在2024年春天，中國商業(yè)界發(fā)生了一件震驚全國的大事。曾經(jīng)中國首富王健林，竟然失去了對萬達(dá)商業(yè)的控制權(quán)，而接手的人，居然是美國現(xiàn)任財政部長耶倫的學(xué)生——單偉建。他帶領(lǐng)的太盟集團(tuán)，僅用600億元，就吞下了原本價值近兩千億的萬達(dá)商管60%股權(quán)。

這筆交易，不僅讓王健林多年打拼的商業(yè)帝國拱手讓人，更讓整個中國地產(chǎn)甚至金融圈都陷入深思。為何王健林會一步步陷入對賭的深淵？又為何這位美財長的學(xué)生能精準(zhǔn)出手，低價接盤萬達(dá)核心資產(chǎn)？

他沒有放棄上市的執(zhí)念。2016年，萬達(dá)從港股退市，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。為了吸引資金，他開啟了“對賭模式”，引入包括騰訊、螞蟻、鄭裕彤家族等在內(nèi)的22家機(jī)構(gòu)，于2021年成立了“珠海萬達(dá)商管”，獲得了380億元融資。

對賭協(xié)議非常苛刻。內(nèi)容規(guī)定：珠海萬達(dá)商管必須在2023年底之前成功上市，三年凈利潤逐年增長，并達(dá)到94.6億元的高峰。否則，王健林需回購全部股權(quán)，金額加上利息超過440億元。

他無力回購。為了避免爆雷，王健林只好選擇出讓珠海萬達(dá)商管60%的股份，以估值約1000億元的“骨折價”，換來600億元新資金。而這一次的接盤人，正是早已盯上這頭“傷獅”的單偉建。

既然王健林已經(jīng)被逼到墻角，那么接下來這個“獵人”是如何一步步完成對萬達(dá)的收割的？

單偉建這個名字，在大眾媒體中并不高調(diào)。但在投資圈，他被稱作“亞洲小黑石”的掌門人、“私募之王”，更有“資本禿鷹”的稱號。他的投資風(fēng)格冷酷、精準(zhǔn)，從不追風(fēng)口，也從不投燒錢換估值的“新經(jīng)濟(jì)”。

他只看兩點(diǎn)：現(xiàn)金流和估值倍數(shù)。2021年，他拒絕投資愛奇藝，理由是現(xiàn)金流為負(fù)。2022年現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正后，他才出手5億美元。他的投資哲學(xué)，簡單卻實(shí)用。

他曾在97亞洲金融危機(jī)中，9億美元抄底韓國第一銀行，一年內(nèi)扭虧為盈，最后賣給匯豐，賺得盆滿缽滿。2004年，他又趁深圳發(fā)展銀行壞賬危機(jī)，以22億元低價控股，后整合至平安銀行，獲利超百億。

他一直在等萬達(dá)出問題。早在對賭協(xié)議簽訂之前，太盟就已經(jīng)少量入股萬達(dá)商管。一邊看著王健林奔波上市，一邊等待機(jī)會。

2023年底，機(jī)會終于來了。王健林面臨440億元的對賭回購壓力，無力支付。單偉建迅速聯(lián)合太盟、中信、阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉和Ares五大機(jī)構(gòu)，一舉拿下珠海萬達(dá)商管60%股權(quán)。

這筆600億元的投資，創(chuàng)下中國私募市場最大單筆融資記錄。換算下來，珠海萬達(dá)估值僅為1000億元，而它曾被市場估值高達(dá)1800億元，甚至更高。

王健林的股權(quán)跌至40%，徹底喪失對珠海萬達(dá)的絕對控制。而這家企業(yè)，正是管理全國近500座萬達(dá)廣場、年凈利潤達(dá)百億的“現(xiàn)金奶?！薄?/strong>

換句話說，單偉建用600億，拿到了一個年入百億的企業(yè)大權(quán)，可謂精準(zhǔn)收割。

這位掌舵者，到底是何來頭？他和萬達(dá)的背后，是否還有更深的故事？

單偉建出生于北京，年輕時曾插隊(duì)到內(nèi)蒙古戈壁灘，后考入對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，之后赴美深造，在加州大學(xué)伯克利分校攻讀博士。指導(dǎo)他的導(dǎo)師，正是現(xiàn)任美國財政部長耶倫。

耶倫對單偉建的評價極高，甚至為他的回憶錄親筆作序。兩人至今保持聯(lián)系。這段師生關(guān)系，也成為日后各種資本圈內(nèi)議論的焦點(diǎn)。

他曾任教于賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，創(chuàng)辦《中國經(jīng)濟(jì)評論》，也曾在世界銀行、摩根大通任職。他的經(jīng)歷橫跨學(xué)術(shù)、金融、政策三個圈層。

他創(chuàng)辦的新橋資本，曾在亞洲金融危機(jī)、次貸危機(jī)中多次抄底成功。如今的太盟資本，管理資產(chǎn)超過550億美元，堪稱“亞洲小黑石”。

這次收購萬達(dá)，背后資金構(gòu)成也極其復(fù)雜。除了太盟自身，還包括中信資本和兩家阿聯(lián)酋主權(quán)基金——阿布扎比投資局和穆巴達(dá)拉。這兩家機(jī)構(gòu)資產(chǎn)高達(dá)上萬億美元，被稱為“中東土豪”。

更引人關(guān)注的是太盟與黑石的關(guān)系。黑石是美國最大的投資公司，管理資產(chǎn)超1萬億美元，是貝萊德的“母公司”。外界普遍認(rèn)為黑石和貝萊德，是全球猶太資本的代表。

因此，這場收購也被一些評論稱為“猶太資本鯨吞中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)”。雖然并無直接證據(jù)表明與美國政府有關(guān)，但單偉建與耶倫的關(guān)系，以及太盟與黑石的資本紐帶，讓這場交易的含義變得格外復(fù)雜。

他太想讓萬達(dá)上市了。正是這個執(zhí)念，讓他愿意簽下對賭協(xié)議，甚至拿出最核心的資產(chǎn)作為“賭注”。

2024年3月30日，簽約儀式舉行，王健林并沒有出席。這位曾經(jīng)在年會上高唱搖滾、喊出“一個億小目標(biāo)”的企業(yè)家，如今退居幕后，眼看著自己一手打造的商業(yè)帝國，落入別人手中。

萬達(dá)的命運(yùn)仍未寫完，王健林的故事也還沒有結(jié)束。雖然他輸?shù)袅丝刂茩?quán)，但至少企業(yè)還在，資產(chǎn)沒有崩塌。相比那些轟然倒下的同行，他已經(jīng)是幸運(yùn)者。

單偉建，這位資本獵手，是否能真正把萬達(dá)帶向新的高峰，也還有待時間驗(yàn)證。如今的萬達(dá)，是危機(jī)，也是轉(zhuǎn)機(jī)。王健林，真的會就此認(rèn)輸嗎？