2026年第一個(gè)交易日港股實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，恒指大漲2.76%，恒生科技大漲4%，由于港股被視為A股的前站，預(yù)計(jì)周一A股也將明顯高開(kāi)。

年后股市的大漲體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)的青睞，除了股市外，人民幣匯率也正式破“7”。

1、1月2日離岸人民幣對(duì)美元匯率收于6.96。人民幣大漲至少有兩個(gè)清晰的邏輯，一是2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度預(yù)計(jì)顯著高于中國(guó)央行，中美利差倒掛會(huì)繼續(xù)緩解，資金外流壓力明顯降低。二是外資看好2026年的人民幣資產(chǎn)，所以“買入人民幣，賣出美元”的活動(dòng)更頻繁，間接促進(jìn)人民幣升值。

需要指出的是，中國(guó)香港實(shí)行的是聯(lián)系匯率制度，美元降息港元也往往同步降息，所以2026年港股有望更直接受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息利好。

2、香港科技股出現(xiàn)久違的大漲，恒生科技大漲達(dá)4%，節(jié)后第一炮就是科技股打頭陣，被稱為“港股GPU第一股”超級(jí)新股上市暴漲，帶動(dòng)了科技股的情緒面。說(shuō)明2026年科技股仍受青睞。

不過(guò)，2026年以Al為代表的科技股投資邏輯有可能發(fā)生變化，即從“故事”變成“業(yè)績(jī)”。過(guò)去市場(chǎng)炒的是AI概念和算力投入。到了2026年，關(guān)鍵要看誰(shuí)能用AI真正賺到錢。恒生科技主要集中內(nèi)地大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭，它們擁有海量用戶和真實(shí)的應(yīng)用場(chǎng)景，是AI技術(shù)落地變現(xiàn)的絕佳“入口”。當(dāng)它們利用AI提升廣告效果、優(yōu)化云服務(wù)、推出新產(chǎn)品時(shí)，就可能帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

當(dāng)投資邏輯轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)時(shí)，成熟的科技公司可能有更大的市場(chǎng)空間。

2025年除了前面3個(gè)月的大漲外，恒生科技漲幅有限，不過(guò)從價(jià)格上卻有極高的性價(jià)比。

目前恒生科技股市盈率是26倍左右，縱向上看，處于近5年31%-33%分位。橫向上看，顯著低于納斯達(dá)克100指數(shù)的36倍和科創(chuàng)50的118倍市盈率。所以恒生科技確實(shí)還處在低洼狀態(tài)。

年初，港股實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅，有可能寓意了兩點(diǎn)：1、2026年人民幣對(duì)美元匯率有望以升值為主，年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率大概率會(huì)升值到6.5附近。2、2026年的股市行情可能仍是以AI科技股為主線，只是投資邏輯從“故事”轉(zhuǎn)到“業(yè)績(jī)”兌現(xiàn)階段。在過(guò)程中仍有擁有海量用戶和真實(shí)的應(yīng)用場(chǎng)景的大型科技公司可能會(huì)有更多機(jī)會(huì)。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！