荷蘭先下手，英國(guó)緊跟其后，這倆歐洲國(guó)家2025年針對(duì)中國(guó)企業(yè)的動(dòng)作，直接把中資在歐投資的信心打沒了。

荷蘭政府9月底突然接管聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體，英國(guó)政府則從2024年11月開始逼建廣資產(chǎn)賣掉FTDI的股份。這些事鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，中國(guó)企業(yè)一看不對(duì)勁，干脆撤資走人，整個(gè)歐洲的投資環(huán)境信譽(yù)崩盤。

這不是單純的商業(yè)糾紛，而是借著國(guó)家安全的名頭，搞資產(chǎn)剝離，歐洲這套操作，讓全球投資者都開始繞道走。

荷蘭英國(guó)輪番上陣，瞄準(zhǔn)中國(guó)半導(dǎo)體資產(chǎn)

先說荷蘭那檔子事。聞泰科技2019年收購(gòu)安世半導(dǎo)體，花了340億人民幣，本來是幫這家荷蘭公司還清債務(wù)，優(yōu)化供應(yīng)鏈，把營(yíng)收從81億拉到2024年的147億，凈利潤(rùn)超22億。

結(jié)果2025年9月30日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)部部長(zhǎng)簽發(fā)命令，凍結(jié)安世全球30個(gè)主體的資產(chǎn)，還把聞泰99%的股權(quán)交給第三方托管，甚至解雇了中國(guó)背景的高管，封了中方員工賬號(hào)。這借口是國(guó)家安全，說什么供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，但壓根沒拿出證據(jù)。

10月7日，阿姆斯特丹法院維持這個(gè)決定，中國(guó)企業(yè)氣不過，準(zhǔn)備國(guó)際仲裁，索賠80億美元。鬧到11月19日，荷蘭才暫停干預(yù)，說要和中國(guó)談?wù)?，但控制?quán)還沒完全還回來。

中國(guó)這邊直接反制，禁止安世芯片出口到荷蘭，供應(yīng)鏈一下子卡殼。

英國(guó)也沒閑著，成為第二個(gè)跳出來的。建廣資產(chǎn)2021年12月花4.14億美元買下FTDI 80.2%的股份，當(dāng)時(shí)這家英國(guó)芯片公司快破產(chǎn)了，凈利潤(rùn)剛過百萬美元。

中方接手后，一年就把凈利潤(rùn)拉到1303萬美元，毛利率超70%?？?024年11月5日，英國(guó)商務(wù)部下令強(qiáng)制出售股份，還是國(guó)家安全理由，用的是2021年國(guó)家安全與投資法，但這法在中方收購(gòu)時(shí)還沒生效。

2025年7月25日，英國(guó)高院駁回建廣的司法復(fù)核，8月又確認(rèn)政府決定高門檻，9月建廣決定不進(jìn)一步上訴。截止日期定在2025年12月底，買家得通過英國(guó)審查，這明擺著是壓價(jià)賤賣。

FTDI做的是USB橋接芯片，不是什么軍工技術(shù)，德州儀器和英飛凌也做同類產(chǎn)品，為什么就盯著中國(guó)企業(yè)？

這兩件事連著發(fā)生，暴露了歐洲對(duì)中資的偏見。歐盟委員會(huì)2025年預(yù)測(cè)歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)才1.3%，赤字占GDP 3.2%，債務(wù)到89.8%。經(jīng)濟(jì)不行，就想靠行政手段搶資產(chǎn)，遏制中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展。

美國(guó)把智路和建廣資產(chǎn)列入實(shí)體清單，歐洲跟著起哄。

馬克龍2023年訪華時(shí)還喊中國(guó)加大對(duì)歐投資，可實(shí)際政策搖擺不定，一邊要錢，一邊搞審查。

中國(guó)企業(yè)開始用腳投票，投資重心東移

中國(guó)企業(yè)不是傻子，看見荷蘭英國(guó)這操作，安全焦慮直線上升。2024年中國(guó)對(duì)外投資下降27.1%，2025年上半年對(duì)荷蘭直接投資同比降62%，17家中企注銷或剝離在荷業(yè)務(wù)，資產(chǎn)折價(jià)35%賣掉。

