2025年臨近收尾，一則并購引發(fā)全球科技圈和資本圈的關注。

一場閃電般的收購將一家中國AI創(chuàng)業(yè)公司推向全球科技舞臺中央。

2025年12月，據(jù)《晚點LatePost》獨家報道，Meta以數(shù)十億美元完成了對AI應用Manus開發(fā)商蝴蝶效應的收購。整個談判過程異常迅速，僅用了十余天。

當Meta官宣以數(shù)十億美元拿下AI智能體公司Manus時，整個行業(yè)的神經(jīng)都被觸動了——這不僅是Meta成立以來第三大收購案，更被視作AI競賽從"拼模型參數(shù)"轉向"拼應用落地"的標志性事件。

有人說這是扎克伯格砸錢買船票，有人惋惜中國創(chuàng)業(yè)公司的"流失"，但這場交易的分量，遠不止表面的資本游戲那么簡單。今天我們就扒一扒，這樁并購背后藏著的投資邏輯。

一、為何全網(wǎng)都在盯這場收購？

科技圈天天有并購，為啥Meta收Manus能引發(fā)全民級關注？核心在于三個"打破常規(guī)"的細節(jié)，每一個都戳中了行業(yè)的敏感神經(jīng)。

首先是談判速度快得離譜。真格基金合伙人劉元作為Manus的天使投資人，在接受采訪時直言"快到還懷疑過這是不是一個假的offer"。從接觸到敲定，整個談判僅用了十余天，這對于數(shù)十億美元級別的跨國并購來說，簡直是"閃電戰(zhàn)"級別。要知道，Meta當年收購WhatsApp談了近一個月，收購Scale AI更是拉鋸了兩個多月，這種速度背后，是雙方對AI智能體賽道的迫切與共識。

其次是標的估值飆升太夸張。收購前，Manus正在進行新一輪融資，當時的估值不過20億美元，而Meta的收購價直接給到了"數(shù)十億美元"的級別，相當于短時間內(nèi)估值翻倍還多。更關鍵的是，這家成立僅三年的公司，2025年初的年化營收才1.25億美元，卻能撬動巨頭的天價收購，這種"高溢價"讓市場重新審視AI應用層的價值——原來能解決實際問題的AI產(chǎn)品，比單純的技術概念值錢多了。

最后是中國創(chuàng)業(yè)團隊的全球化宿命。Manus的母公司蝴蝶效應，創(chuàng)始人肖弘是華中科大畢業(yè)生，創(chuàng)業(yè)起點就在武漢，早期靠微信生態(tài)工具起家。這樣一支帶著中國基因的團隊，最終被美國巨頭收入麾下，創(chuàng)始人還將出任Meta副總裁，成為AI 全球化的一個樣本。

這種復雜的情緒，讓這場收購超越了商業(yè)本身，成了科技生態(tài)的反思樣本。

二、并購核心要點拆解

拋開情緒層面的討論，我們用財經(jīng)視角拆解這場交易的核心要素，看清Meta到底買了啥、Manus又得到了啥。

先看交易核心參數(shù)。根據(jù)《晚點 LatePost》的獨家報道，此次交易金額為數(shù)十億美元，具體數(shù)字雖未完全披露，但已明確是Meta史上第三大收購，僅次于220億美元收購WhatsApp和140億美元收購Scale AI 49%股權。

收購前Manus的融資進程也很關鍵：2023年種子輪估值僅1400萬美元，2025年4月B輪估值漲到5億美元，半年后被收購時估值直接翻倍，這種增長速度在AI創(chuàng)業(yè)公司中實屬罕見。

再看雙方的核心籌碼。Meta買的不是一個簡單的App，而是三重核心價值：一是技術能力，Manus的規(guī)劃執(zhí)行驗證三層架構，能調(diào)用23類工具鏈，在GAIA基準測試中準確率達到86.5%，遠超同類產(chǎn)品；

二是商業(yè)化驗證，Manus的訂閱制模式已經(jīng)跑通，年化營收過億美元，能讓Meta的AI投入快速看到回報；

三是團隊能力，創(chuàng)始人肖弘的產(chǎn)品手感的團隊的落地能力，正是工程師文化主導的Meta所欠缺的。

而Manus獲得的，是Meta的生態(tài)加持。根據(jù)協(xié)議，蝴蝶效應將保持獨立運營，這意味著團隊不會被巨頭同化；同時能借助Meta的Llama大模型、Quest頭顯硬件、全球數(shù)十億社交用戶資源，把智能體能力滲透到更多場景。

肖弘在官宣時也直言："攜手Meta能讓我們在不改變運作方式的前提下，獲得更強大的發(fā)展基礎。"

