智己汽車雖以技術(shù)驅(qū)動銷量增長，但仍深陷單一產(chǎn)品依賴與持續(xù)虧損的困境。其2026年的真正考驗在于突破體系瓶頸，實現(xiàn)從生存到發(fā)展的跨越

文｜《財經(jīng)》特約撰稿人 王欣 趙成

2025年12月12日，上汽集團（600104.SH）在因業(yè)績承壓被調(diào)出上證50指數(shù)約一年后，重新回歸這一核心股指。在這份回歸的推力中，自主品牌尤其是新能源板塊的崛起至關(guān)重要。

2025年前11個月，上汽自主品牌銷量占集團總比重已高達64.9%，其中，智己汽車在11月貢獻了1.36萬輛，成為閃亮的增長極。

“上汽智己等品牌銷量回暖顯著，內(nèi)部板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源整合措施成效逐漸顯現(xiàn)?！狈秸C券汽車團隊表示。

作為上汽集團的“一號工程”，智己汽車連續(xù)三個月銷量破萬，已成為觀察上汽轉(zhuǎn)型成效和未來潛力的關(guān)鍵窗口。

只不過，亮眼的銷量數(shù)字背后，智己汽車若想穩(wěn)固增長勢頭并擔(dān)當(dāng)轉(zhuǎn)型主力，一些核心挑戰(zhàn)已擺上臺面：如何盡快扭虧為盈、如何構(gòu)建均衡健康的產(chǎn)品矩陣，以及如何在集團內(nèi)部形成協(xié)同共贏的資源配置。解決這些課題，是智己下一階段發(fā)展的重中之重。

LS6單騎救主

作為上汽集團聯(lián)合張江高科、阿里巴巴打造的高端品牌，智己汽車自2020年成立以來，便承載著集團品牌向上與技術(shù)先行的核心使命。

據(jù)了解，智己已構(gòu)筑了以“靈蜥數(shù)字底盤”和“恒星超級增程”為核心的技術(shù)護城河。前者以智慧底盤技術(shù)攻克大型SUV的操控痛點，后者以“純電體驗”定義增程，試圖實現(xiàn)1500公里長續(xù)航與駕駛質(zhì)感的統(tǒng)一。

2025年，智己汽車的市場表現(xiàn)走出了鮮明的“前低后高”曲線。上半年，智己汽車銷量月均交付不足4000臺，轉(zhuǎn)折點發(fā)生在9月，隨著搭載“恒星超級增程”的新一代LS6上市，銷量開始強勢爬升。

今年前11個月，該車型累計銷量46058輛，同比增長42.19%，占整體銷量的66.6%。截至目前，智己已形成由兩款轎車和三款SUV組成的產(chǎn)品矩陣，并已完成10萬輛年度銷量目標的近70%，但該品牌卻尚未形成穩(wěn)定的規(guī)模優(yōu)勢。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一是智己當(dāng)前最顯著的特征。11月數(shù)據(jù)顯示，售價在20萬元級的中大型SUV智己LS6單月銷量達8026輛，是不折不扣的銷量支柱。

這款車自9月改款后，市場熱度持續(xù)，有銷售人員向《財經(jīng)》表示，雖然早期的“空調(diào)口噴鋁粉”工藝問題引發(fā)關(guān)注，但真正讓LS6站穩(wěn)腳跟的仍是其改款后的產(chǎn)品質(zhì)量與可靠性。

相比之下，智己 的 早期車型L7、LS7等已滑落至月銷僅兩位數(shù)的邊緣化狀態(tài)。

數(shù)據(jù)來源：綜合中國汽車工業(yè)協(xié)會、汽車之家。制表/趙成

而11月最新上市的旗艦大六座SUV智己LS9則承載著品牌沖擊更高價值市場的野心。據(jù)悉，智己LS9以32.28萬元的起售價打出“全系皆Ultra”“入門即頂配”的口號，上市25分鐘大定即突破5000臺，訂單交付已排期至2026年3月。

迅猛的銷量增速下，智己面臨的競爭環(huán)境異常激烈。當(dāng)智己月銷量達1.34萬輛時，同為傳統(tǒng)車企孵化高端品牌的嵐圖、極氪已突破2萬輛大關(guān)。

與此同時，極氪憑借9X車型終結(jié)了問界M9銷冠地位，摘得50萬元級大型 SUV 市場銷量桂冠；而嵐圖則靠夢想家鎖定MPV細分市場；尤其是與華為深度合作的嵐圖知音，上市后更是直接分流了部分智己LS6的潛在用戶。

“銷量達到1萬輛是生死線，3萬輛是主流線?！避噁ans創(chuàng)始人孫少軍告訴《財經(jīng)》，月銷穩(wěn)定在1萬臺，僅代表品牌度過了最初的生存危機，而只有達到月銷3萬臺，才算進入安全的主流陣營?！爸羌耗壳皟H僅徘徊在生存線之上，這足以證明其品牌號召力與用戶認知度與已進入主流安全區(qū)的品牌存在明顯差距?！?/p>

這種生存焦慮直觀地體現(xiàn)在銷售終端?！敦斀?jīng)》觀察到，部分智己體驗店內(nèi)出現(xiàn)了直接對標競品嵐圖知音的宣傳海報。從懸架、電池到安全性能進行有針對性比較。

