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在美國揮舞大棒之下，外資跑的跑、逃的逃，如今甚至不如巔峰時期的1成，就在美國沾沾自喜的時候，國家出手了。

創(chuàng)業(yè)投資引導基金正式啟動，中國拿出1千億來讓科技型企業(yè)繼續(xù)發(fā)展，而且比起外資投入，中國這次更有章程、也更完美。

為什么外資會逃得這么快？中國這一千億具體是怎么投的？

誰在撤退？誰在填補真空？

就在2025年的尾聲，一聲驚雷在資本市場上空炸響，國家不僅入場了，而且是帶著足以改變潮水流向的氣魄來的，整整1000億人民幣，超長期特別國債打底，直指被稱為“死亡谷”的硬科技深水區(qū)。

要知道這筆錢不是那種希望能三年回本、五年翻倍的快錢，它給出的承諾是整整20年，在風云變幻的投資界，20年幾乎等同于兩個時代。

這早已超出了普通商業(yè)資本的極限，這是一場賭上國運的長期投資，為什么突然要投這么多錢，還得把時間推回到2021年，那時候的美元基金，在中國市場上還是絕對的主角。

各路國際金融數據機構的記錄本上，那一年外資對華創(chuàng)業(yè)投資的金額站在了百億美元的巔峰，那時候，誰要是手握幾千萬美元的投資意向書，能在中關村的咖啡館里橫著走。

但這僅僅是暴風雨前的最后的狂歡，隨后的故事大家都不陌生了，隨著大洋彼岸的那位“老對手”不停地揮舞大棒，局勢急轉直下。

到了2023年，那個曾經耀眼的投資，斷崖式地摔倒，蒸發(fā)了將近90%，而這種撤退并沒有止步的意思，整個2024年到2025年，新增的外資投入幾乎無限趨近于零。

雖然現在的報表上看著好像還有外資存量，折算下來也就千把億人民幣，但懂行的人都知道，那是“死水”。

那是以前投進去一時半會退不出來的老本，而真正代表生命力的新增投資，早就被美國政府的一紙紙禁令徹底截斷了，從芯片法案到各種層出不窮的投資禁令，美國人這次不僅想切斷技術，更想通過資本這一“釜底抽薪”的狠招，徹底鎖死中國科技企業(yè)向上的通道。

路被堵死了，“美元基金+赴美上市”這條路現在是一眼望到了盡頭，外資怕了、跑了、不敢投了，原本依靠外資輸血的那些硬科技項目眼看就要陷入干涸。

在這個節(jié)骨眼上，國家隊如果不站出來，難道眼睜睜看著這片良田變成荒漠？當然不行。于是，這1000億的國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，不僅僅是去填坑的，更是帶著重建秩序的使命來的。外資撤退留下的巨大真空，必須由我們自己的資本頂上去。

二十年：不僅是時間，更是重塑

在過去很長一段時間里，主導中國創(chuàng)投圈的美元基金，它們奉行的可是“快進快出”的短跑邏輯，一般來說，它們的運作模式就是“7+3”，七年投資，三年退出，滿打滿算也就十年，在資本逐利的本能驅動下，這樣的資金天然帶著“短視”。

這也就能解釋為什么前些年我們的互聯網雖然熱鬧非凡，但大家都在忙著送外賣、搞團購、拼社區(qū)流量，因為這些模式見效快啊，只要燒錢鋪開市場，兩三年就能做出漂亮的財務報表，緊接著上市套現，資本賺得盆滿缽滿走人。

可是那些真正搞基礎研發(fā)的硬科技呢？那些需要十年冷板凳、前面七八年可能都在只投入不產出的半導體、生物制造、未來能源項目呢？在那些只想賺快錢的資本眼里，這些都是避之不及的“累贅”。

如果你想搞一顆高端芯片，或者研發(fā)一種原創(chuàng)新藥，七年時間甚至連第一階段的臨床試驗或者流片都沒跑通，原來的基金期限就到了，這不是逼著企業(yè)去死嗎？

所以這次，國家隊直接掀翻了桌子，重新制定規(guī)則，“10年投資期+10年退出期”。這一改，整個邏輯全變了，這是真正愿意陪著科學家和工程師們“熬”的錢。

即便你在前十年里只有投入沒有產出，只要你的方向是對的，只要你在攻克的是諸如航空航天、低空經濟、人工智能這些被“卡脖子”的關鍵領域，國家就有足夠的耐心陪你跑下去，做你最堅實的后盾。

這也就是為什么業(yè)內把這次的基金稱為真正的“耐心資本”。在這個急功近利的時代，愿意用20年去等待一顆種子長成參天大樹，這種魄力，唯有國家意志才能承載。

這次手里攥著1000億的國家隊，目光并沒有盯著那些已經名聲在外的大企業(yè)，而是反其道行之，專門把錢投向那些現在看起來還毫不起眼的“小家伙”。

現在的年輕人為什么哪怕擠破頭都要去考公考編，不愿意去那些看起來挺有技術含量的小型科技公司？原因很現實——不穩(wěn)。在那些龐大的商業(yè)博弈中，小企業(yè)往往是最脆弱的，資金鏈稍微一斷，老板跑路，員工失業(yè)。

但現在情況不同了，如果一家小公司的背后，站著愿意陪跑20年的國家資本，哪怕只是參股10%，這對整個公司的信用和資金穩(wěn)定來說，都是質的飛躍。對于在這些企業(yè)里搞研發(fā)的員工來說，你們只管專心搞技術，錢和時間的問題，國家?guī)湍憧浮?/p>

這種做法也很聰明地規(guī)避了國際貿易上的陷阱，現在的打法升級了：我是股東，我是來做股權投資的，不是白送錢，將來你賺錢了我也要分紅退出。

這完全符合市場規(guī)則，堵住了外界的嘴，而且投資是要講回報的，這就倒逼著企業(yè)必須真刀真槍地把技術做出來，把利潤做出來。賺回來的錢，還可以投入到下一個20年的循環(huán)中，這叫資金的自我造血。

讓專業(yè)的人干專業(yè)的事

而且我們的運作很有章法，錢是國家的，但是運作管理這筆錢的是市場上經過廝殺歷練出來的專業(yè)投資團隊和基金管理機構。

國家負責出錢、定方向、給耐心，至于具體投哪家公司、技術路線怎么評估、什么時候跟進，那是專業(yè)機構的事。

這樣既保證了國家戰(zhàn)略的大方向不偏，又利用了市場的敏銳度來規(guī)避風險，而且這種模式在國際上并不是沒有成功的先例。

我們看看同樣處在強敵環(huán)伺環(huán)境下的以色列，他們的國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金堪稱教科書級別的操盤。這個基金哪怕是在極其兇險的中東局勢下，依然成功投資孵化了上百家高科技企業(yè)。

結果怎么樣？其中的很多家企業(yè)成功盈利退出，給國家?guī)砹烁哳~溢價的回報！在那份耀眼的名單里，有一部分還是在美國上市的。

再看看我們的鄰居日韓，當年為了在半導體領域殺出一條血路，也是依靠舉國體制的基金支持，才硬生生地在歐美巨頭的夾縫中，建立起了今天不可撼動的產業(yè)鏈地位。

現在，輪到中國來做這件事了，發(fā)令槍已經打響，京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)，這三個中國經濟最有活力的區(qū)域，已經率先行動，三支區(qū)域性基金早已宣告成立并完成了注冊。這支千億級的國家隊，不是一個人在戰(zhàn)斗，而是帶著無數社會資本，浩浩蕩蕩地開進來了。

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