整個(gè)歐盟，中國(guó)投資轉(zhuǎn)向匈牙利這種相對(duì)友好的中東歐國(guó)家。寧德時(shí)代和比亞迪就把歐洲工廠重點(diǎn)放匈牙利，而不是英德法。

為什么？因?yàn)橛⒑傻臓I(yíng)商環(huán)境太爛，合同隨時(shí)作廢，法律能追溯過去交易。

歐盟還排除中國(guó)公司參與醫(yī)療設(shè)備大合同，出臺(tái)外國(guó)補(bǔ)貼調(diào)查法案，專門針對(duì)中企。結(jié)果中國(guó)電池制造商取消了38億歐元在歐投資，因?yàn)闅W盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)車加關(guān)稅。

半導(dǎo)體供應(yīng)鏈也亂套，安世每秒產(chǎn)3000個(gè)元器件，供應(yīng)寶馬大眾這些車企，現(xiàn)在中斷，歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)叫苦，生產(chǎn)停擺。

FTDI芯片市占20%，用在汽車醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)，短缺波及多行業(yè)。荷蘭半導(dǎo)體營(yíng)收2024年降18.7%，研發(fā)投入削25%，關(guān)鍵項(xiàng)目中止。

中國(guó)企業(yè)撤資不是一時(shí)沖動(dòng)，是算過賬的。

出海本來圖市場(chǎng)和技術(shù)，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)太高，董事會(huì)一投票，就改成授權(quán)合作或輕資產(chǎn)模式，不碰股權(quán)，不落地現(xiàn)金。歐洲喊著戰(zhàn)略自主，結(jié)果把自己搞成高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，資本逐利又求穩(wěn)，誰還敢投？

歐洲信譽(yù)破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)自食惡果

歐洲這波操作，砸了自己的招牌。凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)已經(jīng)讓阿拉伯和中國(guó)投資者懷疑歐洲可靠性，現(xiàn)在又加碼對(duì)中國(guó)資產(chǎn)下手，全球資金開始外流。

歐盟新投資審查框架無限擴(kuò)張安全概念，從半導(dǎo)體到更多行業(yè)，韌性變成僵硬。投資者一看，合同不算數(shù)，規(guī)則隨時(shí)變，干脆去亞洲或其他地方。

英國(guó)把中國(guó)叫第三大貿(mào)易伙伴，卻又說成威脅，外交大臣嘴硬。歐盟想防經(jīng)濟(jì)脅迫，像中國(guó)稀土出口管制，就得先減依賴，但實(shí)際債務(wù)高增長(zhǎng)低，貿(mào)易前景弱。2025年歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議討論怎么回應(yīng)中國(guó)，但內(nèi)部意見不一。

歐洲產(chǎn)業(yè)升級(jí)成空談，就業(yè)丟了，衰退加深。中國(guó)貢獻(xiàn)過去十年全球增長(zhǎng)三分之一，不接觸不是選項(xiàng)，可歐洲這雙標(biāo)，合作基礎(chǔ)沒了。

說到底，歐洲從躺賺時(shí)代醒不過來，以前靠金融霸權(quán)剪刀差，現(xiàn)在中國(guó)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，就急眼掀桌子。用行政暴力資產(chǎn)剝離，短期搶點(diǎn)控制權(quán)，長(zhǎng)期信譽(yù)折損。

資本撤離，產(chǎn)能外遷，供應(yīng)鏈變長(zhǎng)，所有人都沒好果子吃。歐洲要是還不醒悟，繼續(xù)錯(cuò)路走下去，經(jīng)濟(jì)泥潭越陷越深。