2026年1月1日消息，最近兩天關于港股新股“殺豬盤”的瓜刷屏社區(qū)網(wǎng)絡，有打新投資者“我是冤大頭”含淚控訴：短短兩天血汗錢蒸發(fā)了185萬，巨虧背后是一場財經(jīng)大V聯(lián)合無良公司對散戶的絞殺。我們一起看看發(fā)生了什么？

首先，介紹下事件方。打新的投資者網(wǎng)名“我是冤大頭”；控訴對象，百萬粉絲大V， 瞪羚社，僅星球一項收入大約就有百萬級別，粉絲3200+，門票299元；涉及股票，是港股23日上市的翰思艾泰-B；所涉核心問題：疑似國配打新被大V做局，投入500萬，虧了185萬。（其中一個賬戶）

有股民用一張圖非常形象的道出了事情的前因后果，大概就是：1）相識多年， 利用信任、大V身份以及信息不對等騙你入場，并要求55分賬，給到翻倍預期；承諾給大V最低風險，帶兄弟吃肉，甚至還承諾有兜底協(xié)議。

2）上市暗盤就已經(jīng)破發(fā)，彼時股民就開始慌了。上市首日競價跌10%，“我是冤大頭”問大V什么情況，是否有市值管理，是否有兜底協(xié)議？大v不斷放鉤子：有護盤，不用慌、穩(wěn)住，協(xié)議已準備好。用該投資者的話說：就是穩(wěn)住你，掩護“地主豪紳”出貨。

3）上市首日股價跌幅來到30%（該投資者說是豪紳出貨完），大v一會說上市儀式后會都兜底，一會又說“談崩了”，“你們自己決定去留吧”，“反正我們走不掉”。

4）事后扯皮，說是“投資自負盈虧”；辯稱“保底真實存在”，但要求“重新買入并持股半年”。

事情發(fā)生后，該大V多次更換頭像。財聯(lián)社報道了相關事件更是直言：部分財經(jīng)大V為避開吹票失敗后被追責，往往通過頻繁更換微信頭像、刪除相關宣傳痕跡等方式“擦除網(wǎng)絡記憶”，而“瞪羚社”在相關新股破發(fā)后，便無法找到原文章，與這一規(guī)避套路有所吻合。

金石雜談發(fā)現(xiàn)， “瞪羚社”相關吹票的文章已經(jīng)刪除，但是互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的，新浪財經(jīng)轉發(fā)了原文，可以清楚的看到，該大v吹票絲毫不含糊。

不過，對于網(wǎng)上文章和財聯(lián)社指名道姓的報道了割韭菜過程，瞪羚社進行了辟謠：說該文章不實，且存在斷章取義和妄加猜測，認為是扭曲事實、博眼球，認為自己不存在違法違規(guī)行為。

瞪羚社還附上了“我是冤大頭”的道歉信，在聊天截圖中，疑似“我是冤大頭”表示：不了解事情全貌的情況下，發(fā)了出來，誤會了K大，K大人品沒問題。他同步消息也是盡最大努力減少我的損失，只不過被資本做局了。

對于這件事怎么看？金石雜談先說自己的觀點： 瞪羚社是否跟上市公司或者一些機構聯(lián)合坐莊、收割韭菜，這點金石雜談沒有證據(jù)，不做深究。

但是有一點， 瞪羚社在 翰思艾泰-B 上市前吹票，進入港股通漲100%，包銷國配、五五分成等等，即便沒有參與割韭菜，也至少成了莊家割韭菜的一把刀，讓參與的粉絲們虧損慘重。

金石雜談認為，瞪羚社大概率是希望中間商賺差價，充當?shù)氖欠咒N商的角色，核心就是從上市公司拿到國配份額，然后自己包銷出去，一方面可以以較低價格拿貨，在二級市場占據(jù)價格有利地位，如果不是暴跌，分分鐘大賺；二是將國配銷出去，可以跟粉絲五五分成，又是一筆不菲的收入。

不過，金石雜談認為，這次“割韭菜”大戲之所以上演，除了跟財經(jīng)大V吹票有關，還跟 創(chuàng)新藥概念、 國配售賣方式、上市公司眼花繚亂的騷操作有關。而國配更是本次砸盤一大元兇。下面，我們簡單看下 翰思艾泰-B的成色和存在上市中的那些騷操作。

1）頂著B類醫(yī)藥頭銜。翰思艾泰-B是武漢第2家通過港股18A生物科技規(guī)則上市的企業(yè)，翰思艾泰正在研發(fā)用于癌癥及自身免疫疾病精準治療的創(chuàng)新藥，解決該領域未被滿足的醫(yī)療需求。截至目前，公司擁有10款候選藥物管線，其中3款處于臨床階段、7款處于臨床前階段。

創(chuàng)新藥、非盈利生科、差異化 “PD-1 plus” 創(chuàng)新療法及全球首個且唯一的雙鏈路抗癌在研品種。所有這些頭銜不免會讓股民想到上半年創(chuàng)新藥的瘋狂，創(chuàng)新藥，尤其B類醫(yī)藥股上市首日動輒翻倍，打新的股民更是趨之若鶩。

但是，熟悉港股的股民應該知道，下半年開始，尤其四季度，港股市場在新股吸血、美聯(lián)儲降息反復、地緣危機等多重利空之下，股市調整不斷，打新氛圍大打折扣，此時參與港股打新，尤其B類醫(yī)藥打新，成功率自然很低，就憑借著莊家拉盤的美好預期而打新，無異于與虎謀皮。