三、交易背景

扎克伯格今年7月在一封公開信中寫道：“超級智能將帶來個人賦能的新時代：它賦予人們更強大的行動力，讓我們能按自己的意愿去推動建設世界?！?/p>

對Meta而言，收購Manus正是推進“超級智能”愿景的重要一步。Meta正在積極與OpenAI、谷歌和微軟等競爭對手展開AI競賽。

沒有無緣無故的收購，這場"閃電聯(lián)姻"的背后，是Meta的迫切需求和Manus的發(fā)展瓶頸，兩者的相遇更像是必然。

扎克伯格已將AI確定為公司最優(yōu)先事項，并承諾在未來三年內(nèi)投入6000億美元用于美國基礎設施項目，其中多數(shù)與AI相關。今年夏天，Meta向頂尖的AI研究者開出上億美元年薪offer，重組AI研究團隊。

先說說Meta的AI焦慮。扎克伯格早就把AI定為公司"首要戰(zhàn)略任務"，甚至超過了曾經(jīng)押注的元宇宙。為了追趕OpenAI和谷歌，Meta做了不少動作：開源Llama大模型、成立超級智能實驗室、140億美元收購Scale AI股權。但問題很突出：有底層技術卻缺殺手級應用。

Meta的AI能力大多停留在實驗室層面，無法轉化為讓普通用戶感知的產(chǎn)品，更沒有清晰的盈利路徑。投資者已經(jīng)開始焦慮，畢竟持續(xù)燒錢卻不見回報的游戲玩不長久。這時候，跑通商業(yè)化的Manus出現(xiàn)，正好補上了Meta的短板。

再看Manus的成長瓶頸。作為一家初創(chuàng)公司，Manus雖然增長迅猛，但面臨著三大難題：一是算力成本壓力，AI智能體的運行需要海量算力，隨著用戶增長，算力開支越來越大；二是生態(tài)壁壘不足，單靠一款產(chǎn)品很難對抗巨頭的生態(tài)圍剿；三是監(jiān)管風險，作為全球化產(chǎn)品，不同地區(qū)的監(jiān)管要求不同，需要強大的合規(guī)團隊支撐。這些問題，都是Meta這樣的巨頭能輕松解決的。

更關鍵的行業(yè)背景是，AI競爭已經(jīng)進入新階段。前幾年大家還在比大模型參數(shù)、比算力儲備，2025年開始，行業(yè)共識已經(jīng)轉向"應用落地"——誰能讓AI真正幫人做事，誰就能掌握主動權。

高云程早就判斷"2026年是AI Agent普及元年"，Meta此時收購Manus，就是想提前卡位這個黃金賽道，避免在下一代AI競爭中掉隊。

四、瘋狂的資本路徑

蝴蝶效應的融資歷程，堪稱一部標準的“中國團隊創(chuàng)業(yè)、中國資本助推、最終美國巨頭收購”的當代科技劇本。

2023年2月，真格基金以1400萬美元估值開啟種子輪；同年8月，又是真格基金，將估值推至5000萬美元。

2024年11月，紅杉中國、騰訊等“中國大廠與頂級VC”聯(lián)盟加入A輪，估值8500萬美元。故事至此，仍是一個充滿本土希望的“中國故事”。

轉折點出現(xiàn)在美元資本入場時。

2025年4月，硅谷老牌風投Benchmark Capital領投B輪估值火箭般躥升至近5億美元。

據(jù)《晚點LatePost》，在被Meta收購前，Manus正以20億美元的估值進行新一輪融資。而Meta最終的開價直接是“數(shù)十億美元”。

五、行業(yè)思考

Meta收購Manus不是孤立事件，而是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個轉折點，將從根本上改寫行業(yè)的競爭規(guī)則、產(chǎn)業(yè)鏈分工和投資邏輯。

第一個改變：巨頭并購潮將席卷AI Agent賽道。Meta的動作相當于給行業(yè)定了調(diào)：AI智能體是必爭之地。接下來，谷歌、OpenAI、字節(jié)跳動、騰訊這些巨頭肯定會跟風，中小AI創(chuàng)業(yè)公司將面臨"要么被收購，要么在垂直場景做深"的選擇。

以前是小公司自己野蠻生長，現(xiàn)在巨頭直接下場"收割"，賽道競爭將從技術研發(fā)轉向生態(tài)整合。有投資人已經(jīng)預判："未來一年，AI Agent賽道的中小公司要么拿到巨頭投資，要么被收購，純獨立發(fā)展的空間會越來越小。"

