黃金價(jià)格創(chuàng)下了1979年以來(lái)最大的年度漲幅，這成為了烏茲別克斯坦今年經(jīng)濟(jì)的主線。同樣引人注目的是，烏茲別克斯坦蘇姆對(duì)美元的升值幅度超出了大多數(shù)人的預(yù)料。2025年5月1日也因?yàn)樾卤Ｗo(hù)主義措施的出臺(tái)而被記住——回收費(fèi)用翻了好幾倍，而免稅進(jìn)口額度則被調(diào)低了。

對(duì)烏茲別克斯坦經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，今年是不平凡的一年。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了7%，預(yù)計(jì)到年底GDP總量能達(dá)到1450億美元。貧困率從年初的8.9%降到了5.8%，失業(yè)率也從5.5%下降至4.9%。通貨膨脹率可能放緩到7.3%。以下是對(duì)2025年主要經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的回顧。

蘇姆升值了

到年底，烏茲別克斯坦蘇姆對(duì)美元升值了6.8%。年初的時(shí)候，鑒于美元長(zhǎng)期走強(qiáng)的普遍看法，幾乎沒人想到美元會(huì)不升反降。2月份，匯率甚至一度突破了1美元兌13000蘇姆。但今年的事實(shí)證明，在某些經(jīng)濟(jì)條件下，再?gòu)?qiáng)勢(shì)的貨幣也可能貶值。

蘇姆走強(qiáng)有幾個(gè)原因：僑匯收入多了，外國(guó)直接投資增加了，伙伴國(guó)的貨幣穩(wěn)住了，還有黃金價(jià)格大漲帶動(dòng)了出口，貿(mào)易逆差也縮小了。同時(shí)，更嚴(yán)的免稅進(jìn)口限額拉大了外匯進(jìn)出之間的差額。

結(jié)果就是，烏茲別克斯坦經(jīng)濟(jì)中的“美元化”現(xiàn)象明顯減弱，償還外債的成本也降低了。相比之下，2021年蘇姆對(duì)美元貶值了3.4%，2022年貶了3.6%，2023年大幅貶值9.9%，2024年則貶值了4.7%。

黃金價(jià)格大漲

2025年影響烏茲別克斯坦經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的因素之一，就是黃金價(jià)格猛漲。通常在經(jīng)濟(jì)或政治緊張時(shí)期，黃金就會(huì)升值。2008年全球金融危機(jī)后，金價(jià)漲到每盎司1000美元；疫情期間達(dá)到2000美元；今年3月，在特朗普政府激進(jìn)關(guān)稅政策下，又沖上了3000美元。后來(lái)，全球貿(mào)易不確定性增加，人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性產(chǎn)生擔(dān)憂，加上對(duì)美國(guó)財(cái)政穩(wěn)定的懷疑，終于在10月把金價(jià)推高到每盎司4000美元以上。到了12月，黃金價(jià)格已突破4500美元每盎司。算下來(lái)，黃金在2025年全年上漲了70%，這是46年來(lái)的最大年度漲幅。

烏茲別克斯坦是全球主要的黃金生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)之一。趁著全球金價(jià)上漲，截至12月1日，該國(guó)央行的黃金和外匯儲(chǔ)備總值超過(guò)了610億美元，這成為提升該國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的關(guān)鍵。

國(guó)際貨幣基金組織已經(jīng)建議烏茲別克斯坦政府，要控制那些靠計(jì)劃外預(yù)算收入增加的支出。這有助于抑制通脹壓力，防止實(shí)際匯率升值過(guò)快，也能在金價(jià)下跌時(shí)降低宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

保護(hù)主義措施來(lái)了

從2025年5月1日起，烏茲別克斯坦實(shí)行了幾項(xiàng)保護(hù)主義措施。對(duì)車齡不到三年的電動(dòng)車，回收費(fèi)用從基礎(chǔ)計(jì)算額的30倍提高到120倍——按當(dāng)時(shí)匯率算，就是從1100萬(wàn)蘇姆漲到了4500萬(wàn)蘇姆。這讓比亞迪官方經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)以外進(jìn)口的電動(dòng)車價(jià)格大幅上漲。外界普遍認(rèn)為，這次大幅提價(jià)是為了保護(hù)本國(guó)生產(chǎn)商。

