2020年，英國(guó)一家叫FTDI的半導(dǎo)體公司賬上快沒(méi)錢了，員工也提不起干勁，中國(guó)建廣資產(chǎn)花了四億多美元買下它八成股份，接手一年后這家公司凈賺1300多萬(wàn)美元，毛利率沖到70%以上，這本來(lái)是件好事，但到2024年英國(guó)政府突然以國(guó)家安全為由要求中方交出控制權(quán)，問(wèn)題是當(dāng)時(shí)英國(guó)剛出臺(tái)的國(guó)家安全與投資法還沒(méi)有生效，他們卻用新法去管過(guò)去的事，律師圈里不少人認(rèn)為這種做法沒(méi)有法律依據(jù)。

荷蘭那邊的情況也差不多，安世半導(dǎo)體被荷蘭政府直接干預(yù)運(yùn)營(yíng)，等于收走了中方的管理權(quán)，后來(lái)中國(guó)商務(wù)部出面，荷蘭才暫停了動(dòng)作，這兩件事很像，都是中國(guó)企業(yè)收購(gòu)歐洲經(jīng)營(yíng)困難的半導(dǎo)體公司，救活它們并實(shí)現(xiàn)盈利，結(jié)果反而被當(dāng)作安全威脅，這其實(shí)不是安全問(wèn)題，是怕中國(guó)人做得太好，搶了他們的市場(chǎng)。

從技術(shù)角度來(lái)看，F(xiàn)TDI做的USB橋接芯片不是獨(dú)家技術(shù)，德州儀器和英飛凌也已經(jīng)在賣這類產(chǎn)品，安世半導(dǎo)體在功率器件方面確實(shí)很強(qiáng)，但它的產(chǎn)線和工藝早就進(jìn)入了全球供應(yīng)鏈，沒(méi)有什么神秘可言，所謂“技術(shù)外泄”只是一個(gè)借口，歐洲人嘴上說(shuō)著開放合作，背地里卻對(duì)能賺錢的項(xiàng)目設(shè)置障礙，這種雙標(biāo)做法連普通人都看得出來(lái)。

從制度上說(shuō)，歐盟在2025年推出新的審查框架，名義上是為了“安全韌性”，實(shí)際上就是給外國(guó)投資增加限制，標(biāo)準(zhǔn)很模糊，最終由官員說(shuō)了算，他們一句話就能決定結(jié)果，而且經(jīng)常是事后追溯，交易已經(jīng)完成了還能推翻，這不是正常的商業(yè)行為，更像是在玩權(quán)力游戲，我認(rèn)識(shí)的一些做跨境并購(gòu)的朋友現(xiàn)在都避開歐洲項(xiàng)目，擔(dān)心哪天會(huì)被以“國(guó)家安全”為由排除出去。

時(shí)間線上很有意思，美國(guó)在2024年12月把智路資本和建廣資產(chǎn)這兩個(gè)中資平臺(tái)列入了實(shí)體清單，以前只針對(duì)企業(yè)進(jìn)行阻攔，現(xiàn)在連投資方也一起封鎖，這說(shuō)明西方不再滿足于單個(gè)案例的阻擊，而是想切斷整個(gè)資金通道，站在中國(guó)資本的立場(chǎng)來(lái)看，投入資金、救助公司、帶來(lái)訂單、提升效率，最后卻遭遇政治審查和股權(quán)剝奪，這種局面會(huì)讓投資者失去信心。

經(jīng)濟(jì)上存在更多矛盾，英國(guó)將中國(guó)稱為復(fù)雜而持續(xù)的威脅，外交官講話越來(lái)越強(qiáng)硬，卻又承認(rèn)中國(guó)是第三大貿(mào)易伙伴，過(guò)去十年全球三分之一的增長(zhǎng)依賴中國(guó)，歐盟自己2025年GDP預(yù)期只有1.1%，債務(wù)壓力很大，創(chuàng)新也沒(méi)有起色，明明需要中國(guó)的資金支持，卻不愿意給予相應(yīng)的控制權(quán)，這種既想要好處又不想付出代價(jià)的做法，遲早會(huì)導(dǎo)致自身陷入困境。

最諷刺的是，歐洲這么做反而害了自己，F(xiàn)TDI和安世半導(dǎo)體被干預(yù)以后，技術(shù)人員逐漸流失，客戶也猶豫要不要繼續(xù)下單，全球芯片買家看到歐洲這邊說(shuō)變就變，風(fēng)險(xiǎn)太高，干脆轉(zhuǎn)向亞洲供應(yīng)商，市場(chǎng)信任一旦失去，重建起來(lái)非常困難，說(shuō)到底國(guó)家安全成了擋箭牌，真正受傷的是本地企業(yè)，還有那些想好好做生意的人。

有時(shí)候看歐洲人的做法，確實(shí)讓人感覺(jué)他們?cè)谧韵嗝?，他們嘴上總說(shuō)尊重規(guī)則、維護(hù)法治，實(shí)際做起來(lái)卻把政治放在第一位，既希望別人來(lái)幫忙穩(wěn)定市場(chǎng)，又不讓別人表達(dá)意見，這種思路放到哪里都說(shuō)不通，市場(chǎng)不是靠喊口號(hào)就能運(yùn)轉(zhuǎn)的，它需要信用和規(guī)則來(lái)支撐，現(xiàn)在信用被破壞了，規(guī)則也被無(wú)視了，結(jié)果就是混亂和損失不斷出現(xiàn)。