根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù)，2025年，杭州市區(qū)（十區(qū)）涉宅地塊出讓金總額為?1420.8億元?，若加上下轄三縣市（桐廬、建德等）的?4.49億元?，總成交金額為1425.3億元?，在全國城市中暫居首位，相比之下，上海、廣州、深圳的涉宅土地出讓金分別為?1427億元?、?507億元?和?291億元?。

北京有部分土拍未完成，預(yù)計(jì)全年出讓金將超過?1427億元?。2025年，杭州土地市場表現(xiàn)亮眼，十區(qū)涉宅地成交金額同比去年增長21.5%，預(yù)計(jì)排列第三，僅次于北京和上海，高于深圳和廣州。杭州上半年集中出讓68宗地塊，貨值1160億元，下半年土拍市場理性回調(diào)，全年土拍市場“冰火兩重天”。

上半年民企活躍，濱江、綠城等本土巨頭頻繁拿地，溢價(jià)率超30%，地價(jià)天花板突破8.8萬元/㎡；下半年則以底價(jià)成交為主，核心地段如西湖區(qū)占比提升至39%。深圳土地市場相對低迷，出讓地塊僅9宗，溢價(jià)率達(dá)到30%，賣地總量不足杭州的1/5。杭州容積率低于1.5的低密地塊的占比為40%，杭州開發(fā)商對品質(zhì)住宅的偏好高于深圳。

根據(jù)土地出讓金與一般公共預(yù)算收入的比值或“土地財(cái)政系數(shù)”，杭州財(cái)政對土地收入的依賴度高，2025年，杭州土地出讓金占一般公共預(yù)算收入比值約為35%，低于2024年的40%，土地市場深度綁定地方財(cái)政，杭州作為“準(zhǔn)一線”城市，土地收入滿足了對大基建和公共服務(wù)巨大投入的需求，杭州超大城市地位離不開土地財(cái)政的支撐。

深圳對土地財(cái)政的依賴度低，土地出讓金占比不足10%，形成了以科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)稅收為主的多元財(cái)政結(jié)構(gòu)，新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢走在杭州乃至全國城市的前列。2024年，深圳戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)?42.3%?，? GDP和GDP對高科技產(chǎn)業(yè)的深度依賴都遠(yuǎn)超杭州，其中智能網(wǎng)聯(lián)汽車、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等是核心領(lǐng)域，凸顯深圳作為全球先進(jìn)制造業(yè)中心的領(lǐng)先地位。

高科技和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的權(quán)重效應(yīng)和替代效應(yīng)在加強(qiáng)，但無論是深圳還是杭州，高科技都代替不了房地產(chǎn)。深圳房地產(chǎn)對GDP的拉動不可或缺，但依賴度在降低?，2024年，深圳GDP總量為3.68萬億元，房地產(chǎn)和關(guān)聯(lián)性產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率約為20%至25%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占到GDP 的42.3%，已超過房地產(chǎn)成為第一支柱，深圳制造和深圳創(chuàng)造基礎(chǔ)扎實(shí)，規(guī)上工業(yè)營收為杭州的兩倍多，房地產(chǎn)業(yè)成了“錦上添花”的角色。

2023年，杭州規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入?5472.3億元?，2024年，杭州數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為?28.8%?，其中高技術(shù)制造業(yè)是重要組成部分。房地產(chǎn)對杭州GDP的拉動高，風(fēng)險(xiǎn)也高?。2024年，杭州GDP為2.19萬億元，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)率超過30%，與高科技和數(shù)字經(jīng)濟(jì)“旗鼓相當(dāng)”，房地產(chǎn)業(yè)仍是地方經(jīng)濟(jì)的重要支柱。

不能簡單地把依賴土地和房產(chǎn)收入為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)稱為“杭州模式”，也不能簡單地把依賴科技和制造收入為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)稱為“深圳模式”，杭州實(shí)際上逐漸擺脫了對房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融的深度綁定，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中成為“數(shù)字經(jīng)濟(jì)第一城”。深圳可供住宅、辦公和工業(yè)開發(fā)的土地儲量少，土地稀缺性遠(yuǎn)高于杭州等城市，開發(fā)集約經(jīng)濟(jì)勢在必行，存在“逼上梁山”的倒逼機(jī)制或倒逼效應(yīng)。

什么是新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展？形象地說來即是從依賴土地財(cái)政的“杭州模式”轉(zhuǎn)化為依賴科技創(chuàng)新的“深圳模式”，但不能說土地財(cái)政和房地產(chǎn)業(yè)過時(shí)了，高科技代替不了房地產(chǎn)，從新經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的層面審視，高科技對房地產(chǎn)的“替代效應(yīng)”和“補(bǔ)償效應(yīng)”存在一個此長彼消的漸進(jìn)過程，高科技不能完全替代或完全補(bǔ)償房地產(chǎn)從走弱的趨勢中留下的“空缺”。杭州的科技創(chuàng)新不弱，只是比深圳稍弱，深圳的房地產(chǎn)不弱，只是比杭州稍弱。