在規(guī)模千億的早餐賽道里，包子饅頭和花卷的生意，可謂是紅海中的紅海。

然而巴比包子卻在這樣一個賽道里，不靠品牌溢價，做到了門店數(shù)突破5600家，且去年營收攀至16.71億元。

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靠賣2元一個的包子，不聲不響卻年入10億，甚至賣到上市，還干出百億市值，中國最牛逼的包子品牌，不是北京慶豐，也不是天津狗不理，而是安徽的巴比。

作為早在2020年就完成敲鐘上市的“中國包子第一股”，巴比食品早已成為了“早餐巨鱷”，你可能沒買過巴比的包子，但如果你在江浙滬地區(qū)逛一圈，就能發(fā)現(xiàn)，幾乎遍地都是巴比包子。

在規(guī)模千億的早餐賽道里，包子饅頭和花卷的生意，可謂是紅海中的紅海。

作為國人傳承千年的美食，幾乎人人愛吃，家家會做。

也正因如此，這門生意也很難有利潤空間，幾乎也沒什么差異化的路子可走，只有類似狗不理一般的大品牌，才會有提價的底氣。

但狗不理最后留給消費者的印象，也幾乎永遠停留在了“貴且難吃”上。

然而巴比包子卻在這樣一個賽道里，不靠品牌溢價，做到了門店數(shù)突破5600家，且去年營收攀至16.71億元。

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中國烹飪協(xié)會發(fā)布的《中國早餐市場分析》顯示，全國連鎖早餐企業(yè)有2000家左右，早餐網(wǎng)點大多在100個以內(nèi)，超過200個網(wǎng)點的只有140家左右，僅占7%。

大家都很難掙到錢的行業(yè)，巴比既沒有過高的客單價，也沒有頻繁依賴融資輸血，能做成“早餐龍頭”，可謂背靠了一群“好老鄉(xiāng)”。

從區(qū)域布局上看，華東區(qū)域占據(jù)著巴比包子門店收入的絕對主導(dǎo)，去年營收占比82.37%。

而從收入結(jié)構(gòu)上看，直營門店收入僅2101.95萬元，占比1.26%，明顯已非發(fā)展重點，而加盟渠道卻是核心支柱，去年貢獻收入12.46億元，占總營收的74.57%。

不難看出支撐起巴比的上市生意的，是旗下的海量加盟商，而這些加盟商，大多都落在華東地區(qū)。

早在2005年，巴比就開放了加盟政策，直接向加盟商出售原料，財報中的“食品類收入”，便是由此帶來的。

與其說靠賣包子賺錢，倒不如說巴比食品實際上是一家和蜜雪冰城類似，靠給加盟商供貨賺錢的公司。

這背后，也正是一群幾乎統(tǒng)治了包子生意的“安慶包子幫”。

巴比食品的創(chuàng)始人，所來自的安徽省安慶市懷寧縣江鎮(zhèn)鎮(zhèn)，雖然并非小麥產(chǎn)區(qū)，也不以面食為主，卻是聞名全國的“面點師之鄉(xiāng)”，3.7萬江鎮(zhèn)人里，就有1.5萬人從事面點行業(yè)。

比如廣州的自洲包點、北京的蒸功夫、杭州的包客里，這些割據(jù)一方的包子品牌的老板，基本都是江鎮(zhèn)人。

而“傳幫帶”也是江鎮(zhèn)人外出做包子的習(xí)俗，尤其是對新手面點師傅而言，幾乎都會選擇加盟出自本土的巴比食品，這群江鎮(zhèn)老鄉(xiāng)們，為巴比的壯大提供了源源不斷的支持。

并且面對C端的競爭加劇，巴比早在多年前就布局團餐渠道，為企事業(yè)單位、學(xué)校、連鎖餐飲等提供定制化產(chǎn)品，去年團餐收入同比增長15.31%，成為對沖C端波動的“壓艙石”。

團餐渠道不僅訂單穩(wěn)定、回款周期短，還能消化部分產(chǎn)能，與零售渠道形成互補，優(yōu)化了整體收入結(jié)構(gòu)。

不過盡管巴比仍是行業(yè)龍頭，近年來的營收規(guī)模也持續(xù)擴大，但增速卻已明顯放緩。

2022-2024年，巴比食品的營業(yè)收入的同比增速從10.88%逐步降至2.53%，增長進入平臺期，且門店數(shù)量幾乎沒有再像以往一樣高速增長。

在華東地區(qū)快要摸到市場容量天花板的巴比食品，或許比起在“大本營”的規(guī)模擴張，更需要往全國延伸，才能繼續(xù)撐起已經(jīng)回落了大半的市值。

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