文/《清華金融評(píng)論》王茅

下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人中，前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什與美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特競(jìng)爭(zhēng)激烈，特朗普明確支持大幅降息并干預(yù)人選選擇，2026年利率政策或受政治壓力與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雙重影響。

現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于?2026年5月15日?屆滿，美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席究竟花落誰家，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的政策取向，將影響全球流動(dòng)性、大宗商品與礦業(yè)表現(xiàn)，以及資本市場(chǎng)走勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人格局

目前看來，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席很可能在美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特和前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什之間產(chǎn)生。

特朗普近期曾公開表示，沃什為“頭號(hào)候選人”，12月早些時(shí)候相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，提名概率一度飆升至47%。他的政策立場(chǎng)被稱為是“鷹派改革者”，主張收縮美聯(lián)儲(chǔ)職能與資產(chǎn)負(fù)債表，但承諾配合降息需求。其優(yōu)勢(shì)在于，獲得了美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特及華爾街的支持，與特朗普私交密切。

哈西特是美聯(lián)儲(chǔ)主席早期的熱門人選，不過因其強(qiáng)調(diào)“美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性”而被特朗普冷落，提名概率一度從80%降至41%，但12月25日數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，其提名概率回升至54%。其政策立場(chǎng)為“忠誠(chéng)鴿派”，支持降息但需經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐。

下一任美聯(lián)儲(chǔ)其他競(jìng)爭(zhēng)者還包括現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒，提名概率為13%-14%，此外還包括現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管事務(wù)副主席兼理事鮑曼，以及貝萊德全球固定收益首席投資官里克·里德，但聲量較低。

美聯(lián)儲(chǔ)主席最終人選將于2026年1月初公布，需通過參議院確認(rèn)。

特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下任主席的態(tài)度與干預(yù)

特朗普多次要求將美國(guó)聯(lián)邦基金利率降至1%甚至更低，以降低國(guó)債融資成本，并稱任何不同意我觀點(diǎn)的人不會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)主席，他還于12月24日重申，下任主席在利率決策前咨詢其意見。

特朗普公開對(duì)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人進(jìn)行施壓，由此沃什因承諾降息獲得了青睞，哈西特則因堅(jiān)持美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性而“失分”。

與此同時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特主導(dǎo)遴選流程，可能成為“影子聯(lián)儲(chǔ)主席”，建立美聯(lián)儲(chǔ)至白宮的“直接匯報(bào)線”。

2026年美聯(lián)儲(chǔ)利率政策前景

美國(guó)2025年11月CPI降至2.7%，為近四年來最低水平，這有利于降息，但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)回暖，又削弱了短期降息的緊迫性。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加劇。美聯(lián)儲(chǔ)部分委員，比如克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克認(rèn)為，當(dāng)前利率合理，僅支持2026年降息1次，但沃勒等鴿派主張?jiān)俳?0-100基點(diǎn)。

巴克萊、瑞士寶盛預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2026年將或降息1-2次，聯(lián)邦基金利率區(qū)間可能降至3.0%-3.25%。芝加哥商品交易所（CME）數(shù)據(jù)顯示，2026年1月降息概率僅15.5%，3月概率升至42.2%。

若2026年特朗普強(qiáng)推激進(jìn)降息，可能引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性危機(jī)，導(dǎo)致長(zhǎng)期利率上升。

關(guān)于下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，沃什與哈西特最終的勝負(fù)，取決于特朗普對(duì)“忠誠(chéng)度”與政策可行性的權(quán)衡，結(jié)果將重塑美聯(lián)儲(chǔ)與白宮關(guān)系。

2026年降息力度可能低于特朗普預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)仍是決策關(guān)鍵，但政治壓力或加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

未來美聯(lián)儲(chǔ)存在一個(gè)隱憂，那就是美國(guó)財(cái)政與貨幣政策的界限模糊化，若美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特成為“影子主席”，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性恐進(jìn)一步被削弱。市場(chǎng)將密切關(guān)注2026年1月美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名，以及美國(guó)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)變動(dòng)，政策不確定性下需警惕市場(chǎng)敏感反應(yīng)。

編輯 | 王茅

審核丨丁開艷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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