出品丨花朵財經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

說起商業(yè)航天，大伙肯定第一時間想到馬斯克的SpaceX。

當這個估值1.5萬億美元的巨無霸計劃2026年沖擊全球最大IPO時，中國商業(yè)航天同行們也在悶頭狂奔，等待一個彎道超車的機會。

目前藍箭航天、天兵科技、星河動力、星際榮耀、中科宇航五家行業(yè)頭部，已全部啟動科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)，集體向“中國商業(yè)航天第一股”發(fā)起沖擊。其中，藍箭航天估值雖然不是最高，但話題度絕對是當之無愧的TOP1。

不久前，藍箭航天剛剛將中國首款可重復(fù)使用的液氧甲烷火箭“朱雀三號”送上了太空。雖然一級箭體未能如期收回，但足以令藍箭航天成為繼馬斯克的SpaceX和貝索斯的藍色起源之后，全球第三家真正踏入“火箭回收”賽道的公司。

而藍箭航天創(chuàng)始人張昌武亦被外界視為最可能在商業(yè)航天領(lǐng)域打敗馬斯克的中國人。

PART.01

清華學(xué)霸跨界航天，苦熬10年

張昌武不是航天科班出身，不是工程師，更不是科學(xué)家。一頭闖進商業(yè)航天，只因官方于2014年底發(fā)布的一紙文件。

他出生于1983年，28歲考入清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院讀MBA。2013年，30歲的張昌武從清華大學(xué)碩士畢業(yè)。

畢業(yè)后，張昌武曾就職于匯豐銀行運營部、西班牙桑坦德銀行亞太區(qū)戰(zhàn)略部，還從事過汽車金融領(lǐng)域的工作，是個不折不扣的金融人。

2014年底，我國出臺政策鼓勵社會資本進入航天市場，商業(yè)航天有了政策基礎(chǔ)。當時全球有數(shù)千顆衛(wèi)星等著上天，運力卻嚴重不足。

從事金融投資行業(yè)的張昌武敏銳地察覺到了這部分需求，加上他的岳父王建蒙從事了一輩子航天事業(yè)，曾在1986年發(fā)射我國第一顆實用通信衛(wèi)星時擔(dān)任指揮調(diào)度員，喊出“發(fā)射”的口令。

“馬斯克能做，我們沒理由不行�！�

多方因素綜合，張昌武果斷辭職，還拉來了岳父王建蒙和航天專家吳樹范兩位合伙人。2015年6月，三人在北京亦莊創(chuàng)辦了國內(nèi)最早的商業(yè)火箭企業(yè)之一——藍箭航天空間科技股份有限公司，正式進入商業(yè)航天領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計，目前約有75%的中國商業(yè)航天公司集中在北京亦莊，因為緊鄰中國運載火箭技術(shù)研究院，還形成了“火箭一條街”�？稍诋敃r，藍箭航天全部家當只有一間70平米的辦公室和一份PPT，早期融不到錢，張昌武只能掏空自己的家底組建團隊。

有意思的是，零壹空間（國內(nèi)首家注冊運載火箭研制及生產(chǎn)的民營企業(yè)）的創(chuàng)始人舒暢也曾在藍箭航天的早期創(chuàng)始團隊中，不過很快他就離開獨立創(chuàng)業(yè)。

就這樣熬了一段時間，藍箭航天終于獲得了創(chuàng)想天使基金的千萬元天使輪融資，這個小團隊才真正邁出了通往太空的第一步。

創(chuàng)立之初，張昌武本想通過外部采購火箭發(fā)動機來“集成創(chuàng)新”，以此縮短研發(fā)周期�？伤芸煲庾R到，火箭發(fā)動機是每個公司的核心競爭力，用錢根本買不到真正的技術(shù)護城河。

2016年，張昌武帶領(lǐng)藍箭航天開始組建專業(yè)的液體火箭發(fā)動機團隊。當時由于國內(nèi)商業(yè)航天起步不久，張昌武在邀請人才加入以及向投資人談融資時，沒少受到外部質(zhì)疑。此后，藍箭航天僅用2年時間，就將發(fā)動機性能提升至SpaceX獵鷹9號火箭發(fā)動機水平。

與此同時，藍箭航天開始同時研發(fā)固體火箭朱雀一號和液體火箭朱雀二號，成為國內(nèi)最早開始液體運載火箭研制的民商航天企業(yè)。企業(yè)也因此獲得由永柏資本、陜西高端裝備制造基金、盈科新投資等機構(gòu)提供近1億元的A輪投資。

2017年11月底，專注于衛(wèi)星星座的北京藍箭鴻擎科技有限公司成立，負責(zé)衛(wèi)星制造和未來的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建，與負責(zé)火箭研發(fā)的藍箭航天一起打造中國版“獵鷹火箭+星鏈”的商業(yè)航天生態(tài)，全面對標馬斯克的SpaceX的星箭一體化路線。

僅過去1個月，藍箭航天又獲得了金風(fēng)科技、國開裝備基金、普羅資本等機構(gòu)聯(lián)合投資的2億元B輪融資。

張昌武的航天創(chuàng)業(yè)之路越走越順，可競爭對手確實強的可怕。2018年2月，SpaceX獵鷹重型火箭的首飛成功，并將一輛搭載人體模型的紅色特斯拉跑車送入火星軌道，獲得全球關(guān)注。

而同年10月，藍箭航天研發(fā)的固體燃料火箭朱雀一號在在酒泉點火升空，一、二級火箭分離正常，三級火箭卻在最后關(guān)頭出現(xiàn)異常。朱雀一號火箭雖創(chuàng)下337km的中國民營火箭發(fā)射高度的最高紀錄，但最終還是因所攜帶的衛(wèi)星未能入軌，功虧一簣。

