2026年第一個交易日港股實現(xiàn)開門紅，恒指大漲2.76%，恒生科技大漲4%，由于港股被視為A股的前站，預(yù)計周一A股也將明顯高開。

年后股市的大漲體現(xiàn)市場對人民幣資產(chǎn)的青睞，除了股市外，人民幣匯率也正式破“7”。

1、1月2日離岸人民幣對美元匯率收于6.96。人民幣大漲至少有兩個清晰的邏輯，一是2026年美聯(lián)儲降息的幅度預(yù)計顯著高于中國央行，中美利差倒掛會繼續(xù)緩解，資金外流壓力明顯降低。二是外資看好2026年的人民幣資產(chǎn)，所以“買入人民幣，賣出美元”的活動更頻繁，間接促進人民幣升值。

需要指出的是，中國香港實行的是聯(lián)系匯率制度，美元降息港元也往往同步降息，所以2026年港股有望更直接受益于美聯(lián)儲降息利好。

2、香港科技股出現(xiàn)久違的大漲，恒生科技大漲達4%，節(jié)后第一炮就是科技股打頭陣，被稱為“港股GPU第一股”超級新股上市暴漲，帶動了科技股的情緒面。說明2026年科技股仍受青睞。

不過，2026年以Al為代表的科技股投資邏輯有可能發(fā)生變化，即從“故事”變成“業(yè)績”。過去市場炒的是AI概念和算力投入。到了2026年，關(guān)鍵要看誰能用AI真正賺到錢。恒生科技主要集中內(nèi)地大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭，它們擁有海量用戶和真實的應(yīng)用場景，是AI技術(shù)落地變現(xiàn)的絕佳“入口”。當它們利用AI提升廣告效果、優(yōu)化云服務(wù)、推出新產(chǎn)品時，就可能帶來實實在在的利潤增長。

當投資邏輯轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)時，成熟的科技公司可能有更大的市場空間。

2025年除了前面3個月的大漲外，恒生科技漲幅有限，不過從價格上卻有極高的性價比。

目前恒生科技股市盈率是26倍左右，縱向上看，處于近5年31%-33%分位。橫向上看，顯著低于納斯達克100指數(shù)的36倍和科創(chuàng)50的118倍市盈率。所以恒生科技確實還處在低洼狀態(tài)。

年初，港股實現(xiàn)了開門紅，有可能寓意了兩點：1、2026年人民幣對美元匯率有望以升值為主，年內(nèi)人民幣對美元匯率大概率會升值到6.5附近。2、2026年的股市行情可能仍是以AI科技股為主線，只是投資邏輯從“故事”轉(zhuǎn)到“業(yè)績”兌現(xiàn)階段。在過程中仍有擁有海量用戶和真實的應(yīng)用場景的大型科技公司可能會有更多機會。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！