此外，個(gè)人入境烏茲別克斯坦的免稅額度也被調(diào)低了。坐飛機(jī)入境的，額度從2000美元降到了1000美元；坐火車的，從1000美元降到了500美元。開車或步行入境的，現(xiàn)在最多只能帶價(jià)值300美元的免稅商品。而且從7月20日起，出國(guó)兩到三天的旅行，免稅額度直接降為零。

大型私有化繼續(xù)

2025年，大規(guī)模私有化繼續(xù)進(jìn)行。撒馬爾罕汽車廠75%的國(guó)有股份，以8000萬(wàn)美元賣給了土耳其的Anadolu Isuzu公司。除了收購(gòu)款，投資方還承諾再投入8000萬(wàn)美元。

阿聯(lián)酋的TAQA和Mubadala公司宣布，收購(gòu)塔利馬爾詹能源綜合體中一座874兆瓦熱電站80%的股份。交易金額和其他條款沒有透露。投資方表示，烏茲別克斯坦政府承諾在未來(lái)25年內(nèi)按保證條件購(gòu)買電力。

前外交部長(zhǎng)阿卜杜勒阿齊茲·卡米洛夫的兒子多尼約爾·卡米洛夫，進(jìn)一步擴(kuò)大了自己在烏茲別克斯坦的商業(yè)版圖。他名下的一家公司私有化了該國(guó)最大的建筑公司之一Trest-12。其中51%的股份作價(jià)1110億蘇姆。

另一家大型國(guó)有建筑公司Uzshahar Qurilish Invest也被出售了，而且這件事是在該公司花1820億蘇姆買下建設(shè)部的辦公大樓之后，才被公眾所知。

原本計(jì)劃在國(guó)際市場(chǎng)上市的Dehqonobod鉀肥廠，卻違反總統(tǒng)決定被私下出售。價(jià)格和條款至今未公開，只知道買方是Asian Chemical Group LLC。這家工廠是烏茲別克斯坦最大的化工設(shè)施之一，國(guó)家當(dāng)初通過(guò)中國(guó)貸款花了1.28億美元才建成。

與此同時(shí)，兩年前以不透明方式私有化的Quartz工廠，因?yàn)橘I方?jīng)]能按約定時(shí)間付款，銷售合同被取消，工廠又收歸國(guó)有了。

開建核電站

2025年10月，在中亞-俄羅斯峰會(huì)期間，法里什區(qū)一座小容量核電站的反應(yīng)堆廠房開挖工程啟動(dòng)。首次混凝土澆筑定在2026年3月。大型核電站的議題今年也重回政治日程，并在莫斯科簽署了多份文件。根據(jù)9月26日的一項(xiàng)協(xié)議，將在吉扎克選定地點(diǎn)同時(shí)建造一座小容量和一座常規(guī)大型核電站。如果這個(gè)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，烏茲別克斯坦將成為全球第一個(gè)在同一地點(diǎn)整合大小型核電站的國(guó)家。

目前還很難評(píng)估核電站建設(shè)的經(jīng)濟(jì)性，因?yàn)樨?cái)務(wù)細(xì)節(jié)——包括項(xiàng)目總成本和發(fā)電成本——都尚未公布。

國(guó)債增速放緩

截至2025年10月1日，烏茲別克斯坦的公共債務(wù)達(dá)到440億美元，比上年同期增加了49億美元，增幅為12.5%。作為對(duì)比，截至2024年10月1日，公共債務(wù)比2023年同期增加了71億美元，增幅高達(dá)22.1%。

烏茲別克斯坦最大的債主依然是世界銀行和亞洲開發(fā)銀行。其債務(wù)中約63%是美元債務(wù)，12%是蘇姆債務(wù)，8%是歐元債務(wù)。同時(shí)，該國(guó)的外債總額仍在快速增長(zhǎng)，2025年上半年已達(dá)到722億美元。

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