戈壁灘的寒夜里，嘗到失敗的張昌武在朋友圈寫下：“朱雀大寶貝好樣的，永遠的驕傲�！�因為他知道，他們第一次跑通了民營火箭從設(shè)計到發(fā)射的全流程。目前所遇到的挫折，都是一個新行業(yè)發(fā)展過程中必然要去面臨的問題。

這次失敗，讓他做了一個更瘋狂的決定，跳過國內(nèi)成熟路線，勇闖無人區(qū)，自主研發(fā)大推力液氧甲烷發(fā)動機。燃燒清潔、每公斤大概5元、未來還能在地外行星就地取材，液氧甲烷的未來看似很美好，但從無成功先例，就連SpaceX的“猛禽”發(fā)動機當時都尚未定型。

對于這個決定，內(nèi)部其實很猶豫，如果他們繼續(xù)做固體燃料火箭再飛一次，公司也有可能成為首個發(fā)射火箭入軌的中國商業(yè)航天企業(yè)。但張昌武堅持“不要去做簡單的事情，而是要去做正確的事情。”一旦成功，中國將直接領(lǐng)先一個時代。

然而，2020年-2021年，“朱雀二號”屢次推遲發(fā)射。2022年12月，“朱雀二號”遙一火箭再次失利，輿論持續(xù)施壓。盡管如此，期間藍箭航天還是獲得了B+輪、C輪和C+輪融資，合計20億元。

但團隊CTO康永來主動離職，后來創(chuàng)辦了文章開頭提到的五巨頭之一——天兵科技，目前同樣在造液體運載火箭。

直至2023年7月，全球首枚成功入軌飛行的液氧甲烷火箭——“朱雀二號”遙二火箭終于成功起飛入軌，比馬斯克整整早了兩年。火箭使用的液氧甲烷推進劑，每公斤成本約5元，遠低于其他液體推進劑的每公斤十幾元或一百元。

2023年12月9日，藍箭航天乘勝追擊，朱雀二號遙三運載火箭搭載三顆衛(wèi)星順利發(fā)射成功并進入預(yù)定軌道。本次發(fā)射，藍箭航天還與泡泡瑪特達成聯(lián)名合作，在箭體上印上了泡泡瑪特及其IP SKULLPANDA的剪影。

2024年4月29日，41歲的張昌武出席中關(guān)村論壇，他表示力爭不晚于2026年實現(xiàn)自主盈虧平衡。

“未來3年里面商業(yè)航天領(lǐng)域會有一個‘iPhone時刻’，就是火箭的可重復(fù)使用技術(shù)取得成功，這會把中國的商業(yè)航天推進到下一個時代�！�攻克液氧甲烷發(fā)動機后，張昌武又把目光放到了火箭回收上。

于是，“朱雀三號”應(yīng)運而生，對標的正是美國SpaceX公司的獵鷹9號火箭。盡管在火箭回收領(lǐng)域，SpaceX仍然遙遙領(lǐng)先。但藍箭航天已經(jīng)先后完成了10公里級飛行試驗等多項關(guān)鍵技術(shù)的驗證，立志成為中國首家、全球除美國之外最早實現(xiàn)火箭回收的企業(yè)。

今年6月，藍箭航天入選了《2025全球獨角獸榜》，以200億元估值排名第418位。同年7月，藍箭航天正式啟動IPO進程，沖擊A股科創(chuàng)板。在張昌武的帶領(lǐng)下，藍箭航天很有可能成為“科創(chuàng)板商業(yè)航天第一股”。

12月3日，朱雀三號迎來首飛，結(jié)果可以概括為入軌成功、回收失利。但從不完整的返回畫面中可以看到，朱雀三號距離成功并不遙遠。馬斯克對于這款火箭的評價是：“如果一切順利，朱雀三號可能會在5年內(nèi)超過獵鷹�！�

如果朱雀三號能成功發(fā)射并回收火箭，那藍箭航天將會是中國第一家、全球第三家掌握火箭回收技術(shù)的商業(yè)航天公司（前面兩家為馬斯克的SpaceX和貝索斯的藍色起源）。

PART.02

中國航天“星群”冉冉升起

創(chuàng)始人張昌武非科班出身，從金融行業(yè)跨界進入航天領(lǐng)域的他，卻憑借“對航天事業(yè)的執(zhí)著”，企業(yè)用10年光陰完成了中國商業(yè)航天的突破，本人爭取到了與馬斯克和貝索斯掰手腕的資格。

一路走來，有不少人將張昌武稱為“中國版馬斯克”，但他多次公開否定了這個說法，并認為藍箭航天能帶給中國航天的最大貢獻，是生成一套高效的研制模式。

在商業(yè)航天領(lǐng)域，中國可能比美國落后5到10年左右，但SpaceX閃耀的背后，藍箭航天、天兵科技、星際榮耀等一眾中國商業(yè)航天企業(yè)組成的“星群”早已升起。短短10年，中國商業(yè)航天公司從無到有，實現(xiàn)了入軌發(fā)射、重復(fù)使用等關(guān)鍵技術(shù)突破。

隨著未來更多IPO落地，中國商業(yè)航天行業(yè)將從技術(shù)驗證期邁入規(guī)模化發(fā)展期。在該階段，行業(yè)整體研發(fā)投入和產(chǎn)能將迎來高速擴張，有望逐步縮小與世界頂級企業(yè)的差距。

后發(fā)未必不能先至，錯過了大航海時代的我們，這次可不會再錯過大航天時代。