2025年A股順利收官，創(chuàng)業(yè)板指以全年49.57%的漲幅位居市場主要指數(shù)的首位，北證50漲38.8%，科創(chuàng)50漲35.92%緊隨其后，上證指數(shù)也上漲18.41%，深證成指漲29.87%。全年成交逾420萬億元，創(chuàng)歷史新高，較2024年激增逾63%。

近八成個股2025年上漲

行業(yè)漲幅方面，受益黃金、白銀、銅等品種的大幅上漲，有色金屬以97.48%的年度漲幅居于申萬一級行業(yè)之首。通信行業(yè)漲63.64%、電子行業(yè)漲57.68%，分別位列行業(yè)漲幅榜第二、第三。此外，綜合、電力設(shè)備、機械設(shè)備、國防軍工等行業(yè)也均上漲超40%。受白酒子行業(yè)下滑拖累，食品飲料指數(shù)全年下跌5.6%，連續(xù)第5年收陰，煤炭行業(yè)也微幅下挫。

從概念指數(shù)來看，芯片產(chǎn)業(yè)鏈最為活躍。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年度漲幅前八位的概念指數(shù)有六家與芯片行業(yè)相關(guān)。光模塊(CPO)指數(shù)以175%的漲幅位居榜首，鋰電電解液指數(shù)、玻璃纖維指數(shù)、光通信指數(shù)、光芯片指數(shù)等全年漲幅也超過100%。白酒指數(shù)則下跌17.86%，近端次新股指數(shù)、中藥精選指數(shù)、華為鴻蒙指數(shù)等也略有下跌。

2025年，共有 4235只個股上漲 ，占全部A股的逾79%。其中，629只個股年度漲幅超過100%。

受益智元機器人入主的消息提振，上緯新材以1812%的漲幅成為2025年A股漲幅榜冠軍，天普股份全年漲幅也高達1631%，*ST宇順、*ST亞振、勝宏科技、飛沃科技等逾10股漲幅超500%。

有1140只個股2025年收跌。*ST長藥全部暴跌82.74%，*ST立方、*ST巖石、*ST奧維、*ST匯科全年跌幅也超70%。

2025年，A股市場資金潮涌，杠桿資金全年融資凈買入逾6843億元，刷新年度凈買入歷史紀錄，遠遠超過此前4年的凈買入總和。融資余額在過去的12個月中，有10個月在不斷創(chuàng)歷史新高。

電子行業(yè)最受融資客青睞，全年融資凈買入逾1646億元。另外，電力設(shè)備獲得逾1001億元凈買入，通信獲得逾635億元凈買入，機械設(shè)備獲得逾522億元凈買入，有色金屬、計算機、醫(yī)藥生物、汽車也均獲得超300億元凈買入。僅石油石化、食品飲料、煤炭、鋼鐵四行業(yè)遭融資凈賣出。

新易盛成為融資客的心頭好，2025年全年融資凈買入逾179億元，寧德時代、勝宏科技、中際旭創(chuàng)、陽光電源、寒武紀也均獲得超百億元凈買入。牧原股份、東方財富、萬科A等5股則遭融資凈賣出超10億元。

機構(gòu)看漲2026年A股市場

展望2026年A股市場，中外機構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度，“慢?！?、“轉(zhuǎn)型牛”、“豐年”、“超配”成為年度策略研報的熱詞。

國泰海通表示，2026年中國“轉(zhuǎn)型?！钡纳齽葸h未結(jié)束，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、無風險收益下沉與資本市場改革等多重消息提振，市場高度有望挑戰(zhàn)十年前高點。中國市場重估是廣泛的，科技與非科技都有機會，從杠鈴策略轉(zhuǎn)向質(zhì)量策略。新興科技是主線，周期消費看轉(zhuǎn)型，繼續(xù)看好金融股。

申萬宏源認為，2026年的投資機會將比2025年更多。2026年的下半年，或會有牛市行情的2.0階段，這個階段應該是比1.0階段更全面的牛市?？申P(guān)注，基礎(chǔ)化工、工業(yè)金屬、人形機器人，儲能、光伏，醫(yī)藥，軍工等。

高盛指出，全球型基金的中國市場配置仍顯著落后于基準，且中國股市較全球其他市場仍有很大的估值折讓（較發(fā)達市場的折讓幅度為35%）。到2027年底，中國股市將繼續(xù)上漲約38%，推動因素包括2026年、2027年分別為14%和12%的盈利增長，以及約10%的估值修復潛力。

摩根大通則將A股評級上調(diào)至“超配”，認為相比潛在下行風險，中國股市在2026年迎來大幅上漲的概率更高：2026年將迎來多項增量支撐因素，包括人工智能技術(shù)向更廣泛領(lǐng)域的滲透、國內(nèi)消費刺激政策的持續(xù)發(fā)力，預計2026年MSCI中國指數(shù)目標價為100點，滬深300指數(shù)可漲至5200點（樂觀場景看至6000點）。

責編：陳麗湘

校對 ：許欣