大家記住一點：當大V都在兜售國配的時候，說明這家公司的貨不好賣，大概率會風險大于收益，不參與為好！

2）上市公司騷操作，綠鞋從有到無。炒港股的朋友都知道，在港股市場，如果一家公司有基石不一定漲，但沒有基石卻極為危險，基石往往起著一種安定軍心的作用。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，在公司全球發(fā)售書中，該公司是有綠鞋的，超額配股權最多可發(fā)行274.81萬股。雖然說視情況而定，但就金石雜談所知，港股綠鞋機制大部分說了的都行使了。

但是在分配結果中，大家發(fā)現(xiàn)，翰思艾泰-B全變了：超額配股權不會行使，也就是綠鞋機制沒了。對于這樣一只名不見經(jīng)傳的公司，沒有綠鞋機制，上市首日表現(xiàn)將大打折扣，打新的投資者如果發(fā)現(xiàn)沒有綠鞋基本是不會參與的。這就好比，先說會有綠鞋，等你認購完分配完突然說綠鞋沒了。

3）大家都說的業(yè)績成色其實并非重點。作為非盈利生科的B類醫(yī)藥，本身就是沒有盈利的企業(yè)，甚至都沒有收入，所以股價漲跌和業(yè)績關系不大。但是，如果公司有在研產(chǎn)品即將實現(xiàn)商業(yè)化，或未來有BD大單，自然會受到資本追捧。

根據(jù)招股書，該公司管線均在在研狀態(tài)，并未實現(xiàn)商業(yè)化，而且沒有BD交易。從財務表現(xiàn)來看，2023年、2024年及2025年前8個月，翰思艾泰期內(nèi)虧損分別為8516.0萬元、1.17億元、8743.8萬元。截至2025年10月31日，現(xiàn)金及其等價物為1.33億元，流動負債總額為2.2億元。

4）并無很知名機構參與融資，基石認購罕見不足20%。上市前，翰思艾泰完成3輪融資，融資總額1.54億元。主要投資方包括貝達藥業(yè)、龍磐投資、杭州紅業(yè)睿吉、東湖高新集團等。除了泰格醫(yī)藥和貝達藥業(yè)兩家上市公司，不少都是創(chuàng)業(yè)投資公司。

而在基石投資者中，除了國泰君安和天風國際，大部分都是個人投資者，投資A股的朋友也知道，一般個人投資者多的股票，股價多上演暴漲暴跌。而且，國泰君安和天風國際只是管理人，一個管理的是客戶資金—一家私募，一個管理的是關聯(lián)客戶的資產(chǎn)。

更為罕見的是，港股基石投資者一般認購股份極低，七名投資者總共認購了1200萬美元，認購股份291.78萬股，但是只占發(fā)售股份數(shù)目的15.93%，國配的17.7%。大部分的國配則是不知名的大戶或國內(nèi)外機構。

5）疑似國配6折拿貨，或成砸盤元兇。不僅基石投資者認購份額只有不足18%，另外的82%的股份，大約1400萬股（公司股份的大約10%）的國配疑似是6折拿貨。

這就造就了一部分國配機構或大戶上市即擁有66%的收益，疊加該公司成色不佳、港股打新氛圍較差，紛紛上演出貨割韭菜戲碼。（金石注：實控人和上市前股東均禁售，股份高達88.65%，在外流通股基本只有國配和183萬股的散戶）

本次IPO，翰思艾泰全球發(fā)售1832.1萬股H股，其中國配1648.89萬股，公開發(fā)售183.21萬股。發(fā)行價為32港元/股，募資總額5.86億港元，發(fā)行市值近44億元。上市首日，開盤價為28.9港元，最終17.2港元收盤，打新的股民一日爆虧46%。

有的股民就說了，那國配不也虧了嗎？如果6折拿貨，國配的成本價只有19.2港元，收盤是17.2港元。但是，上午11點前股價都在21港元上方，彼時國配出貨都是帶著利潤跑的。

6）除了上文點到的上市公司綠鞋從有到無的騷操作，該公司還有兩個騷操作。一是，公開發(fā)售營造貨源稀少假象。 根據(jù)招股書，公司公開發(fā)售183.21萬股，公開發(fā)售占比10%，由于貨源稀少，該公司當時的超購倍數(shù)高達3073倍。3000多倍的超購，但是首日股價近乎腰斬，多么諷刺。

二是，公司最后一輪融資估值只有16.4億，高定價割二級韭菜。不過，該公司最終發(fā)行上限定價，發(fā)行市值高達39.1億元，市值直接翻了1倍還多。沒有知名投資方，沒有實現(xiàn)商業(yè)化，沒有綠鞋，基石只認購不足18%，即便暴跌后PB依然高達20.61倍，遠高于同業(yè)，一級市場的高定價成為二級市場割韭菜的無形殺手。

最后，簡單介紹下創(chuàng)始人兼董事長 張發(fā)明 ， 現(xiàn)年60歲的張發(fā)明，出生在湖北天門石家河鎮(zhèn)的一個普通農(nóng)村家庭，16歲時考入武漢大學物理化學專業(yè)；1990年，張發(fā)明遠赴美國，成為得克薩斯大學西南醫(yī)學中心研究員；1994年，張發(fā)明加入美國禮來制藥，一干就是11年。

2007年首次創(chuàng)業(yè)，13年冠科生物于登陸臺灣交易所，17年賣給了日本；09年二次創(chuàng)業(yè)，14年三次創(chuàng)業(yè)，成立了翰思艾泰，25年再度上市。而在11年至14年，他還在武大擔任藥學院兼職教授，彼時更是各項榮譽傍身。截至目前，張發(fā)明合計控制公司55.89%的股份。