國(guó)際金融領(lǐng)域最近的動(dòng)向顯示出大國(guó)博弈的復(fù)雜性，中國(guó)持續(xù)減持美國(guó)國(guó)債的同時(shí)，日本卻在加大持有規(guī)模，這種差異反映了各國(guó)對(duì)美元體系信心的分歧。

中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)重要參與者，選擇通過(guò)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)自身韌性，這種策略在當(dāng)前環(huán)境下顯得尤為理性。

美國(guó)債務(wù)規(guī)模已超過(guò)38萬(wàn)億美元，這意味著其財(cái)政壓力不斷積累，依賴外資購(gòu)買國(guó)債維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

中國(guó)在2025年10月將美債持倉(cāng)降至6887億美元，這是自2008年以來(lái)最低水平，比9月份減少118億美元。

這種減持不是突發(fā)行為，而是延續(xù)了近年來(lái)的趨勢(shì)，通過(guò)分批操作避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，轉(zhuǎn)而將資金用于黃金儲(chǔ)備積累，11月份黃金儲(chǔ)備價(jià)值升至3106億美元，這種轉(zhuǎn)變提升了資產(chǎn)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

日本作為美國(guó)最大國(guó)債持有國(guó)，在10月份持倉(cāng)達(dá)到12000億美元，比9月份增加107億美元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，這種操作表面上鞏固了同盟關(guān)系，但實(shí)際上暴露了對(duì)美元依賴的脆弱性。

因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)增長(zhǎng)速度已創(chuàng)下非疫情時(shí)期紀(jì)錄，從37萬(wàn)億美元到38萬(wàn)億美元僅用數(shù)月時(shí)間，如果外資需求減弱，收益率上升將進(jìn)一步推高融資成本。

魯比奧出任美國(guó)國(guó)務(wù)卿后，其對(duì)華態(tài)度出現(xiàn)調(diào)整，以前多強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在公開(kāi)承認(rèn)中國(guó)在地緣政治中的關(guān)鍵作用，主張通過(guò)務(wù)實(shí)方式處理分歧，這種變化源于美國(guó)內(nèi)部戰(zhàn)略評(píng)估，認(rèn)識(shí)到中美在供應(yīng)鏈上的相互依賴，避免貿(mào)易中斷帶來(lái)的損失。

在12月19日和20日的兩次公開(kāi)場(chǎng)合，魯比奧連續(xù)表達(dá)對(duì)日本的關(guān)切，先是指出同盟不能成為對(duì)第三方施壓的工具，強(qiáng)調(diào)需謹(jǐn)慎處理可能破壞穩(wěn)定的舉動(dòng)，然后直接回應(yīng)日本高層擁核言論，稱日本無(wú)需發(fā)展核能力，這種48小時(shí)內(nèi)兩次表態(tài)劃定了界限，意在平衡亞太關(guān)系，避免盟友行動(dòng)升級(jí)沖突。

日本首相高市早苗推動(dòng)國(guó)防支出占比達(dá)2%，并探討核相關(guān)議題，利用現(xiàn)有47噸武器級(jí)钚資源，這種舉動(dòng)與日本憲法第九條和平原則相悖，引發(fā)國(guó)際警覺(jué)，因?yàn)橐坏┩黄品呛说拙€，將重塑地區(qū)力量格局，威脅周邊穩(wěn)定。

石破茂作為前首相，在12月20日公開(kāi)批評(píng)擁核觀點(diǎn)，指出這將損害日本作為和平國(guó)家的國(guó)際形象，并違反歷史責(zé)任，這種立場(chǎng)與高市早苗形成對(duì)比，體現(xiàn)了日本政壇內(nèi)部的分化，理性聲音的出現(xiàn)有助于緩和緊張。

中國(guó)外交部多次重申反對(duì)日本擁核企圖，強(qiáng)調(diào)需遵守國(guó)際核不擴(kuò)散義務(wù)，這種表態(tài)與俄羅斯和朝鮮的警告相呼應(yīng)，形成多方共識(shí)，美國(guó)也重申其核保護(hù)傘覆蓋盟友，不支持日本獨(dú)立路徑，四方合力制約了激進(jìn)勢(shì)頭。

中國(guó)減持美債并增持黃金的做法，不僅優(yōu)化了儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，還為全球提供了去風(fēng)險(xiǎn)化范例，日本增持雖短期獲益，但長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)更高，因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)利息支付已超國(guó)防開(kāi)支，接近1000億美元。

魯比奧的轉(zhuǎn)變表明美國(guó)開(kāi)始權(quán)衡對(duì)華合作的必要性，中國(guó)提供的稀土和大豆等物資已成為其供應(yīng)鏈支柱，這種互利基礎(chǔ)比以往更穩(wěn)固，避免了零和對(duì)抗的陷阱。

日本核討論的興起源于國(guó)內(nèi)政治壓力，但忽略了歷史教訓(xùn)，作為唯一遭受核打擊的國(guó)家，堅(jiān)持非核三原則本是其國(guó)際信譽(yù)來(lái)源，高市早苗的言論雖旨在提升威懾，但實(shí)際可能孤立日本，石破茂的反對(duì)則提醒了需優(yōu)先考慮區(qū)域和平。

如今，日本面臨國(guó)際壓力增大，高市早苗政策支持率波動(dòng)，但內(nèi)部制衡增強(qiáng)，中國(guó)黃金采購(gòu)從俄羅斯達(dá)9.61億美元，創(chuàng)下雙邊紀(jì)錄，這種合作強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。

中國(guó)策略的前瞻性在事件中得以驗(yàn)證，通過(guò)減債增金分散風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了金融主權(quán)提升，日本激進(jìn)行動(dòng)則凸顯了同盟關(guān)系的局限性，美國(guó)不愿為盟友買單，魯比奧警告正是這種現(xiàn)實(shí)的體現(xiàn)。

石破茂的表態(tài)獲得中韓認(rèn)可，為降溫提供了空間，這種進(jìn)展比以往更注重規(guī)則遵守，避免了力量失衡引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

美國(guó)債務(wù)問(wèn)題放大全球不確定性，各國(guó)加速資產(chǎn)調(diào)整，中國(guó)儲(chǔ)備多元化已成為主流選擇，促進(jìn)了合作共贏的趨勢(shì)。

中國(guó)立場(chǎng)堅(jiān)定維護(hù)主權(quán)，減持美債不是對(duì)抗，而是理性應(yīng)對(duì)，黃金積累增強(qiáng)了緩沖能力，日本增持雖逆勢(shì)，但暴露了匯率敞口，與中國(guó)對(duì)比，缺乏可持續(xù)性。

魯比奧態(tài)度調(diào)整后，美國(guó)對(duì)亞太策略更趨平衡，承認(rèn)中美實(shí)力接近，強(qiáng)調(diào)利益制衡，這種變化比以往版本更務(wù)實(shí)，避免了貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)。