2025年12月30日，國家金融監(jiān)督管理總局山西監(jiān)管局批復(fù)同意山西農(nóng)商聯(lián)合銀行收購天鎮(zhèn)縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社、壽陽農(nóng)商行和平遙農(nóng)商行股權(quán)——這標(biāo)志著山西省農(nóng)信系統(tǒng)改革邁出關(guān)鍵一步。

收購?fù)瓿珊螅?strong>山西農(nóng)商聯(lián)合銀行將分別持有三家縣級行社75.07%、55.63%、57.08%的股權(quán)，成為它們的控股股東。這也是該行自2023年11月成立以來，首次同時控股三家地方行社。

01 三家縣級行社的由來

天鎮(zhèn)縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社是此次收購中唯一未改制的縣級聯(lián)社，成立于2010年，注冊資本6044萬元。作為縣域涉農(nóng)和小微貸款的主力軍，其貸款余額與戶數(shù)在當(dāng)?shù)匚痪忧傲校壳叭蕴幱陲L(fēng)險化解與資本補充的關(guān)鍵階段。

壽陽農(nóng)商行和平遙農(nóng)商行則分別于2011年和2014年由當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社改制組建而成，注冊資本均達(dá)5億元。不同的是，壽陽農(nóng)商行注冊資本已全額實繳，而平遙農(nóng)商行實繳資本為2200萬元。

這三家機構(gòu)的共同點是股權(quán)結(jié)構(gòu)相對簡單，自然人股東占比高。如平遙農(nóng)商行主要股東僅為四位自然人，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)使得省級平臺的介入更具管理優(yōu)化空間。

02 山西農(nóng)商聯(lián)合銀行的背景

山西農(nóng)商聯(lián)合銀行于2023年11月17日正式掛牌開業(yè)，是在原山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社基礎(chǔ)上組建的省級金融機構(gòu)。作為山西省屬三大銀行企業(yè)之一，它也是全省唯一存款規(guī)模突破萬億的金融機構(gòu)。

該行由山西省財政廳、汾酒集團及山西出版?zhèn)髅郊瘓F共同出資50億元設(shè)立，持股比例分別為94%、4%和2%。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰體現(xiàn)了省級財政的主導(dǎo)地位。

截至2025年9月末，山西農(nóng)商聯(lián)合銀行全系統(tǒng)各項存款余額達(dá)14607.87億元，貸款余額9270.2億元，在全省擁有108家縣級機構(gòu)、3005個營業(yè)網(wǎng)點，從業(yè)人員近5萬人。

03 “上參下”模式的戰(zhàn)略布局

與完全垂直管理的統(tǒng)一法人模式不同，“上參下”模式在保留縣級行社獨立法人地位的同時，通過省級聯(lián)合銀行參股或控股方式，形成股權(quán)紐帶關(guān)系。

山西農(nóng)商聯(lián)合銀行作為全國首批采用“上參下”模式改制的省級農(nóng)商聯(lián)合銀行，其戰(zhàn)略布局自2024年末便開始加速。

2024年12月，該行以8.6億元入股侯馬農(nóng)商行和堯都農(nóng)商行，拉開“上參下”序幕；2025年4月，又獲批入股靈石、五臺、榆次三家農(nóng)商行；7月，再收購清徐農(nóng)商行和柳林農(nóng)商行。

此次收購天鎮(zhèn)、壽陽和平遙三家行社后，山西農(nóng)商聯(lián)合銀行的“上參下”版圖已擴展至10家縣級機構(gòu)。

04 改革背后的風(fēng)險化解使命

山西農(nóng)商聯(lián)合銀行的成立，肩負(fù)著推進(jìn)全省農(nóng)信系統(tǒng)改革化險的重任。據(jù)其2024年年報披露，2020年至2024年，該行已累計處置高風(fēng)險機構(gòu)19家。

此次被收購的三家機構(gòu)中，天鎮(zhèn)縣農(nóng)信聯(lián)社目前仍為高風(fēng)險等級，處于風(fēng)險化解與資本補充的關(guān)鍵期。省級平臺的控股，將直接注入資本實力和管理經(jīng)驗，助力其化解風(fēng)險。

類似的化險案例在前期的收購中已有體現(xiàn)。清徐農(nóng)商行和柳林農(nóng)商行的股權(quán)曾與“柳林涉黑首富”陳鴻志名下公司存在關(guān)聯(lián)，2019年陳鴻志被判后，兩家農(nóng)商行先由山西省財政廳接管，直至山西農(nóng)商聯(lián)合銀行入股。

05 全國農(nóng)信改革版圖中的山西樣本

在全國農(nóng)信改革“一省一策”的指引下，多個省份正探索不同的改革路徑。山西采用的“上參下”模式正成為主流選擇之一。

與山西類似，四川農(nóng)商聯(lián)合銀行也采用這一模式，曾斥資約70億元參與9家地方農(nóng)商行的定向募股；河南、廣西等省份也在改革中沿用這一思路。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家曾剛指出，“上參下”模式使省級聯(lián)合銀行處于主導(dǎo)地位，有利于統(tǒng)一戰(zhàn)略規(guī)劃、提升整體風(fēng)險管控能力。對于山西這樣農(nóng)信機構(gòu)數(shù)量較多的省份，這種模式能夠強化全省農(nóng)村金融資源的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力。

06 新領(lǐng)導(dǎo)層下的首筆收購

2025年11月，山西省政府副秘書長（正廳長級）向弟海出任山西農(nóng)商聯(lián)合銀行黨委書記。此次控股三家行社，是向弟海上任后的首個重大收購動作。

向弟海出生于1976年11月，擁有博士研究生學(xué)歷，曾歷任財政部多個職務(wù)，2020年8月起任山西省政府副秘書長。其豐富的財政和行政管理經(jīng)驗，被視為推動山西農(nóng)信改革深化的有利因素。

此次收購也體現(xiàn)了新領(lǐng)導(dǎo)層推進(jìn)“上參下”改革的決心。省級平臺通過股權(quán)注入，不僅增強了地方行社的資金實力，更有利于理順后續(xù)管理和股權(quán)關(guān)系。

隨著“上參下”版圖不斷擴大，山西農(nóng)商聯(lián)合銀行正構(gòu)建一個層次分明、協(xié)同高效的省市縣三級農(nóng)村金融服務(wù)體系。

未來，山西農(nóng)商聯(lián)合銀行如何在強化省級管控與保留基層活力之間找到最佳平衡點，將是這一改革模式能否持續(xù)走向成熟的關(guān)鍵。

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