在2025年的歲末，攜程，這家曾經(jīng)在中國在線旅游市場（OTA）叱咤風云的巨頭，正深陷一場前所未有的風暴之中。財報上的數(shù)字雖依舊耀眼，但商家、監(jiān)管與用戶的三股寒流卻悄然匯聚，將攜程推向了懸崖邊緣。這不僅僅是攜程的危機，更是對整個OTA行業(yè)的一次深刻警醒。

長久以來，攜程憑借其在中國OTA市場超過70%的絕對優(yōu)勢份額，構建起了一個看似堅不可摧的商業(yè)帝國。然而，這份市場支配地位的背后，是對商家，尤其是中小民宿主的殘酷壓榨。

“我們不想再忍了?！痹颇鲜÷糜蚊袼扌袠I(yè)協(xié)會的聲明，如同一記重拳，直擊攜程的要害。協(xié)會指控攜程利用市場支配地位，實施了一系列不正當競爭行為：強制商戶簽訂“二選一”的霸王條款，單方面提高傭金比例，甚至通過算法對不“聽話”的商戶進行流量屏蔽和降權。

攜程的流量傾斜政策和排他性合作條款，更是將中小商家逼入了絕境。據(jù)媒體報道，特牌酒店需支付高達15%以上的傭金并簽訂全網(wǎng)獨家合作協(xié)議，而缺乏連鎖化經(jīng)營和會員體系的酒店則被迫依賴攜程，喪失了議價能力。這種赤裸裸的壟斷行為，不僅損害了商家的利益，更破壞了整個行業(yè)的公平競爭環(huán)境。

今年下半年，貴州省、鄭州市監(jiān)管機構都曾因“不合理限制平臺內(nèi)經(jīng)營者的交易及定價權”等問題約談過攜程，并要求其整改。盡管監(jiān)管機構多次約談攜程并要求其整改，但攜程似乎并未真正收斂。在絕對的市場優(yōu)勢面前，攜程依然我行我素，傭金照漲，條款照用。然而，它似乎忽略了，商家的忍耐是有限度的，當積怨達到頂點時，反噬的力量將是毀滅性的。

如果說與商家的矛盾是攜程的“舊疾”，那么在金融業(yè)務上的合規(guī)風險，則是其在探索新增長曲線時埋下的“新雷”。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務管理提升金融服務質效的通知》，商業(yè)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務必須對合作機構實行嚴格的“名單制”管理。然而，攜程金融APP卻公然繞過這一監(jiān)管要求，與多家未公示的合作機構進行業(yè)務合作。這種“無證駕駛”的行為，無疑是對監(jiān)管的公然挑釁。

據(jù)媒體報道，在攜程金融APP的“信用貸”、“生意人貸”等產(chǎn)品中，其合作的放款機構多達40家。其中，至少包括陽光消費金融、渤海銀行、韓亞銀行、中關村銀行、盛銀消費金融、眾邦銀行、蒙商消費金融等8家機構，并未出現(xiàn)在攜程對外公示的合作助貸機構名單上，但用戶在申請貸款時，簽署的協(xié)議中卻赫然出現(xiàn)了這些機構的名字。

更諷刺的是，攜程的部分合作機構自身也存在不當行為。例如，陽光消費金融在2025年就因“合作機構管理不到位”、“未自主計算授信額度”等問題，被國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局處以140萬元罰款。與這樣的“問題伙伴”合作，攜程的合規(guī)風險可想而知。

金融業(yè)務是攜程尋找“第二”增長曲線的戰(zhàn)略要地，但這種在灰色地帶的狂奔，無異于飲鴆止渴。一旦監(jiān)管收緊，這條曾經(jīng)被寄予厚望的增長曲線，隨時可能變成一個燙手的山芋。而攜程在數(shù)據(jù)合規(guī)方面的“前科”，更是讓外界對其金融業(yè)務的合規(guī)性充滿疑慮。

商業(yè)世界里，最可怕的風險往往來自意想不到的“黑天鵝”。對攜程而言，這只“黑天鵝”來自柬埔寨。

12月1日，攜程與柬埔寨國家旅游局的營銷合作協(xié)議，本應是一次常規(guī)的商業(yè)合作。然而，消息一出，輿論瞬間“炸鍋”。用戶對柬埔寨目的地的安全性極度不信任，擔心攜程會將個人信息泄露給當?shù)氐幕疑踔梁谏a(chǎn)業(yè)鏈。這種擔憂并非空穴來風，而是建立在近年來柬埔寨惡性案件及相關影視作品的影響之上。

大量用戶涌入攜程的官方賬號下留言，“攜程這是要把我的信息打包送去柬埔寨嗎？”“《孤注一擲》白看了？”“為了安全，只能卸載了。”等言論迅速刷屏。用戶的憤怒迅速轉化為行動，“卸載攜程”、“注銷攜程賬號”的呼聲四起。面對洶涌的輿情，攜程的公關反應顯得遲緩而乏力。12月25日，攜程發(fā)布聲明稱，與柬埔寨國家旅游局簽署的營銷合作未曾啟動，協(xié)議不涉及任何數(shù)據(jù)合作，不存在泄露用戶隱私，已交由相關部門核查，但在已經(jīng)崩塌的信任面前，這些承諾無異于杯水車薪。

B端離心、C端離德、監(jiān)管收緊，這三重劫難共同指向了攜程那套以規(guī)模、效率和市場支配地位為核心的增長飛輪正在失靈。攜程試圖同時扮演“裁判員”和“運動員”，向上游索取商家利潤，向下游收割用戶價值。這種“兩頭吃”的模式在市場環(huán)境、監(jiān)管政策和用戶意識都發(fā)生劇變的新時代已經(jīng)走到了盡頭。

在攜程身后，美團憑借本地生活優(yōu)勢步步緊逼；抖音、小紅書等內(nèi)容平臺更是以全新的“種草-交易”模式改變著用戶的決策路徑。OTA行業(yè)的競爭邏輯早已從“貨架式”的資源整合轉向了內(nèi)容化、個性化的新賽道。而攜程的“交易基因”和對利潤的路徑依賴卻使其轉型步履維艱。

2025年底的這場三重劫難無情地揭示了攜程在最基礎的商家關系、用戶信任和合規(guī)經(jīng)營上欠了太多的功課。這位昔日的霸主或許該停下腳步重新思考：在一個人人手握“發(fā)聲”和“卸載”按鈕的時代一個商業(yè)帝國究竟該建立在怎樣的基石之上？如果攜程繼續(xù)沉迷于規(guī)模和效率的幻象而忽視商家和用戶的真實需求那么等待它的將不僅僅是三重劫難而是徹底的覆滅。