哈嘍，大家好！我是你們的小陸，暴跌10.9%，最近官方報道，咱們的鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)嚴重超過了預(yù)期，每產(chǎn)一噸就要虧損91元，在這樣的情況下，十分不利于咱們的鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展，面對這如此嚴峻的形勢，咱們的鋼產(chǎn)業(yè)又該如何發(fā)展？

全球鋼鐵市場正上演一幕令人費解的場景，11月份，中國粗鋼產(chǎn)量同比下跌10.9%，這一跌幅創(chuàng)下近年來的歷史峰值，彰顯國內(nèi)鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。

詭異的是，產(chǎn)量大幅收縮的同時，中國鋼鐵出口卻走出逆勢上漲行情，同比增幅達到8%，產(chǎn)量與出口的反向背離，打破了行業(yè)常規(guī)運行邏輯，背后暗藏的產(chǎn)業(yè)困境與轉(zhuǎn)型壓力值得深究。

摩根士丹利12月中旬發(fā)布的最新行業(yè)報告，精準點破了這一悖論的核心。報告指出，國內(nèi)鋼鐵需求已陷入徹底惡化狀態(tài)，過剩產(chǎn)能在本土市場找不到消化出口，只能被迫轉(zhuǎn)向海外尋求出路。

這波出口增長絕非行業(yè)景氣度提升的信號，反而折射出國內(nèi)需求疲軟下的產(chǎn)能外溢困境。

《中國冶金報》此前刊發(fā)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)“產(chǎn)量跌、出口增”的背離時，往往伴隨國內(nèi)終端需求的大幅萎縮。

從全球視野俯瞰，11月全球鋼鐵產(chǎn)量同比下跌4.6%，跌幅創(chuàng)下年內(nèi)最低水平，這一全球數(shù)據(jù)的下滑，幾乎完全由中國市場拖累所致。

世界其他地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)量非但沒有下跌，反而實現(xiàn)2.6%的同比增長。印度、土耳其、越南等新興市場國家表現(xiàn)尤為突出，紛紛擴大鋼鐵產(chǎn)能搶占市場份額。

中國鋼鐵產(chǎn)量的跌幅過大，足以抵消其他地區(qū)的增長，最終拉低全球整體數(shù)據(jù)，這種分化背后的核心原因，是中國鋼鐵兩大需求引擎的同步熄火。

建筑和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域長期占據(jù)中國鋼鐵消費的主導地位，占比高達63%?！?1世紀經(jīng)濟報道》此前報道顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整與基建投資增速放緩，直接導致鋼鐵終端需求斷崖式下滑。

需求端的疲軟讓原本匹配的產(chǎn)能淪為負擔，相關(guān)部門不得不推出出口許可證管理制度，核心目標就是遏制過剩產(chǎn)能無序出口引發(fā)的國際貿(mào)易摩擦。

這項政策明確于2026年1月1日正式實施，但報告披露的關(guān)鍵信息顯示，截至12月，新出口管制政策尚未顯現(xiàn)明顯約束效果，鋼鐵出口的韌性遠超市場預(yù)期。

這一現(xiàn)象印證了行業(yè)普遍認知：管制政策從宣布到落地執(zhí)行，往往存在一定時間差，企業(yè)會在政策生效前加快出口節(jié)奏，這也讓短期出口數(shù)據(jù)更具迷惑性。

面對中國鋼鐵出口的持續(xù)沖擊，歐洲市場已啟動強硬的反制措施，一系列政策組合拳的出臺，預(yù)示著未來中國鋼鐵出口歐洲的通道將大幅收窄。

首要舉措是歐盟碳關(guān)稅（CBM）的正式落地，這項政策已明確于2026年1月1日啟動，碳關(guān)稅的本質(zhì)是通過征收碳排放附加費，提高中國鋼鐵產(chǎn)品進入歐洲市場的成本。

《第一財經(jīng)》曾解讀，歐盟碳關(guān)稅覆蓋鋼鐵、水泥等高耗能行業(yè)，中國鋼企若要出口歐洲，需額外承擔碳排放成本，這將顯著削弱產(chǎn)品價格競爭力。

更嚴厲的措施還在后面，歐盟委員會已正式提出建議，計劃將鋼鐵進口配額削減50%，同時把保障關(guān)稅稅率翻倍至50%。

行業(yè)分析師普遍認為，若這些措施最終全部落地，將成為過去十年來歐盟推出的最嚴苛貿(mào)易保護政策，中國鋼鐵出口歐洲將面臨前所未有的壓力。

政策的提前預(yù)熱已引發(fā)市場波動，歐盟熱卷板價格出現(xiàn)明顯上漲。11月歐洲熱卷板價差達到每噸370美元，遠高于313美元的長期均值，價格漲幅看似顯著。

