江西云眼視界科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“云眼視界”）12月31日在北交所提交招股書，公司保薦機(jī)構(gòu)為南京證券。

招股書顯示，云眼視界專注于視頻物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智慧城市數(shù)據(jù)智能解決方案提供商和服務(wù)商，以數(shù)據(jù)賦能城市全域數(shù)字化轉(zhuǎn)型。報(bào)告期內(nèi)，公司主要從事以視頻智能為核心的智慧城市產(chǎn)品及解決方案研發(fā)、建設(shè)、運(yùn)維和服務(wù)，同時(shí)公司緊跟大模型技術(shù)發(fā)展，積極拓展綜合智算云業(yè)務(wù)，能夠?qū)ν馓峁┲悄芩懔按竽Ｐ筒渴稹⒅悄芩懔ψ赓U等相關(guān)服務(wù)。

業(yè)績(jī)方面，2022年至2024年及2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），云眼視界實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.4億元、2.55億元、3.22億元、1.16億元，凈利潤(rùn)分別為0.16億元、0.25億元、0.44億元、0.15億元。

此外，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.25億元至3.45億元，較上年增長(zhǎng)1.06%—7.27%；凈利潤(rùn)為0.47億元至0.5億元，較上年增長(zhǎng)7.17%—14.01%；扣非凈利潤(rùn)為0.45億元至0.48億元，較上年增長(zhǎng)6.40%—13.49%，主要系公司2025年?duì)I業(yè)收入和綜合毛利率提高所致。

值得一提的是，除去年外，云眼視界期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)，各期分別為-0.04億元、-0.30億元、0.16億元、-0.75億元。

報(bào)告期內(nèi)，云眼視界綜合毛利率分別為40.52%、32.47%、34.52%和39.01%，總體有所波動(dòng)。公司業(yè)務(wù)主要以項(xiàng)目為單位開展，具有較強(qiáng)的定制化特點(diǎn)，不同項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容和技術(shù)要求各有不同，所需外購原材料和自研軟件的構(gòu)成、涉及的施工條件均存在一定差異。

報(bào)告期內(nèi)，云眼視界營(yíng)業(yè)收入的區(qū)域集中度較高，來自江西省內(nèi)的收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為94.86%、98.47%、89.78%和88.84%。在江西省內(nèi)，公司業(yè)務(wù)已覆蓋全部11個(gè)地市，并以南昌、上饒、贛州等地市居多。

云眼視界表示，公司高度重視市場(chǎng)開拓，一方面大力拓展江西省內(nèi)市場(chǎng)，積極爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目機(jī)會(huì)；另一方面逐步加大省外市場(chǎng)拓展力度，報(bào)告期已在江蘇、云南、湖南、安徽、海南、廣東等省份實(shí)現(xiàn)部分收入，但總體來看公司在江西省外的項(xiàng)目數(shù)量和合同金額相對(duì)較小，貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)收入及占比較低，公司存在業(yè)務(wù)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，云眼視界表示，報(bào)告期內(nèi)政府部門及大型企事業(yè)單位是公司業(yè)務(wù)的主要終端用戶，該類客戶在選擇智慧城市項(xiàng)目供應(yīng)商時(shí)，部分傾向于選擇中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等運(yùn)營(yíng)商作為項(xiàng)目總承包商，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)商成為公司的直接客戶群體。

由于運(yùn)營(yíng)商相對(duì)集中，加之部分智慧城市項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容較為復(fù)雜，項(xiàng)目金額較大，在確認(rèn)收入當(dāng)年對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)較大，綜合導(dǎo)致報(bào)告期公司的直接客戶相對(duì)集中。報(bào)告期各期，云眼視界向前五大客戶的銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為85.11%、92.34%、73.13%和81.51%，集中度較高。

此外，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收客戶的各類款項(xiàng)快速增長(zhǎng)。公司應(yīng)收客戶的款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款、長(zhǎng)期應(yīng)收款、合同資產(chǎn)等，其中應(yīng)收賬款系不含重大融資成分的銷售合同形成的應(yīng)收款項(xiàng)，長(zhǎng)期應(yīng)收款系帶有重大融資成分的銷售合同形成的應(yīng)收款項(xiàng)，合同資產(chǎn)系項(xiàng)目的質(zhì)量保證金。

報(bào)告期各期末，上述三類資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)分別為1.23億元、2.87億元、3.40億元和3.57億元，占當(dāng)期期末總資產(chǎn)的比重分別為50.96%、62.02%、57.51%和59.42%，占比較高。

云眼視界稱，公司應(yīng)收客戶的款項(xiàng)金額較大，主要受客戶性質(zhì)和業(yè)務(wù)特點(diǎn)影響，一方面，公司智慧城市項(xiàng)目的終端用戶主要系政府部門及大型企事業(yè)單位，其在向公司或公司的直接客戶付款時(shí)，受財(cái)政資金安排、資金審批流程等因素影響，整體周期較長(zhǎng)，加之公司的直接客戶一般在收到終端用戶的款項(xiàng)后才會(huì)向公司付款，導(dǎo)致公司的整體回款周期較長(zhǎng)；另一方面，公司的部分項(xiàng)目系采取分期方式收取合同價(jià)款，即客戶通常在項(xiàng)目驗(yàn)收后3—5年內(nèi)分期向公司付款。

未來，受財(cái)政資金安排、資金支付審批流程等因素影響，公司的應(yīng)收賬款、長(zhǎng)期應(yīng)收款、合同資產(chǎn)等應(yīng)收客戶的各類款項(xiàng)存在不能按期回收的風(fēng)險(xiǎn)，一方面將產(chǎn)生較大金額的信用減值損失，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面也會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流量、資金使用效率和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。