2025 年，焊接鋼管行業(yè)供需同步收縮態(tài)勢延續(xù)。國內(nèi)外形勢復雜，地緣沖突頻發(fā)，全球貿(mào)易保護主義抬頭，美西方國家處于降息周期，世界經(jīng)濟有不確定性風險；國內(nèi)經(jīng)濟增長有韌性，前三季度 GDP 增速超達5%，經(jīng)濟結構轉型進入關鍵階段，但受消費動能不足、房地產(chǎn)投資下行和地方政府債務問題影響，粗鋼產(chǎn)量和國內(nèi)鋼材需求下滑，用鋼需求結構變化顯著，建筑用鋼占比降、制造業(yè)用鋼占比升，不過國內(nèi)鋼材出口表現(xiàn)亮眼。

2025 年以來，焊管價格呈弱勢下行，價格中樞下移，行業(yè)利潤略有改善，生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉明顯，貿(mào)易企業(yè)面臨轉型壓力，焊管產(chǎn)量和庫存下滑。產(chǎn)能方面，2025 年我國產(chǎn)能退出速度減緩，價格下行使企業(yè)采取控產(chǎn)量、低庫存、快周轉策略，小型管廠生存困難，大型管廠推進區(qū)域布局與產(chǎn)能擴張，頭部管廠布局加快，品牌競爭轉向綜合實力較量。

展望 2026 年，從周期看已步入復蘇階段。一方面，2026 年是“十五五”規(guī)劃元年，我國將維持寬松貨幣政策與積極財政政策，增量政策有望落地加碼；另一方面，化債政策推進將化解地方政府債務問題，房地產(chǎn)市場將走出低迷，“好房子”建設及城市更新改造托底市場，市場預期改善。從需求端看，隨著地方政府債務問題化解，經(jīng)濟有望復蘇，新型基礎設施建設成為鋼管需求新動力，鋼結構產(chǎn)量增長或帶來持續(xù)增量；房地產(chǎn)投資放緩但政策效果顯現(xiàn)后，2026 年房地產(chǎn)市場有望止跌企穩(wěn)。

一、2025年國內(nèi)焊管市場回顧

1、價格與利潤

1.1 焊管價格處在歷史低位水平，全年均價同比大幅下移，振幅有所收窄

價格處在歷史低位。目前焊管價格處在歷史價格中位線下沿，截止11月21日，全國均價為3559元/噸，逼近近兩年底部；價格呈倒“N”型走勢。除7月小幅反彈外，下跌行情基本貫穿全年，全國振幅大幅收窄；全年均價明顯下滑。2025年焊管全年均價為3630元/噸，較2024年全年均價下降368元/噸。

1.2 焊管價格韌性強于多數(shù)鋼材品種，與海外價差有所擴大

焊管價格韌性較強。品種年內(nèi)跌幅對比來看，焊管下跌199元/噸，無縫管下跌269元/噸，螺紋鋼跌幅為191元/噸，熱卷跌幅為169元/噸，冷軋跌幅366元/噸，中厚板跌幅為159元/噸；

與主要國家相比價差有所收縮。截止11月，2025年中國焊接鋼管均價為498美元/噸，日本為642美元/噸，歐盟為755美元/噸，美國中西部地區(qū)為975美元/噸，2025年與美國、歐盟價差較去年同比擴大50美元。

1.3 焊鍍利潤同比下滑 行業(yè)效益為近年來最差水平

焊管、鍍鋅管利潤均維持低位水平，三季度鍍鋅管利潤下降明顯，2025年1-11月焊管平均利潤63.4元/噸，同比增長29元/噸；鍍鋅管年平均利潤為36.3元/噸，同比下降8.9元/噸；

焊管鍍鋅管利潤有所分化，焊管利潤改善幅度好于鍍鋅管，即期利潤虧損天數(shù)明顯減少，鍍鋅管品牌競爭激烈，低價換量現(xiàn)象頻繁。

2、產(chǎn)量與庫存

2.1 全年產(chǎn)量同比大幅下降，細分品種產(chǎn)量結構性變化較大

據(jù)Mysteel對全國362家焊管生產(chǎn)企業(yè)（產(chǎn)能覆蓋超95%）調(diào)研，2025年全國焊管產(chǎn)量約為5100.6萬噸，同比減少474.4萬噸，同比降幅達8.5%。細分品種產(chǎn)量結構性變化明顯：2025年分品種產(chǎn)量降幅差異明顯，其中直縫焊圓管降幅最大，達11.6%，鍍鋅管緊隨其后，直縫埋弧焊管成為唯一增長的品種。產(chǎn)量集中度明顯增加，其中鍍鋅圓管前三集中度達70%，鍍鋅方矩管前三集中度達62.5%；螺旋管集中度最低，前三集中度僅為13.8%。

