一旦北交所上市失敗，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及現(xiàn)金流將面臨雙重壓力。

作者 | 鐵心男

出品 | 渝魯大道「ID:Yldd2024」

又一家重慶隱形冠軍，奔赴北交所IPO。

12月26日，重慶國(guó)貴賽車(chē)科技股份有限公司的北交所IPO申請(qǐng)被受理。據(jù)悉，國(guó)貴科技是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”公司，也是重慶市“隱形冠軍”企業(yè)，長(zhǎng)期從事對(duì)海外改裝車(chē)產(chǎn)品和文化的研究工作。

根據(jù)招股書(shū)，2025年半年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.45億元，歸母凈利潤(rùn)4673萬(wàn)元。

值得一提的是，國(guó)貴科技是目前重慶少有附帶上市對(duì)賭的企業(yè)。資料顯示，公司部分股東享有附條件回購(gòu)權(quán)，若2026年12月31日前未能完成上市，或上市被否決，北碚基金等8家機(jī)構(gòu)可要求控股股東按投資本金+年化8%回購(gòu)股份。

招股書(shū)表示，該條款“已自提交申報(bào)材料之日起終止，但附恢復(fù)條件”。這意味著，一旦北交所上市失敗，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及現(xiàn)金流將面臨雙重壓力。

國(guó)貴科技，是一家連本地人都不咋知道的重慶公司。其產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞等170多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

根據(jù)早前的報(bào)道顯示，公司90%的收入來(lái)自于跨境電商渠道。高峰期，每20秒就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)訂單。超過(guò)500萬(wàn)垂直用戶，曾是該行業(yè)全球用戶 量增長(zhǎng)最快的品牌之一。

更可怕的，是它的銷(xiāo)量增速，2015年開(kāi)始就以每年50%在增長(zhǎng)，即便在疫情期間，增長(zhǎng)也達(dá)到了40%。

對(duì)此，公司還先后獲得“小巨人”“專(zhuān)精特新”等榮譽(yù)稱號(hào)，以及重慶“隱形冠軍”企業(yè)。

它扎在一個(gè)特別小眾的賽道——賽車(chē)、改裝車(chē)高性能配件。旗下自主品牌MaXpeedingRods，更是全球知名改裝車(chē)品牌。

國(guó)貴科技老板叫陳樞，是個(gè)海歸。在英國(guó)留學(xué)時(shí)， 因?yàn)橐淮闻既坏木蹠?huì)，結(jié)識(shí)了一群改裝車(chē)圈的朋友。

與這群人打交道，他發(fā)現(xiàn)了一個(gè)商機(jī)，即車(chē)迷會(huì)大筆花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)改裝配件。然而， 改裝件大多因車(chē)而異甚至因人而異，基本需要私人定制，以至于售價(jià)并不便宜。

有問(wèn)題的地方，就有市場(chǎng)。

如何讓更多人以合理的價(jià)格，享受賽車(chē)改裝的樂(lè)趣？陳樞2006年回到重慶開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

對(duì)于改裝車(chē)配件而言，重慶是個(gè)好地方。2006年的重慶，已經(jīng) 擁有汽車(chē)整車(chē)企業(yè) 24 家，成規(guī)模零部件企業(yè) 680 多家， 汽車(chē)零部件本地配套率達(dá)到 53%。

此外，當(dāng)時(shí)重慶還在大力投資汽車(chē)行業(yè)。2006年重慶 汽車(chē)全行業(yè)累計(jì)完成投資 85 億元，同比增長(zhǎng)了42%。

而從當(dāng)下來(lái)看，中國(guó)是全球唯一能夠出口萬(wàn)國(guó)車(chē)全品類(lèi)配件的國(guó)家，制造豐富度甚至超過(guò)德國(guó)。這其中，重慶已經(jīng)成為“中國(guó)汽車(chē)第一城”，規(guī)模以上汽車(chē)零部件企業(yè)更是超過(guò) 1200 家。

去產(chǎn)業(yè)集群中創(chuàng)業(yè)。

咱陳 總就提到，國(guó)貴 科技的精力更多是放在 方案和核心技術(shù)的把控上，但不可能小到一顆螺絲釘都要自己去生產(chǎn)。

這樣的話，上下游的配合至關(guān)重要。

可能一個(gè)大部件是由成百上千個(gè)小的零部件組成，而如果這些零部件在周邊有很好的配套體系，實(shí)際上有助于公司的效率提升和質(zhì)量把控。

這是陳樞教給我們的第一點(diǎn)。

哪怕是海歸，創(chuàng)業(yè)也沒(méi)有一帆風(fēng)順。

往 前推2 0年， 國(guó)內(nèi)基本找不出一家專(zhuān)門(mén)做改裝車(chē)零部件研發(fā)生產(chǎn)的。那么，國(guó)外的車(chē)迷或?qū)I(yè)賽 車(chē)手 ，怎么能夠敢 用Made in China的改裝車(chē)配件？

一入局就是死局。

陳樞是怎么做的？

第一步，專(zhuān)門(mén)成立研發(fā)部只做賽車(chē)連桿。
第二步，把產(chǎn)品免費(fèi)送給國(guó)外賽車(chē)玩家和測(cè)評(píng)Kol。

