國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金落地，激起一江資本活水！

12月26日，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)。國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)專(zhuān)題新聞發(fā)布會(huì)，介紹該基金有關(guān)工作。

國(guó)家發(fā)改委創(chuàng)新和高技術(shù)發(fā)展司司長(zhǎng)白京羽表示，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將對(duì)集成電路、人工智能、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的早期項(xiàng)目和企業(yè)加大投資力度，努力帶動(dòng)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)以及民間資本共同投資。

“航母級(jí)”基金揚(yáng)帆起航

今年3月6日，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在全國(guó)兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上透露，國(guó)家正在推動(dòng)設(shè)立“航母級(jí)”的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，將帶動(dòng)地方資金、社會(huì)資本近1萬(wàn)億元。

近日，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金合伙企業(yè)（有限合伙）三只區(qū)域子基金分別在北京、上海、深圳三地同日完成工商登記成立，正式揚(yáng)帆起航。

從基金規(guī)?？矗┙蚣絼?chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金：規(guī)模296.46億元，國(guó)家基金出資占比約67.46%。長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金：規(guī)模471億元，是目前規(guī)模最大的一支?；浉郯拇鬄硡^(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金：規(guī)模450.5億元，國(guó)家基金出資占比約44.40%。

從投資領(lǐng)域來(lái)看，該基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲(chǔ)能等前沿領(lǐng)域。通過(guò)市場(chǎng)化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

相比其他政府引導(dǎo)基金，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金呈現(xiàn)四大特點(diǎn)：一是基金采取“國(guó)家級(jí)母母基金—區(qū)域母基金—子基金”的全新三層架構(gòu)。二是將存續(xù)期設(shè)定為20年，真正打造“耐心資本”的國(guó)家級(jí)標(biāo)桿示范，三是在投資階段上，三只區(qū)域母基金要求子基金將70%的資金投到種子期/初創(chuàng)期項(xiàng)目，四是無(wú)需承擔(dān)地域返投任務(wù)，子基金可在全國(guó)范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。

在行業(yè)人士看來(lái)，隨著三支區(qū)域性子基金正式投入運(yùn)作，一方面，會(huì)有更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)募到錢(qián)；另一方面，會(huì)有很多早期的初創(chuàng)企業(yè)融到錢(qián)，未來(lái)的創(chuàng)投市場(chǎng)變得更有可為。

據(jù)母基金研究中心與執(zhí)中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年第三季度，新備案私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金總計(jì)1300只，同比增長(zhǎng)37.42%。其中，創(chuàng)業(yè)投資基金859只，占據(jù)主導(dǎo)地位，備案區(qū)域集中于浙江、江蘇、廣東三省。

從LP出資結(jié)構(gòu)看，呈現(xiàn)出“國(guó)資相對(duì)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)資本活躍、機(jī)構(gòu)資金理性回歸”的格局。2025年第三季度，認(rèn)繳比例1%及以上的機(jī)構(gòu)累計(jì)出資規(guī)模達(dá)到2628.92億元人民幣。

其中，國(guó)資以1231.2億元的出資額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，占比46.8%，繼續(xù)穩(wěn)居LP市場(chǎng)首位。企業(yè)投資者出資441.5億元，占比16.8%。該類(lèi)出資主體以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、上市公司和區(qū)域龍頭企業(yè)為主，也是市場(chǎng)化資金中最為活躍的群體。

上市公司化身“投資狂人”

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有近300家上市公司涉足或正計(jì)劃設(shè)立投資基金。

12月26日，美年健康公告，公司下屬全資子公司美年創(chuàng)信已通過(guò)受讓方式獲得廣州僑鑫勝璟一號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)16.6667%的有限合伙份額。該基金總規(guī)模達(dá)6000萬(wàn)元，投資方向聚焦人工智能與自動(dòng)化行業(yè)，由廣州勝璟創(chuàng)業(yè)投資有限公司擔(dān)任普通合伙人，負(fù)責(zé)基金日常運(yùn)營(yíng)管理。

美年健康表示，美年創(chuàng)信本次與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資合伙企業(yè)，是在公司“ALL in AI”戰(zhàn)略背景下，旨在通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的投資運(yùn)作，把握人工智能AI技術(shù)及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需求及全體股東的利益。

12月25日，濱化股份發(fā)布公告稱(chēng)，擬與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金濱州北鯤領(lǐng)航創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，標(biāo)的基金規(guī)模為人民幣4億元。據(jù)披露，標(biāo)的基金主要聚焦于合成生物、新能源、新材料、特種化學(xué)品、節(jié)能環(huán)保和高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域子基金或項(xiàng)目投資。

10月，星帥爾公告稱(chēng)，公司與上海電科股權(quán)投資基金管理有限公司、上海電器科學(xué)研究所（集團(tuán)）有限公司簽署了《上海上電科星帥爾私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，共同投資設(shè)立上海上電科星帥爾私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“上電科星帥爾投資基金”）。上電科星帥爾投資基金規(guī)模為1億元，其中公司作為有限合伙人以自有資金認(rèn)繳出資9000萬(wàn)元，持有合伙企業(yè)90%的合伙份額。

星帥爾有著多年的制造業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)收購(gòu)子公司華錦電子、新都安、浙特電機(jī)、富樂(lè)新能源等，積累了豐富的收并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。在專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，公司對(duì)新領(lǐng)域新賽道一直持積極的態(tài)度。此前，公司受讓嘉興容嘉創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)持有的杭州容騰二號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）基金份額，希望通過(guò)與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)共同投資的形式，更好地利用資源、拓寬新業(yè)務(wù)交流渠道。

絕味食品自2014年8月成立網(wǎng)聚資本踏進(jìn)創(chuàng)投圈，不僅投資了幺麻子、千味央廚、顏家辣醬鴨、幸福西餅、和府撈面等多個(gè)消費(fèi)品牌，而且還投資了寧波番茄叁號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波番茄肆號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、廣州絕了小龍蝦產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南肆壹伍私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）等多支基金，成為了番茄資本、伍壹柒基金、絕了基金的LP（有限合伙人）。

2025年10月28日，經(jīng)全體合伙人一致同意，番茄叁號(hào)基金存續(xù)期由8年延至9年，即合伙期限變更為2017年11月15日至2026年11月15日。

在分析人士看來(lái)，上市公司設(shè)立投資基金的好處在于，一方面可以通過(guò)投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展；另一方面可以借助專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)能力，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，也是在向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，有助于提升公司形象與股價(jià)預(yù)期。