2.2 去庫周期下廠庫及社庫均維持低位，庫銷比前高后低

管廠以銷定產(chǎn)。管廠庫存全年大部分時期庫存均低于往年同期庫存水平，基本都處在庫存警戒線附近徘徊，管廠庫存整體交去年下降2成以上；

貿(mào)易商庫存維持低位，2025年，面對價格大幅下行，商家多將庫存降至極限水平，庫存周期為被動去庫階段末期，表現(xiàn)為價量齊縮，震蕩磨底。

3、需求與進出口

3.1 成交降幅明顯，淡旺季轉換規(guī)律弱化

受房建投資下行及項目資金到位率低的影響，2025年焊管需求整體弱于去年水平；具體來看，房地產(chǎn)施工項目數(shù)下滑嚴重影響鍍鋅管需求，管網(wǎng)改造、水利、市政等基礎設施建設對沖了部分因房地產(chǎn)投資下滑的影響，但增量有限。2025年，焊管需求整體恢復緩慢，日均成交量同比下降9.69%。分區(qū)域來看，華東、華南樣本企業(yè)成交量降幅較小，東、華中、西北、西南地區(qū)成交量降幅均超10%。

3.2 焊管進出口均維持增長，其中出口大幅增長

我國焊管出口極具價格競爭優(yōu)勢，焊管出口增幅明顯。預計2025年我國將出口焊管將超600萬噸，同比增長幅度將達到15%；預計2025年中國累計進口焊管約11.8萬噸，同比增長17%。我國焊管主要出口國家為菲律賓、印尼、沙特、越南、阿聯(lián)酋等，主要以東南亞、中東等一帶一路沿線國家為主；主要進口地為日本、韓國、德國、越南等，主要以發(fā)達國家和地區(qū)為主。

二、2026年焊接鋼管市場展望

1、供給展望：供應仍面臨過剩壓力，產(chǎn)能新增將改寫區(qū)域供應格局

2025年我國新增產(chǎn)能主要集中在華南、華中、西南區(qū)域，新增生產(chǎn)基地8家，產(chǎn)線13條，累計產(chǎn)能92萬噸，加上部分管廠新增產(chǎn)線，2025年累計新增產(chǎn)能預計將超200萬噸，主要為焊管、方矩管產(chǎn)能新增較多。淘汰產(chǎn)能方面，完全退出企業(yè)共5家，淘汰產(chǎn)能56萬噸，產(chǎn)線19條，主要以螺旋管及方矩管產(chǎn)線為主。據(jù)不完全統(tǒng)計，據(jù)各大企業(yè)透露出的產(chǎn)能布局意圖，2026年將新增不低于8個鋼管生產(chǎn)基地，若全部在2026年投產(chǎn)，將新增不低于300萬噸產(chǎn)能。

產(chǎn)量：2026年焊管供需基本面或繼續(xù)維持弱平衡，產(chǎn)量或增至5500萬噸，市場競爭將進一步加劇，全年產(chǎn)能利用率水平將小幅增長，行業(yè)洗牌進入決勝階段；

2、需求展望：需求整體穩(wěn)中微增，結構持續(xù)調(diào)整

需求有望企穩(wěn)，結構持續(xù)調(diào)整。資金方面：隨著化債進一步深入，2026年下半年資金情況或逐步改善。下半年基建領域體育場館建設、管網(wǎng)改造、水利、電力、油氣管線、熱力、機械加工等領域仍將有需求增量空間，房地產(chǎn)投資額降幅有望收窄，房建領域用鋼需下滑對整體用管需求影響減小，整體來看，房建領域需求降幅有望收窄，不同品種鋼管仍會出現(xiàn)結構性變化，工業(yè)用管好于房地產(chǎn)用管。

出口方面，焊管出口或仍維持相對高位。一方面由于國內(nèi)焊管價格仍有極大的比較優(yōu)勢；同時，隨著一帶一路沿線國家經(jīng)濟發(fā)展及城市化進程加快，我國對其出口焊管仍有較大前景。

3、原料展望：煤焦礦存在較大的高位回落風險，卷帶供給過剩背景下價格或高度跟隨鐵水成本變化

全球鐵礦石供應格局逐步改寫，人名幣升值且在產(chǎn)能高增背景下，鐵礦價格存在一定的回落風險；另一方面，中長期鐵水產(chǎn)量仍有下行預期，長周期面臨一定的下行風險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能增長制約，價格彈性較弱。

4、價格預判：2026年上半年房建用管需求仍將大概率出現(xiàn)慣性下滑，這也降大概率觸發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求負反饋邏輯的演繹，黑色產(chǎn)業(yè)鏈在需求驗證階段仍有較大的共振下跌風險，供需再平衡的過程也是消除基本面矛盾的過程，從2025年政策實施的克制性來看，更加強調(diào)精準滴灌和中長期引導性政策，2026年鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)政策性一刀切的政策概率不大，但目前鋼價處在歷史低位，下探空間有限，加之鋼管企業(yè)自律性強，因此2026年市場在市場充分消耗基本面利空后，將大概率出現(xiàn)企穩(wěn)反彈行情。

操作建議：輕價格波動，重庫存平衡；拓下沉市場，挖長效利潤；強差異服務，塑核心優(yōu)勢；迎產(chǎn)業(yè)重構，握價值回歸。

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