筆者冒昧上升一下高度：

第一是單點(diǎn)突破。

一代、二代、三代，陳樞將大量的資源傾斜到了賽車(chē)連桿的研發(fā)和生產(chǎn)上，多次碰壁直至獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

用混沌創(chuàng)始人李善友老師的話來(lái)說(shuō)，這叫單一要素最大化。

但對(duì)于大多數(shù)老板而言，其實(shí)是找不到這個(gè)點(diǎn)。為什么偏偏要將賽車(chē)連桿作為切入點(diǎn)？為什么不是避震不是懸掛？

這樣的問(wèn)題發(fā)生在諸多創(chuàng)業(yè)的岔路口。

為什么當(dāng)年美團(tuán)最艱難的時(shí)候要把資金放在貓眼的研發(fā)上而不是拓城市？為什么奈飛當(dāng)年不再購(gòu)買(mǎi)版權(quán)而是轉(zhuǎn)向原創(chuàng)內(nèi)容？

種種抉擇背后都有一套理論。

很可惜，筆者沒(méi)有機(jī)會(huì)親自去問(wèn)問(wèn)陳總。但在美國(guó)企業(yè)家Andy Grove那里看到一句話：

直接誘因是競(jìng)爭(zhēng)力量的十倍速變化、技術(shù)上的十倍速變化、顧客作用的十倍速變化、供應(yīng)商和互助企業(yè)作用的十倍速變化、以及規(guī)章的建立和清除帶來(lái)的十倍速變化。

連桿改裝屬于發(fā)動(dòng)機(jī)內(nèi)部的深度改裝。陳樞是否看到關(guān)于連桿的創(chuàng)新科技應(yīng)用在十倍速變化？我不知道。

但我發(fā)現(xiàn)，搞透連桿其實(shí)是可以直接展示企業(yè)的研發(fā)實(shí)力和技術(shù)水平，并獲得海外KOL的信任。

因?yàn)殛悩邢牒昧说诙剑焊愣↘OL。

國(guó)貴科技免費(fèi)寄產(chǎn)品給資深玩家和測(cè)評(píng)機(jī)構(gòu)，與海外知名KOL、網(wǎng)紅、改裝愛(ài)好者合作，觸達(dá)核心消費(fèi)者終端。

通過(guò)一個(gè)產(chǎn)品的性能抓住幾個(gè)用戶，再通過(guò)幾個(gè)用戶影響一群發(fā)燒友。

通過(guò)這些人在Ins、YouTube等平臺(tái)的分享，國(guó)貴科技的產(chǎn)品才逐漸走向海外改裝車(chē)的主流成市場(chǎng)。

這樣整個(gè)鏈條看下來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它是產(chǎn)品策略與市場(chǎng)策略一起想清楚了再進(jìn)行的。

畢竟，你不可能寄一個(gè)好看的后視鏡外殼或者輪轂給資深玩家體驗(yàn)，這無(wú)法展現(xiàn)品牌的科技實(shí)力。

這是我在陳樞身上看到的第二點(diǎn)。

華龍網(wǎng)對(duì)話山城企業(yè)家中，問(wèn)過(guò)陳樞一個(gè)問(wèn)題：有沒(méi)有想過(guò)做整車(chē)？

陳樞的回答是：通過(guò)技術(shù)核心出改裝方案，最后去打造一輛賽車(chē)，這種能力我們是有的但是我們現(xiàn)在更多的 還是停留在配件的方向。

簡(jiǎn)言之，有這個(gè)能力，但不會(huì)去做。

這與我們司空見(jiàn)慣的大企業(yè)，似乎不一樣。過(guò)去三四十年，國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)都呈現(xiàn)出一個(gè)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，就連重慶本地最為知名的汽車(chē)品牌問(wèn)界，背后公司賽力斯也是從彈簧一步步做起來(lái)的。

1986年賽力斯老板張興海做電器彈簧，后來(lái)做減震器等汽摩零配件，之后才有小康股份造車(chē)，以及現(xiàn)在更名為賽力斯。

但在當(dāng)下越發(fā)不確定性的商業(yè)環(huán)境中，往往少才是多。有這個(gè)能力，國(guó)貴科技可以把專(zhuān)業(yè)賽車(chē)改裝推廣到民用。

陳樞所言，實(shí)際是希望做窄做深。

就像我此前常談的，創(chuàng)業(yè)公司切忌多元化復(fù)雜化，堅(jiān)持小而美，自然會(huì)長(zhǎng)大。

參考文獻(xiàn)：

[1] 華龍網(wǎng). 對(duì)話山城企業(yè)家｜國(guó)貴賽車(chē)科技有限公司 陳樞：讓賽車(chē)技術(shù)不止于賽場(chǎng)[EB/OL]. 2020[2025年1月3日]. https://cq.cqnews.net/html/2020-11/12/content_51148761.html.

[2] 劉敏,重慶發(fā)布. 這款“重慶造”,為何受到全球400萬(wàn)粉絲追捧？[EB/OL]. 2022[2025年1月3日]. https://mp.weixin.qq.com/s/iHmtJTLXf0_FlVBpI90cVA.

[3] 溫莎,汽車(chē)商業(yè)評(píng)論. “躺贏之王”張興海[EB/OL]. 2023[2025年1月3日]. https://mp.weixin.qq.com/s/1zjXxx65E7liG9NQW9yF9Q.

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