中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月29日訊 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布了1—11月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.1%，自今年8月份以來(lái)累計(jì)增速連續(xù)四個(gè)月保持增長(zhǎng)。

　　“1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速有所回落，但仍然延續(xù)8月份以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)保持較快增長(zhǎng)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)有序推進(jìn)�！眹�(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧解讀道。

　　裝備與高技術(shù)制造業(yè)仍是主要拉動(dòng)力量，原材料制造業(yè)出現(xiàn)改善�！敖Y(jié)構(gòu)上看，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)仍是利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要支撐。”中國(guó)銀河證券首席宏觀分析師張迪表示。

　　具體來(lái)看，1—11月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.7%，拉動(dòng)全部工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)，其中鐵路、船舶、航空航天及計(jì)算機(jī)電子行業(yè)利潤(rùn)增速分別達(dá)27.8%和15.0%，汽車、通用設(shè)備、專用設(shè)備及電氣機(jī)械行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.0%，明顯高于工業(yè)平均水平，人工智能及智能化設(shè)備相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)大幅提升。如半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造增長(zhǎng)97.2%，智能消費(fèi)設(shè)備制造增長(zhǎng)54.0%。

　　原材料制造業(yè)利潤(rùn)改善顯著，同比增長(zhǎng)16.6%，鋼鐵行業(yè)盈利回升，有色加工行業(yè)保持兩位數(shù)增速，共同對(duì)整體利潤(rùn)增長(zhǎng)形成支撐。

　　值得一提的是，“反內(nèi)卷”遏制低價(jià)低質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，或支撐工業(yè)利潤(rùn)止跌回穩(wěn)。

　　2025年10月，人民日?qǐng)?bào)發(fā)文明確指出“我國(guó)不存在全面性、結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)�！薄Ｕ闵套C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為這為“反內(nèi)卷”給出基本定調(diào)——當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的局部“內(nèi)卷”并非產(chǎn)能過(guò)剩，全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)通過(guò)優(yōu)化資源配置與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從“卷價(jià)格”向“優(yōu)價(jià)值”轉(zhuǎn)型。

　　“十五五”規(guī)劃建議中提出：“形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序�！�

　　“這是縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的重要要求�！崩畛J(rèn)為，這是我國(guó)將如何推進(jìn)“反內(nèi)卷”的重要導(dǎo)向。第一，市場(chǎng)無(wú)論是供給方或消費(fèi)方都應(yīng)該樹(shù)立“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”的觀念。第二，建立“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)優(yōu)勝”激勵(lì)導(dǎo)向。引導(dǎo)企業(yè)從“卷價(jià)格”轉(zhuǎn)向“優(yōu)價(jià)值”。第三，通過(guò)市場(chǎng)化、法治化手段形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。

　　12月25日至26日，全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2026年要圍繞實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開(kāi)局，其中包括提高行業(yè)治理效能，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)決遏制低價(jià)低質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)。

　　李超指出，“反內(nèi)卷”節(jié)奏和力度相較2016年供給側(cè)改革有較大差異，在全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)框架下，更側(cè)重于供給的高質(zhì)量?jī)?yōu)化而非簡(jiǎn)單的產(chǎn)能出清，側(cè)重于使用市場(chǎng)化、法治化手段引導(dǎo)“內(nèi)卷”領(lǐng)域?qū)r(jià)格回歸成本線以上競(jìng)爭(zhēng)，遏制降低質(zhì)量以次充好的惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，有助于促使工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)止跌回穩(wěn)。

　　展望未來(lái)，李超認(rèn)為，工業(yè)品的需求保持修復(fù)態(tài)勢(shì)，且工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力較小，為供需再平衡創(chuàng)造有利條件。在“反內(nèi)卷”逐步推進(jìn)過(guò)程中，整治無(wú)序惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，工業(yè)品價(jià)格止跌逐步修復(fù)，有助于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速保持改善，但工業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)彈性仍待價(jià)格和內(nèi)需有更大力度的恢復(fù)。李超預(yù)計(jì)，2026年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速或呈現(xiàn)逐季小幅修復(fù)態(tài)勢(shì)，全年增速或?yàn)?.6%。

　　華泰證券宏觀分析師吳宛憶表示，今年下半年財(cái)政力度邊際放緩，偏高基數(shù)下，明年財(cái)政繼續(xù)前置發(fā)力支持“開(kāi)門紅”的必要性再度凸顯。

　　吳宛憶認(rèn)為，明年“兩重”建設(shè)、“十五五”重大工程、“好房子”建設(shè)和城市更新的推進(jìn)有望成為穩(wěn)投資的重要抓手。2026年，即“十五五”開(kāi)年的制造業(yè)投資增長(zhǎng)有望回升，提振總需求增長(zhǎng)。同時(shí)，AI資本開(kāi)支擴(kuò)張、發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)防和再工業(yè)化相關(guān)支出升級(jí)等均有望提振全球制造業(yè)投資周期，推高外需和資源品價(jià)格，或?qū)χ袊?guó)制造業(yè)企業(yè)盈利增長(zhǎng)形成支撐。