摩根士丹利報告特別發(fā)出警示，這波價格上漲并非終端需求回暖驅(qū)動，而是政策預(yù)期催生的短期炒作，歐洲鋼鐵消費的底層邏輯并未改善，依舊處于疲弱狀態(tài)。

數(shù)據(jù)不會說謊，歐洲制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)僅為49.5，低于50的榮枯線，已陷入收縮區(qū)間；歐元區(qū)建筑活動指數(shù)更是低至45.4，形勢更為嚴峻。

庫存周期也在持續(xù)下行，當前市場價格更多是政策保護下的虛高，鋼企利潤空間看似擴大，但銷量受限的現(xiàn)實難以改變，歐洲鋼企產(chǎn)能利用率僅為59%，遠低于65%的五年均值。

這一產(chǎn)能利用率水平?jīng)Q定了，即便鋼企單噸利潤有所改善，整體盈利總量也會受到嚴重限制，難以形成實質(zhì)性的行業(yè)復蘇。

世界鋼鐵協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，勾勒出2026年全球鋼鐵市場的基本輪廓，全球鋼鐵需求將出現(xiàn)小幅反彈，同比增長1.3%，這一信號顯示全球市場正逐步走出調(diào)整期。

與全球市場回暖形成鮮明反差的是，中國鋼鐵需求預(yù)計將同比下跌1%。這種全球與中國的需求錯配，背后邏輯清晰可辨。

全球市場逐步進入復蘇通道，中國市場則仍在經(jīng)歷深度調(diào)整。國內(nèi)產(chǎn)能削減力度不足以完全消化過剩產(chǎn)能，疊加出口管制政策生效需要時間，短期內(nèi)中國鋼鐵出口壓力仍將持續(xù)向外傳導。

歐洲鋼鐵政策驅(qū)動的價格上漲階段已初步顯現(xiàn)，熱卷板（HRC）價格已率先上行，但這波政策驅(qū)動的漲幅能否轉(zhuǎn)化為鋼企真實盈利，還取決于兩大關(guān)鍵變量。

第一個變量是歐盟關(guān)稅與配額削減措施的最終落地幅度，2026年一季度，歐盟將公布具體政策細則，這將直接決定中國鋼企在歐洲市場的生存空間。

第二個變量是全球庫存周期的反轉(zhuǎn)時間點，當前全球鋼鐵庫存仍處于下行階段，只有庫存周期實現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)，才能帶動真實需求回暖，屆時價格上漲才能形成良性循環(huán)，這一時間點可能要等到2026年上半年。

這一市場格局對國內(nèi)鋼鐵市場的啟示尤為關(guān)鍵，短期來看，中國鋼鐵出口管制政策與國際貿(mào)易壁壘的雙重壓力，確實會給國內(nèi)鋼鐵企業(yè)帶來一定成本負擔。

但更為核心的變量，始終是國內(nèi)房地產(chǎn)市場的觸底反彈節(jié)奏，《經(jīng)濟參考報》曾報道，房地產(chǎn)市場占鋼鐵終端需求的40%以上，其復蘇節(jié)奏直接決定鋼鐵行業(yè)的回暖進程。

一旦國內(nèi)終端需求出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，中國鋼企就能通過供給側(cè)的主動控產(chǎn)，調(diào)節(jié)市場供需平衡，實現(xiàn)利潤的邊際改善。

行業(yè)復蘇的核心催化劑，并非歐洲政策的變動，而是中國房地產(chǎn)相關(guān)政策的落地效果，摩根士丹利這份24頁的報告內(nèi)容極具參考價值，包含40張詳盡的全球鋼鐵產(chǎn)能與貿(mào)易流向突變分析圖表。

其中關(guān)于歐盟保障措施配額的詳細季度分解表，更是判斷中國鋼企歐洲市場生存空間的核心依據(jù)，報告第12頁的配額季度分解表堪稱歐洲貿(mào)易策略的底牌。

摩根士丹利在表中明確標注，部分國家的配額使用率已達到100%（標紅部分），這意味著這些國家的出口方在2026年一季度將直接面臨關(guān)稅政策的嚴厲沖擊。

盡管當前鋼鐵行業(yè)面臨需求疲軟、貿(mào)易壁壘升級等多重挑戰(zhàn)，但危機中也孕育著轉(zhuǎn)型機遇，國內(nèi)鋼企正加速向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)升級提升產(chǎn)品附加值，擺脫對低端產(chǎn)能的依賴。

隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)市場有望逐步觸底，基建投資也將持續(xù)發(fā)力，鋼鐵需求的內(nèi)生動力將不斷增強。

相信在行業(yè)自身調(diào)整與政策引導的雙重作用下，中國鋼鐵行業(yè)將穿越短期波動，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)格局中牢牢占據(jù)核心地位。