2025年即將落下帷幕，你今年過得還好嗎？

據(jù)統(tǒng)計，截至2025年上半年，云南省中小企業(yè)倒閉率同比上升32%，其中，67%死于資金鏈斷裂，這樣的頹勢到年底并未有所好轉，而且愈演愈烈，尤其是旅游、房地產(chǎn)等行業(yè)的持續(xù)低迷，讓身邊的“老板”們不是在要賬，就是在開源節(jié)流的路上掙扎，云南民營企業(yè)2026年或將迎來再一次的洗牌?！敖衲?、明年、未來很多年，不要辭職、不要投資，更不要創(chuàng)業(yè)！”的金句，佐證了當下市場的持續(xù)悲觀。

有人說，經(jīng)濟形勢不好，當然要背靠大樹好乘涼，央企、國企才是支撐、才是歸宿。但是，截至目前，云南各大國企的日子顯然也不好過。

2025年7月30日，云南城投董事長孔薇然因“工作調(diào)整”突然辭去所有職務，1981年出生的崔鎧，扛下了這家深陷68億虧損、87億債務的上市國企。然而，8月4日，云南城投再次發(fā)布公告，崔鎧辭去總經(jīng)理職務，副總經(jīng)理李揚也遞交辭呈。短短六天的云南城投高層的“大換血”，顯然證明了當下國企發(fā)展和掌舵的不易。

自2019年業(yè)績暴雷以來，云南城投仿佛陷入了一個虧損的“黑洞”。據(jù)統(tǒng)計，從2019年到2024年，公司的虧損總額高達68.35億元。2024年年報顯示，歸母凈利潤為 -0.49億元，扣非凈利潤更是惡化至 -1.82億元，同比大幅下滑66.07%。進入2025年，情況依然沒有好轉，上半年業(yè)績預虧公告顯示，歸母凈利潤預計虧損3000萬元至4000萬元。

在虧損的同時，云南城投的債務壓力也日益沉重。截至2025年一季度末，公司總負債高達87.01億元，資產(chǎn)負債率達80.93%。更令人擔憂的是，公司的短期償債能力岌岌可危。賬上貨幣資金僅5.81億元，而短期債務卻高達26.74億元，資金缺口巨大。與此同時，2024年公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為 -2740萬元，同比暴跌102.2%，資金鏈愈發(fā)緊張。

為了應對困境，云南城投不得不采取裁員措施。員工數(shù)量從2019年末的近4000人減少至2024年末的1300余人，降幅超過三分之二。曾經(jīng)輝煌一時的企業(yè)，如今在虧損與債務的雙重打擊下，元氣大傷。

可喜的是，先前一直飽受詬病的云南建投，在2025年前三季度的歸母凈利潤高達24.0億元，盡管同比下降6.0%，但依然穩(wěn)坐歸母凈利潤榜首。但營收下滑仍然是全國建設集團的主旋律。

如果說房地產(chǎn)是受大趨勢影響，那么看似在云南如日中天的旅游行業(yè)又會怎樣呢？

云南旅游在2025年10月27發(fā)布的2025年三季報顯示，報告中公司營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑。在此之前公司已連續(xù)四年虧損，累計虧損超10億元。三季報提到，公司全資子公司與海力控股的糾紛近期達成和解，與永州湘源文化旅游有限公司的仲裁案件尚未開庭。

三季報顯示，2025年前三季度，云南旅游實現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比下降58.7%；歸母凈利潤虧損1.32億元，同比下降196.8%；扣非歸母凈利潤由去年同期虧損1.62億元變?yōu)樘潛p1.35億元，虧損小幅收窄；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1359萬元，同比增長115.6%。其中，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6809.64萬元，同比下降 53.61%；歸母凈利潤為-3518.77萬元，同比下降119.29%。

公司在公告中表示，前三季度營業(yè)收入變動原因為“報告期內(nèi)項目未能如期簽約”，旅游文化科技板塊收入下降；凈利潤變動原因為去年同期轉回江南園林相關預計負債確認營業(yè)外收入。10月28日，云南旅游股價小幅低開，午間收于5.45元，跌1.09%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年起，云南旅游由盈轉虧，至2024年，歷年歸屬母公司股東的凈利潤依次虧損3.26億元、2.83億元、4.27億元與2810萬元，累計虧損已超過10億元。營收方面，2020年、2021年、2022年與2024年的年度營業(yè)收入分別同比減少37.04%、21.76%、62.02%與22.55%，從年營收18億元下滑至不足6億元。

無獨有偶，同樣在旅游行業(yè)大名鼎鼎的華僑城也跌入困境。2025年，華僑城西部投資有限公司、華僑城（云南）投資有限公司等核心平臺相繼被列為被執(zhí)行人。昆明華僑城投資有限公司作為華僑城與融創(chuàng)的合資企業(yè)，因資金鏈斷裂導致雙方均進入被執(zhí)行人名單。更嚴峻的是，三級公司昆明呈貢區(qū)春暉城市建設有限公司已成為失信被執(zhí)行人，涉案金額194.46萬元，整體被執(zhí)行標的高達2099.2萬元。

披露的數(shù)據(jù)顯示，云南華僑城實業(yè)有限公司2024年借款逾期4200萬元，資產(chǎn)總額10.53億元卻背負24.78億元負債，所有者權益淪為-14.26億元。2023年至2024年前三季度，該公司收入不足3100萬元，虧損額卻超過2.1億元，與此同時，云南文旅企業(yè)普遍存在的現(xiàn)金流困境在今年已經(jīng)顯現(xiàn)無疑。

那么，云南最具資源稟賦的有色金屬行業(yè)表現(xiàn)又如何呢？

2025年3月25日，云南銅業(yè)（000878.SZ）披露了2024年年報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1780.12億元，同比增長21.11%；歸母凈利潤12.65億元，卻同比下降19.9%。從季度業(yè)績來看，云南銅業(yè)2024年下半年利潤回落明顯，到Q4出現(xiàn)虧損。

根據(jù)財報，2024年云南銅業(yè)子公司凈利潤大面積下滑。其中楚雄礦冶2024年凈利潤虧損1.46億元，云南銅業(yè)2023年完成并購的子公司迪慶有色在2024年凈利潤為3.93億元，較2023年下滑15.67%。其余幾家如東南銅業(yè)、易門銅業(yè)、赤峰云銅、玉溪礦業(yè)、中銅國際2024年凈利潤分別下滑27%、22%、25%、18%、26%。

上市公司云天化，2023年、2024年，營收同比分別減少8.3%、10.89%。2025年前三季度，該公司實現(xiàn)歸母凈利潤47.29億元，同比增長6.89%。不過，公司營收仍增長乏力，同比減少19.53%至375.99億元。

此外，云南的金字招牌——云南白藥近年接連翻車，60億國企資產(chǎn)虧空，多位高管被紀委監(jiān)委帶走調(diào)查，搞得人心惶惶，市場一片嘩然。

不難看出，市場不好，誰都不能獨善其身。民企在低迷中一波波的洗牌，歷練出了真金白銀；而國企也在不斷的虧損中尋求改革突破。

2026年，很多企業(yè)不敢想象未來會如何慘烈，但是它終將到來，堅持，是企業(yè)唯一的出路！