作者 | 八個橙 來源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

2025年12月28日晚間，小米集團(tuán)一則公告攪動資本市場。

聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長林斌計劃自2026年12月起，分四年累計套現(xiàn)不超過20億美元，按當(dāng)前匯率折算約合人民幣140億元。

圖源：小米

消息一出，市場議論紛紛。

但把時間線拉長就會發(fā)現(xiàn)，這不是林斌第一次減持，也未必是看空小米的信號。

其實透過這筆大額套現(xiàn)，看到的是創(chuàng)業(yè)伙伴在企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期后的財富配置選擇，更是小米從高速擴(kuò)張到穩(wěn)健發(fā)展的階段縮影。

先把核心信息理清，避免被情緒帶偏。

林斌的套現(xiàn)計劃有明確的“溫和屬性”：不是一次性拋售，而是從2026年12月開始，每12個月出售金額不超過5億美元，整個過程跨度四年。

這種分期減持的方式，顯然是為了降低對股價的沖擊，給市場足夠的消化時間。

從持股體量來看，林斌的“底氣”足夠厚實。根據(jù)小米2025年中期報告，他直接或間接持有約18.81億股B類股份和4.49億股A類股份。

以12月26日港股收盤價39.22港元計算，其持股總市值約913.83億港元。此次計劃套現(xiàn)的140億元，僅占其持股市值的15%左右，并非清倉離場。

很多人好奇，為什么林斌被稱為小米的“二號人物”？

這一定位，既源于他的創(chuàng)業(yè)資歷，更源于他在小米發(fā)展關(guān)鍵期的核心作用。

創(chuàng)業(yè)初期，林斌出任總裁，包攬了組團(tuán)隊、招人才、抓供應(yīng)鏈、管銷售售后等核心運(yùn)營工作。

圖源：視頻截圖

小米從手機(jī)單品突破，到搭建IoT生態(tài)，再到啟動全球化布局，每一步都有他的參與。

2019年卸任總裁轉(zhuǎn)任副董事長后，他才逐漸淡出一線業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向治理與長期戰(zhàn)略事務(wù)。

最讓市場困惑的，還是他與雷軍“一減一增”的反差。

11月底，雷軍剛剛增持1億港元小米股票，不到一個月就傳出林斌擬大額套現(xiàn)，難免讓人猜測兩人的分歧。

圖源：微博

但只要分清兩人的角色定位，這種“矛盾”就不難理解。

雷軍是小米的掌舵人，是純粹的經(jīng)營者，他的增持更多是從企業(yè)層面出發(fā)，傳遞對公司發(fā)展的信心，穩(wěn)定市場情緒；

而林斌自2019年卸任總裁后，更偏向于“投資人”角色，其財富高度集中在小米股票上，減持本質(zhì)上是個人財富的優(yōu)化配置。

對投資者而言，經(jīng)營者關(guān)注企業(yè)長期發(fā)展，投資人關(guān)注個人資產(chǎn)安全，兩者的行為邏輯本就不同，沒必要過度解讀為“內(nèi)部分歧”。

回到小米本身，資本市場的擔(dān)憂，核心還是圍繞股價走勢。

2020年以來，小米股價曾迎來一波高光時刻，漲幅超300%；2025年6月更是創(chuàng)下61.45港元的巔峰。

圖源：百度股市通

但此后股價持續(xù)回落，截至12月24日，累計跌幅超36%。在市場信心本就脆弱的節(jié)點，林斌的減持計劃，難免會引發(fā)短期情緒波動。

但如果拋開情緒看基本面，小米的底氣其實并不弱。

2025年第三季度，公司營收達(dá)到1131億元，同比增長22.3%，連續(xù)4個季度突破千億；經(jīng)調(diào)整凈利潤113億元，同比激增80.9%。

尤其是智能汽車業(yè)務(wù)，單季度首次實現(xiàn)經(jīng)營收益轉(zhuǎn)正，營收同比增長199%，已經(jīng)成為新的增長引擎。

所以客觀來看，林斌的減持對股價的影響大概率是短暫的。

資本市場最終會回歸理性，判斷一家公司的價值，終究要看產(chǎn)品、生態(tài)和執(zhí)行力，這才是股價的核心支撐。

對雷軍而言，當(dāng)前的挑戰(zhàn)不在于化解減持帶來的短期情緒沖擊，而在于如何鞏固基本面優(yōu)勢——手機(jī)高端化突破、智能汽車產(chǎn)能提升、IoT生態(tài)協(xié)同發(fā)力，這些才是讓小米股價重新攀升的關(guān)鍵。

從行業(yè)慣例來看，核心股東在企業(yè)穩(wěn)定期減持，本就是常態(tài)。

巴菲特減持比亞迪，不是否定比亞迪的價值，而是優(yōu)化自身投資組合；阿里、騰訊的核心創(chuàng)始人，也都曾在企業(yè)成熟后通過減持實現(xiàn)財富變現(xiàn)。

更值得關(guān)注的，是這次減持背后的信號：小米已經(jīng)從“需要核心股東allin的創(chuàng)業(yè)期”，進(jìn)入了“允許股東適度套現(xiàn)的穩(wěn)定期”。

這對小米來說，未必是壞事。當(dāng)核心團(tuán)隊的財富不再完全捆綁于單一公司股票，反而能以更從容的心態(tài)布局長期戰(zhàn)略。

林斌的140億套現(xiàn)計劃，不是離場的信號，而是一場遲到的財富重構(gòu)。

對投資者來說，與其糾結(jié)于“誰在賣股票”，不如聚焦“公司在做什么”。

小米的未來，終究不取決于某一位股東的減持或增持，而取決于它能否在手機(jī)、汽車、AIoT的賽道上持續(xù)創(chuàng)造價值。

至于雷軍，外界期待他“更努力一點”，但扭轉(zhuǎn)口碑、推進(jìn)戰(zhàn)略落地本恐怕也不是一時半刻就能完成的。

參考消息：

魯中晨報：《小米公司：林斌擬減持不超過20億美元股票》

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