12月27日，一覺醒來，黃金、白銀、鉑金、鈀金、銅等貴金屬再度狂飆，紛紛創(chuàng)出歷史新高。其中，白銀、鉑金更是暴漲10%，漲的讓人有些發(fā)毛。

27日，倫敦銀現(xiàn)單日狂飆10.47%，幾乎最高點(diǎn)收盤，仿佛昨日還是70美元，現(xiàn)在已經(jīng)逼近80美元大關(guān)。今年以來，白銀大漲175%，12月暴漲41%。

鉑金同樣不遑多讓，單日同樣暴漲10%，向2500美元大關(guān)進(jìn)軍。今年以來，鉑金暴漲172%，本月漲超47%。

現(xiàn)貨鈀金單日狂飆11.69%，雖然上個(gè)交易日大跌7%，但12月依然漲33%，今年漲112%。

此外，倫敦金現(xiàn)刷出歷史新高，向4600美元進(jìn)軍，今年漲73%；銅依然在1.2萬美元上方，今年漲幅近40%。

金石雜談?wù)J為，貴金屬持續(xù)爆發(fā)是綜合因素的結(jié)果：地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫之下的美元持續(xù)走弱、工業(yè)需求增加等導(dǎo)致的供需失衡是貴金屬走強(qiáng)的主要原因。

此前，金石雜談曾提過： 支撐鉑金上漲的根本邏輯，依然在于供給端的脆弱性。全球超過70%的鉑金產(chǎn)自南非，而該地區(qū)正飽受礦體老化、電力短缺及極端天氣的多重困擾。

氫能產(chǎn)業(yè)的興起為鉑金開辟了全新的增長(zhǎng)賽道。"十五五"發(fā)展規(guī)劃將氫能定位為"關(guān)鍵棋子"，而鉑金作為燃料電池和電解水制氫過程中不可替代的催化劑，其戰(zhàn)略價(jià)值正在重新獲得認(rèn)知。

供需失衡和工業(yè)需求爆發(fā)，是白銀暴漲核心邏輯。一是未來供給剛性。據(jù)東興證券預(yù)測(cè)，2024至2027年間全球白銀供應(yīng)量年復(fù)合增速或僅1.2%，預(yù)計(jì)2025至2027年供需缺口將從4498噸逐步放大至6791噸。

二是需求爆發(fā)。國(guó)泰君安期貨市場(chǎng)分析師陳駿昊分析稱，除全球性供應(yīng)收縮外，工業(yè)需求方面，光伏產(chǎn)業(yè)用銀量快速增長(zhǎng)，改變了白銀的傳統(tǒng)需求結(jié)構(gòu)，同時(shí)今年以來新能源汽車與AI算力服務(wù)器領(lǐng)域也貢獻(xiàn)了較大的需求增量。

還有就是： 倫敦“實(shí)物”白銀市場(chǎng)正在遭遇擠兌。在倫敦現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上，大多數(shù)投資者持有的并不是存放在金庫(kù)里、寫著自己名字的銀條，而是“未分配所有權(quán)憑證”。目前，幾乎所有持有未分配白銀所有權(quán)及交割期票的持倉(cāng)者開始要求實(shí)物金屬交割，這使得倫敦白銀市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)體系存在全面迅速崩盤的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在大國(guó)博弈金屬爭(zhēng)奪戰(zhàn)的大背景下，有色的戰(zhàn)略地位越來越重要；而散戶瘋狂炒作也進(jìn)一步刺激了近期的白銀、鉑金等走勢(shì)的瘋狂，使得目前的投資風(fēng)險(xiǎn)被無限放大。

全球最大的白銀ETF iShares Silver Trust相關(guān)期權(quán)合約的交易量近期急劇攀升，已達(dá)到2021年Reddit散戶交易熱潮以來的最高水平。荷蘭貴金屬交易專家Karel Mercx警告稱，倫敦白銀市場(chǎng)的實(shí)物短缺狀況可能已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)極端的程度。

最后，金石雜談?wù)J為，白銀這波史詩(shī)級(jí)上漲隨時(shí)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟白銀暴漲暴跌歷史上并不少見。雖然說，目前白銀有著強(qiáng)大的硬邏輯，但是在急速拉漲之下，風(fēng)險(xiǎn)開始增加，但不建議做空。所以，沒持倉(cāng)者建議觀望，持倉(cāng)者建議不加倉(cāng)或者略微減倉(cāng)?，F(xiàn)在我已經(jīng)看不懂了，持倉(cāng)觀望！