鋒龍股份消息的刺激。

2025年12月，優(yōu)必選擬以16.65億元總對價獲得鋒龍股份43%股權(quán)，成為其控股股東，實控人變更為優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍。

采取兩步走完成：先以17.72元/股協(xié)議受讓29.99%股份（11.61億元），再要約收購13.02%股份（5.04億元），合計持股43%。

2025年已有智元機(jī)器人、七騰機(jī)器人等多家企業(yè)通過類似模式入主A股公司，核心邏輯在于搶占產(chǎn)業(yè)融資窗口期。

優(yōu)必選的另一層動機(jī)或是在破解人形機(jī)器人量產(chǎn)的“制造困局”。作為人形機(jī)器人的代表企業(yè)，優(yōu)必選雖手握近14億元意向訂單，且Walker S2已開啟量產(chǎn)，但產(chǎn)能瓶頸成為最大桎梏。恰巧，鋒龍股份是有精密制造能力的，而且還有適配機(jī)器人關(guān)節(jié)制造的液壓控制技術(shù)。

不過，換個角度來看，技術(shù)適配上，鋒龍股份的精密制造經(jīng)驗源于園林機(jī)械與汽車零部件領(lǐng)域，如果想要遷移至人形機(jī)器人領(lǐng)域，并不是那么簡單，材料、精度精度校準(zhǔn)這些方面，都要重新進(jìn)行試驗、優(yōu)化。

即便手握近14億元訂單，優(yōu)必選2025年上半年還是虧了4.39億元。針對這次交易，收購資金主要依賴此前30.56億港元的融資，將八成融資款投入單一收購，不排除有可能會加劇優(yōu)必選的流動性風(fēng)險。

結(jié)語

人形機(jī)器人行業(yè)尚處于高投入、低產(chǎn)出的培育期。優(yōu)必選擬入主鋒龍股份，本質(zhì)是希望用資本，以及通過整合傳統(tǒng)制造的精密產(chǎn)能，加速人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化。

不過，現(xiàn)實情況下，技術(shù)磨合情況、管理整合的效果、資金流支持，才是決定成敗的關(guān)鍵要素。

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