在新生兒數(shù)量持續(xù)承壓的背景下，2025年中國奶粉市場卻走出了一波逆勢回暖的行情。多家主流乳企業(yè)績回升，高端賽道增長強勁。此番回暖并非市場容量擴張所致，而是乳企轉(zhuǎn)向價值深耕、低線市場釋放潛力，疊加國家生育補貼等政策紅利共同作用的結(jié)果，標志著行業(yè)正從規(guī)模競爭邁向結(jié)構(gòu)性增長的新階段。

2025年的中國奶粉市場，繪就了一幅“冰與火”交織的行業(yè)圖景。一方面，新生兒數(shù)量持續(xù)承壓，存量競爭日益激烈；另一方面，多家主流乳企業(yè)績卻逆勢回升，高端與超高端奶粉賽道成為強勁的增長引擎。行業(yè)在深度調(diào)整后，迎來結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。

　　業(yè)績分化中整體回暖，高端產(chǎn)品驅(qū)動增長

上半年，國內(nèi)奶粉市場呈現(xiàn)出顯著的業(yè)績分化與整體回暖態(tài)勢。伊利、健合集團、澳優(yōu)乳業(yè)等企業(yè)嬰幼兒配方奶粉板塊實現(xiàn)營收與利潤雙增。

伊利股份半年報顯示，其奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入同比增長14.26%，嬰幼兒奶粉零售額實現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額達到18.1%，首次躍居中國市場第一。蒙牛奶粉業(yè)務(wù)也實現(xiàn)2.46%的增長。

健合集團上半年營收同比增長5.2%至70.2億元，其中嬰幼兒營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)（BNC）成功止跌回升，營收達25.0億元，同比增長2.9%。旗下合生元奶粉在中國內(nèi)地銷售額同比增長10.0%，大幅超越行業(yè)0.2%的整體零售增幅；其在超高端細分市場份額從12.9%提升至15.9%，創(chuàng)歷史新高。

澳優(yōu)乳業(yè)同樣交出亮眼成績單：上半年營收38.87億元，同比增長5.6%；凈利潤同比增長24.1%。其羊奶粉業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)居進口羊奶粉榜首；高端牛奶粉品牌海普諾凱在電商渠道銷售額同比增長近60%。

外資品牌如達能中國專業(yè)特殊營養(yǎng)業(yè)務(wù)銷售亦同比增長12.9%。然而，市場并非全面繁榮，飛鶴、貝因美等部分頭部企業(yè)業(yè)績?nèi)猿袎海@示出行業(yè)復(fù)蘇過程中的結(jié)構(gòu)性分化特征。易觀分析報告指出，2025年嬰幼兒奶粉零售市場規(guī)模增速有望回升至5%左右，消費升級成為關(guān)鍵驅(qū)動力。

　　價值深耕與下沉市場釋放潛力

在新生兒人口持續(xù)下降的背景下，此番回暖的核心邏輯并非市場擴容，而是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與渠道深耕的共同結(jié)果。

行業(yè)競爭正從“流量爭奪”轉(zhuǎn)向“價值深耕”。主流乳企將資源集中于高端化、功能細分化的產(chǎn)品創(chuàng)新。合生元通過強化超高端品類布局實現(xiàn)增長；澳優(yōu)依托羊奶粉、有機奶粉等差異化產(chǎn)品鞏固優(yōu)勢；伊利、飛鶴則通過專利配方提升科技附加值。家長關(guān)注點已從“安全”基礎(chǔ)訴求延伸至“消化吸收”“腦部發(fā)育”等功能細分領(lǐng)域，并愿為有臨床驗證的高品質(zhì)產(chǎn)品支付溢價。

同時，低線城市及農(nóng)村市場消費升級成為新增量。隨著縣域經(jīng)濟水平提升與電商物流網(wǎng)絡(luò)完善，下沉市場對高端奶粉的接受度顯著提高。尼爾森報告顯示，2025年上半年三線以下城市高端奶粉銷售增速高于一二線城市。伊利、蒙牛等企業(yè)紛紛加快渠道下沉步伐，布局鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點。

此外，企業(yè)通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升供應(yīng)鏈效率、深化會員數(shù)字化運營等方式，在營收增長的同時改善了盈利水平。澳優(yōu)EBITDA同比增長29.7%，遠超營收增速，便是內(nèi)部運營優(yōu)化的例證。

　　生育補貼與免費學(xué)前教育注入政策動能

2025年下半年，國家層面連續(xù)出臺的生育支持政策，為奶粉市場帶來了實質(zhì)利好與信心提振。

2025年7月28日，《育兒補貼制度實施方案》正式發(fā)布，明確自2025年1月1日起，對符合規(guī)定的3周歲以下嬰幼兒每年補貼3600元。分析測算顯示，該政策每年可釋放約324億元育兒資金，部分將直接流入奶粉消費。

8月5日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于逐步推行免費學(xué)前教育的意見》，宣布從當年秋季起免除公辦幼兒園學(xué)前一年保教費。兩項政策形成“0-3歲補現(xiàn)金、3-6歲降支出”的組合拳，實質(zhì)性降低家庭育兒成本。

政策公布后，奶粉板塊股價普遍上漲，估值修復(fù)明顯。多家乳企迅速響應(yīng)，推動企業(yè)行動與國家政策協(xié)同。伊利、飛鶴等此前已設(shè)立的專項生育補貼計劃，正通過線下母嬰店與線上渠道落實，使政策紅利更精準觸達目標家庭。政策影響更可能重塑行業(yè)格局，對補貼敏感度更高的低線市場，將加速奶粉企業(yè)的渠道下沉與產(chǎn)品服務(wù)綁定，構(gòu)建新的競爭壁壘。

　　展望

　　從周期性回暖走向結(jié)構(gòu)性增長

業(yè)內(nèi)專家指出，盡管2025年行業(yè)呈現(xiàn)回暖跡象，但人口出生率仍處于低位，政策更多是延緩需求下滑。奶粉企業(yè)需在抓住當下紅利的同時，為中長期發(fā)展構(gòu)建多元增長曲線。

短期內(nèi)，政策適配與渠道深化是關(guān)鍵。乳企需建立彈性供應(yīng)鏈應(yīng)對區(qū)域需求波動，并打通“政策-補貼-產(chǎn)品-服務(wù)”閉環(huán)，提升用戶體驗。

產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)繼續(xù)向細分功能與全齡營養(yǎng)延伸。嬰幼兒奶粉的競爭已進入“精準營養(yǎng)”階段，特配粉需求增長。同時，兒童奶粉、孕婦及中老年營養(yǎng)品等品類正快速崛起，為乳企提供增量空間。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型與深度消費者運營愈發(fā)重要。面對新一代父母，乳企需構(gòu)建覆蓋內(nèi)容科普、會員服務(wù)的數(shù)字化體系，從產(chǎn)品供應(yīng)商向健康服務(wù)伙伴轉(zhuǎn)型。此外，在監(jiān)管趨嚴、成本上升的背景下，行業(yè)集中度有望進一步提升，頭部企業(yè)優(yōu)勢將更加明顯。

2025年的中國奶粉行業(yè)，在壓力與動力的交織中走出了階段性復(fù)蘇曲線。業(yè)績回暖是企業(yè)多年深耕的結(jié)果，政策紅利則注入了外部動能。未來，市場將從人口驅(qū)動的規(guī)模增長，轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性增長新階段�！　�

采寫：南都·灣財社記者 王靜娟