智己門店海報。攝/王欣

這種在高端品牌中罕見的“貼臉”競爭，既反映了細分市場刺刀見紅的競爭現(xiàn)實，也暴露出后發(fā)品牌建立認知的急切。

資源如何轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢？

根據(jù)上汽集團半年報，在主要整車子公司中，智己是唯一歸母凈利潤為負的單位，盡管銷量連續(xù)破萬，智己仍未能跨越盈利門檻。

（智己上半年盈利情況，來源：上汽集團2025半年報）

“當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，大多數(shù)車企都在虧損，第二、三梯隊品牌為求突圍，‘以價換量’是普遍策略?！睂O少軍分析稱，“對智己而言，能將月銷量穩(wěn)定在2萬臺左右會是更健康的狀態(tài)，目前僅維持在1萬臺的‘及格線’，因此智己的2026年至關(guān)重要?！?/p>

《財經(jīng)》獲悉，智己在2026 年所有策略都是圍繞LS9制定。智己試圖通過LS9以“高配好價”策略沖擊高端市場，32.28萬元的起售價較理想L9低出約10萬元，雖短期收獲了訂單，但也引發(fā)了業(yè)內(nèi)疑問：憑借極致性價比獲得的銷量，是否會固化品牌的“性價比”形象，與長期的高端目標背道而馳？

智己對此的回應(yīng)是，智己選擇的路徑，不是一味通過高舉高打的價格策略來彰顯高端，而是通過一代代產(chǎn)品，持續(xù)提供“超越期待的價值”。

然而，頂級技術(shù)能否完全轉(zhuǎn)化為強大的品牌勢能，這正是智己面臨的深層挑戰(zhàn)，甚至有批評認為智己存在“工程師式自嗨”。智己在LS9上推出的可提供24小時熱水“野奢戶外套裝”和“地暖系統(tǒng)”等創(chuàng)新功能，本意是深入用戶場景的洞察，被部分市場聲音質(zhì)疑為“為差異化而差異化的營銷噱頭”。

“我們始終關(guān)注來自市場和各界的反饋與聲音，并視其為不斷促進品牌成長的重要參照。我們認為，‘頂級技術(shù)’與‘大眾存在感’當(dāng)然不該存在割裂，真正的‘頂級技術(shù)’，其終極價值恰恰在于大規(guī)模地解決用戶痛點、創(chuàng)造獨一無二的用車體驗，從而獲得廣泛的市場認可。”智己方面告訴《財經(jīng)》。

與此同時，來自集團內(nèi)部的資源平衡與市場定位問題，正為智己帶來新的不確定性。隨著上汽與華為聯(lián)合打造的“尚界”品牌登場，“自主高端”的長期主義路徑與“華為智選”的規(guī)模與效益導(dǎo)向形成并行。

這使智己陷入一種復(fù)雜的雙向擠壓：在外部市場面臨同類品牌的正面競爭之余，在集團內(nèi)部還需應(yīng)對戰(zhàn)略資源與關(guān)注度的潛在博弈。

此外，兩個品牌的定位存在潛在重疊：智己主銷車型覆蓋20萬-30萬元區(qū)間，尚界首款車型瞄準15萬-25萬元價格帶，這正是上汽的傳統(tǒng)優(yōu)勢市場。定價15.98萬-19.98萬的尚界H5自9月上市以來，43天實現(xiàn)銷量破萬，11月銷量達10672輛。這種迅猛的起勢，不僅展示了“華為智選”模式的市場號召力，也可能在集團內(nèi)部形成資源虹吸效應(yīng)。

面對內(nèi)外部的審視，智己方面向《財經(jīng)》強調(diào)了其技術(shù)旗艦的定位：“智己汽車是上汽集團的一號工程。集團所有最新技術(shù)，均會在智己車型上率先量產(chǎn)落地，確保智己在高端智能電動新賽道的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。智己的每一款產(chǎn)品，本身就是‘前瞻技術(shù)率先落地’的印證。也是集團頂尖技術(shù)的首發(fā)載體。以最新上市的上汽旗艦大六座智己LS9為例，它正是上汽領(lǐng)先技術(shù)的‘巔峰呈現(xiàn)’?！?/p>

尋找缺失的“現(xiàn)金牛”

走過拼搏的2025，行業(yè)普遍認為，2026年中國新能源汽車市場的淘汰賽將進入關(guān)鍵階段。對于智己而言，其戰(zhàn)略核心圍繞 “智能科技”與“用戶價值”雙輪驅(qū)動展開。

短期來看，“雙爆款驅(qū)動”是明確策略：智己LS6在20萬元級市場持續(xù)放量，鞏固基本盤；LS9則需快速產(chǎn)能爬坡，在30萬元級豪華大六座市場建立“最好開的大六座”的差異化認知，并承擔(dān)2026年品牌主要的銷售重任。

長期而言，技術(shù)沉淀與產(chǎn)品矩陣是根本。2026年，智己計劃將全線控轉(zhuǎn)向、AI智能座艙、基于520線激光雷達的高階智駕等核心技術(shù)全面推向市場，試圖完成從“技術(shù)提供者”到“生活方式引領(lǐng)者”的品牌轉(zhuǎn)型。

有分析指出，智己品牌如果僅依賴LS6和LS9兩款產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單薄，在玩家眾多的SUV細分市場中，很難支撐起其向月銷2萬輛甚至3萬輛沖擊。而達到此規(guī)模的前提，是要找到能持續(xù)貢獻銷量的“現(xiàn)金?！避囆?。然而在主銷車型不多、細分市場覆蓋范圍有限的情況下，品牌要實現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流的積累會面臨一定挑戰(zhàn)。

智己在2026年的征程，遠不止于一款LS9的成功與否。其必須在20萬-30萬元的核心區(qū)間，構(gòu)建一個由3款-4款主流車型組成的健康產(chǎn)品矩陣，才能實現(xiàn)從生存到發(fā)展的跨越。

責(zé)編 | 張生婷

題圖 | 攝/王欣