作者：十九

編輯：努爾哈哈赤

雷報(bào)近期發(fā)布了題為“潮玩2025：游戲才真正開(kāi)始？”的行業(yè)對(duì)話文章。與此同時(shí)，潮玩行業(yè)在短短幾天內(nèi)又迎來(lái)新的投資動(dòng)向。

12月29日，潮玩公司杰森娛樂(lè)宣布完成新一輪數(shù)億元戰(zhàn)略融資，由央視融媒體基金、三七互娛、粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資基金聯(lián)合投資，老股東明裕創(chuàng)投、橫店資本也持續(xù)增持。

今年6月，橫店資本曾投資杰森娛樂(lè)，雙方計(jì)劃共筑IP衍生品新生態(tài)。此外，杰森娛樂(lè)在2023年還獲得過(guò)B站的天使輪投資。公開(kāi)消息顯示，杰森娛樂(lè)旗下?lián)碛?Card.Fun集卡社?、GOODSFUN?森羅萬(wàn)象、XTREME ARTS造極、TOYFANS潮玩分子等知名品牌。

杰森娛樂(lè)

就在今天，潮玩品牌黑玩也被曝完成過(guò)億元A輪融資，由金鼎資本領(lǐng)投，祥峰投資跟投。本輪融資將主要用于：第一，打通線上線下渠道體系，提升銷售效率；第二，布局歐美、日韓等核心海外市場(chǎng)，組建本土化團(tuán)隊(duì)，真正推動(dòng)中國(guó)潮玩走向國(guó)際。

黑玩

不難看出，2025年對(duì)于國(guó)內(nèi)潮玩行業(yè)來(lái)說(shuō)，是極具標(biāo)志性的“跨越式發(fā)展”之年——消費(fèi)端持續(xù)升溫，大眾認(rèn)知不斷提升，資本層面也動(dòng)作頻繁。

為此，雷報(bào)梳理了今年以來(lái)國(guó)內(nèi)潮玩領(lǐng)域的融資及資本化大事件，試圖從中探尋行業(yè)最新動(dòng)向與深層趨勢(shì)。

融資貫穿全年，重大事件近20起

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年潮玩行業(yè)融資事件頻發(fā)，幾乎覆蓋全年。投資重點(diǎn)多集中在IP版權(quán)及其商業(yè)化運(yùn)營(yíng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。例如52TOYS、杰森娛樂(lè)、TOP TOY、閃魂等，這些品牌或其產(chǎn)品在線上線下均具有一定知名度。

從金額上看，潮玩公司獲億元級(jí)投資已不罕見(jiàn)。在統(tǒng)計(jì)的19起事件中，除未披露金額的項(xiàng)目外，至少有6起融資涉及金額超過(guò)億元。

例如今年3月，量子之歌以2.35億元收購(gòu)Letsvan 61%股權(quán)（7月宣布收購(gòu)熠起文化剩余全部股權(quán)）；5月，52TOYS獲萬(wàn)達(dá)電影、儒意星辰1.44億元戰(zhàn)略投資；7月，TOP TOY宣布完成超4億元融資；近期杰森娛樂(lè)和黑玩的融資規(guī)模也均達(dá)億元級(jí)別。其中，由淡馬錫領(lǐng)投的TOP TOY融資額為年內(nèi)最高。

這反映出頭部企業(yè)在資本市場(chǎng)的重要地位，也意味著潮玩市場(chǎng)的頭部投資已步入“億元時(shí)代”。

從持股比例看，行業(yè)頂尖公司通常通過(guò)出讓少數(shù)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)資本與市場(chǎng)目標(biāo)；而處于成長(zhǎng)期或市場(chǎng)認(rèn)知度較低的企業(yè)，則更傾向于通過(guò)融資讓渡更多權(quán)益。

值得注意的是，投資方中既有小黃鴨德盈這類IP產(chǎn)業(yè)公司收購(gòu)潮玩資產(chǎn)，也有像量子之歌這樣的“圈外”玩家跨界入局，就連以游戲業(yè)務(wù)起家的公司貪玩也高調(diào)入局，通過(guò)旗下潮玩業(yè)務(wù)公司簽下超200名潮玩藝術(shù)家......各方資本紛紛下注，顯示出對(duì)潮玩行業(yè)前景的看好。

從融資輪次來(lái)看，多數(shù)項(xiàng)目集中于早期，以A輪和戰(zhàn)略投資為主。但今年潮玩行業(yè)也迎來(lái)上市熱潮：1月，拼搭玩具龍頭企業(yè)布魯可登陸港交所，收盤(pán)市值達(dá)205億港元；5月和9月，頭部企業(yè)52TOYS和TOP TOY先后向港交所遞交招股書(shū)。盡管未來(lái)挑戰(zhàn)仍存，行業(yè)整體正向更成熟階段邁進(jìn)，未來(lái)有望涌現(xiàn)更多上市企業(yè)。

潮玩投資“在投什么”？事件背后的邏輯是？

頻繁的投資事件背后，揭示了哪些行業(yè)趨勢(shì)？

從投資方動(dòng)機(jī)看，“IP”往往是核心考量。例如黑玩在近期融資中，投資方明確表示看重其“擁有10個(gè)以上自研IP，其中哦崽和MIMI兩個(gè)IP年度GMV已過(guò)億”。類似地，小黃鴨德盈投資HIDDEN WOOO獲得現(xiàn)有IP資源，TOP TOY投資HiTOY海創(chuàng)文化（“果然有趣文化”）則拿下“糯米兒”等核心IP?？梢?jiàn)，優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)已成為影響投資決策的關(guān)鍵。

此外，IP及版權(quán)公司投資衍生品公司也成為趨勢(shì)。例如閱文投資超級(jí)元?dú)夤S、三七互娛投資杰森娛樂(lè)、萬(wàn)達(dá)電影投資52TOYS等，這類合作能借助IP熱度加速衍生品開(kāi)發(fā)，同時(shí)通過(guò)成熟渠道與品牌效應(yīng)推動(dòng)IP商業(yè)化，往往實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

從品類來(lái)看，“盲盒”仍是市場(chǎng)主流，而搪膠毛絨則成為今年的爆款。例如HERE奇夢(mèng)島旗下IP WAKUKU憑借首款搪膠毛絨系列進(jìn)入大眾視野；超級(jí)元?dú)夤S聚焦“毛絨+萬(wàn)物”的研發(fā)理念，切中市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)，迎來(lái)了快速發(fā)展期。

卡牌與谷子（周邊）品類近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，投資端表現(xiàn)同樣活躍。杰森娛樂(lè)、閃魂等卡牌品牌年內(nèi)均獲得融資，其中閃魂更是獲得高瓴創(chuàng)投、高榕創(chuàng)投及凱輝基金數(shù)億元投資。卡牌作為潮玩細(xì)分賽道，已占據(jù)相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。谷子經(jīng)濟(jì)的興起也吸引資本關(guān)注，杰森娛樂(lè)一年內(nèi)兩度融資，反映出核心與泛二次元用戶群體的消費(fèi)潛力。

結(jié)語(yǔ)：

在“LABUBU”等熱門(mén)IP的帶動(dòng)下，當(dāng)前國(guó)內(nèi)潮玩市場(chǎng)消費(fèi)活躍，資本紛紛涌入。行業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展保持樂(lè)觀，各類資源加速整合。盡管2025年即將結(jié)束，但進(jìn)入2026年，這一以IP為核心的消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將帶來(lái)更多驚喜。