第二個改變：AI產(chǎn)業(yè)鏈分工將徹底清晰。以前大家都在混戰(zhàn)，巨頭既做底層大模型，又做上層應用；小公司也想從模型到應用全覆蓋。這場收購后，行業(yè)會形成明確的三層分工：底層大模型（Meta/Llama、谷歌/Gemini）、中層智能體技術（Manus類企業(yè)）、上層垂直場景應用。巨頭掌控底層和中層核心環(huán)節(jié)，掌握話語權；創(chuàng)業(yè)公司則只能在醫(yī)療、教育、工業(yè)等垂直場景做定制化開發(fā)，靠差異化生存。

第三個改變：中國科技生態(tài)的重塑（反思）時刻。Manus的成長路徑很典型：中國團隊創(chuàng)業(yè)、中國資本早期助推（真格基金、紅杉中國、騰訊都投過），最終被頭部巨頭天價收購。資本是贏家、

這讓不少人追問：為什么我們能孵化出頂尖的AI應用團隊，卻留不住他們？早期國內(nèi)大廠對Manus的收購報價僅數(shù)千萬美元，和Meta的數(shù)十億美元相差百倍，這種價值誤判反映出本土生態(tài)對AI應用價值的認知分歧（滯后）。更值得深思的是，當中國創(chuàng)業(yè)者的頂尖成果最終流向海外巨頭時，我們的科技生態(tài)是否仍有巨大的發(fā)展空間？當然，這背后或許也是一場未來巨大的藍海。

還有一個風險點不能忽視：反壟斷監(jiān)管的不確定性。歐美監(jiān)管機構對科技巨頭在AI核心賽道的并購本來就高度敏感，Meta這次收購很可能觸發(fā)美方反壟斷審查。如果監(jiān)管介入，不僅交易進程可能受影響，后續(xù)的業(yè)務整合也會添亂。另外，AI Agent技術路線還沒定型，要是Manus的技術方向和行業(yè)主流趨勢偏離，Meta的數(shù)十億美元投資可能面臨在美國"打水漂"的風險。

六、產(chǎn)業(yè)沖擊波

研究機構預計，相比DeepSeek單次對話需1k Tokens，Manus的智能體任務單次Token需求高達100k，算力需求直接擴大了100倍。

以Manus為代表的Agent應用帶來的算力消耗是純AI對話應用的百倍乃至更高。未來Agent應用全面爆發(fā)將帶來推理算力消耗占比大幅提升，對國產(chǎn)算力需求構成長期支撐。

Manus帶來的AI技能平權有望激起新一輪創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮。

它通過模型組合、多模型混合調(diào)用等創(chuàng)新，不需要開發(fā)者深入理解模型內(nèi)部結構和微調(diào)算法，也可以做出變革性產(chǎn)品。

對于醫(yī)療、教育、金融等數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，未來將逐步降低對大模型廠商的技術依賴，利用開源大模型并通過簡單的模型調(diào)用，也可以完成高性能智能體的搭建。

七、AI時代的船票，從來都不是免費的

Meta收購Manus的背后，是巨頭對AI未來的押注，也是行業(yè)發(fā)展階段的必然。

這場交易告訴我們：AI競爭已經(jīng)從"技術軍備競賽"進入"應用落地肉搏戰(zhàn)"，能解決實際問題的AI產(chǎn)品才是真金白銀。對于投資者來說，要關注兩類機會：一是有AI Agent技術壁壘的平臺型公司，二是在垂直場景落地的細分龍頭；而那些沒技術、沒場景的中小AI公司，大概率會被行業(yè)淘汰。

至于Manus的"流失"，與其惋惜，不如反思：如何打造一個能讓頂尖AI應用團隊扎根生長的生態(tài)？這可能比單純孵化出幾個明星項目更重要。畢竟，真正的科技強大，不是能培養(yǎng)出被巨頭收購的團隊，而是能留住他們，讓他們在本土生態(tài)中成長為引領行業(yè)的巨頭。

這場收購不是結束，而是AI Agent時代的開始。

接下來的一年，我們會看到更多巨頭動作、更多賽道整合，而每一個變化，都在重塑未來的科技格局。對于我們普通人來說，看清這場變革的方向，才能在AI時代不被落下。

而在地球的另一端，中國投資人們則在思考：下一個Manus會在哪里誕生？它最終會留在本土，還是再次成為海外巨頭的并購目標？

數(shù)據(jù)與信源說明：本文中交易金額、談判時間、估值數(shù)據(jù)、Manus營收及技術參數(shù)均來自《晚點 LatePost》《36氪》《搜狐網(wǎng)》等權威媒體公開報道，以及真格基金合伙人劉某的公開訪談內(nèi)容；AI Agent行業(yè)趨勢判斷引用高云程關于"2026年是AI Agent普及元年"的觀點。致謝上述機構。

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