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3. 提到首航高科這個(gè)名字，普通大眾或許感到陌生，但在火力發(fā)電設(shè)備行業(yè)內(nèi)部，這家企業(yè)的名字卻如雷貫耳，曾是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的領(lǐng)軍者之一。

4. 特別是在其成功登陸資本市場(chǎng)后，公司市值一度飆升至250億元人民幣，迅速成為投資者爭相追捧的明星企業(yè)，風(fēng)頭無兩。

5. 誰能預(yù)料，這樣一家曾經(jīng)風(fēng)光無限的企業(yè)，竟因連續(xù)二十個(gè)交易日股價(jià)跌破1元面值紅線，最終被強(qiáng)制退市，直接導(dǎo)致14萬名持股股民蒙受重大損失。

6. 更令人震驚的是，這場(chǎng)危機(jī)并未波及創(chuàng)始人家庭，黃氏家族不僅毫發(fā)無損，反而通過一系列資本操作實(shí)現(xiàn)全家五口合計(jì)套現(xiàn)高達(dá)24億元，隨后將一個(gè)負(fù)債累累的空殼公司轉(zhuǎn)交給地方國資接手，甚至反過來讓接盤方陷入困境。

7. 首航高科的創(chuàng)始人家族究竟是如何做到全身而退并完成巨額套現(xiàn)的？他們又是以何種方式誘導(dǎo)國資接盤，進(jìn)而將其拖入泥潭的呢？

8. 通常情況下，能源類企業(yè)多為國有企業(yè)主導(dǎo)，但首航高科卻是一個(gè)典型的由私人掌控的家族型企業(yè)，其治理結(jié)構(gòu)高度集中于創(chuàng)始人家族手中。

9. 回顧首航高科的發(fā)展歷程，離不開其核心人物——?jiǎng)?chuàng)始人黃文佳的關(guān)鍵作用。他出生于北京，是一位土生土長的老北京人，在改革開放浪潮席卷全國之際，他也投身于創(chuàng)業(yè)大潮之中，開啟了人生新篇章。

10. 初創(chuàng)階段，黃文佳并未涉足能源領(lǐng)域，而是敏銳捕捉到民用建筑中水暖安裝服務(wù)的市場(chǎng)空白，果斷切入該賽道并積累起第一桶金。

11. 然而隨著時(shí)間推移，越來越多競(jìng)爭者涌入這一細(xì)分市場(chǎng)，利潤空間被不斷壓縮，原本穩(wěn)定的收入來源逐漸縮水，行業(yè)發(fā)展趨于飽和。

12. 面對(duì)市場(chǎng)變化，黃文佳并未坐以待斃，而是積極尋找新的增長點(diǎn)。在此過程中，他注意到了五金電器行業(yè)的快速擴(kuò)張趨勢(shì)。

13. 憑借對(duì)市場(chǎng)需求的高度敏感，黃文佳判斷該領(lǐng)域具備巨大發(fā)展?jié)摿ΓS即決定全面轉(zhuǎn)型進(jìn)入五金電氣供應(yīng)鏈體系。

14. 實(shí)踐證明，他的決策極具前瞻性——轉(zhuǎn)型后的業(yè)務(wù)盈利能力遠(yuǎn)超此前的水暖項(xiàng)目，也為后續(xù)更大規(guī)模的投資奠定了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。

15. 進(jìn)入上世紀(jì)九十年代，火力發(fā)電在全國電力結(jié)構(gòu)中占比超過80%，成為絕對(duì)主力。黃家抓住這一歷史性機(jī)遇，創(chuàng)立了北京首航波紋管制造有限公司，專注于為火電站配套生產(chǎn)空冷系統(tǒng)組件。

16. 隨著技術(shù)積累加深，黃文佳愈發(fā)認(rèn)識(shí)到空冷系統(tǒng)在發(fā)電環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵地位及其廣闊的商業(yè)前景，遂推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略升級(jí)，正式組建北京首航艾啟威冷卻技術(shù)有限公司，這也標(biāo)志著首航高科的雛形正式形成。

17. 黃文佳將公司未來發(fā)展方向鎖定在發(fā)電站空冷技術(shù)研發(fā)上，經(jīng)過多年持續(xù)投入和創(chuàng)新突破，首航高科逐步建立起行業(yè)領(lǐng)先地位，贏得廣泛客戶信賴。

18. 2012年，公司在深圳證券交易所A股主板成功掛牌上市，迎來發(fā)展巔峰時(shí)刻，一躍成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)企業(yè)，獲得大量機(jī)構(gòu)與散戶投資者青睞。

19. 由于采用家族式管理模式，關(guān)鍵崗位均由親屬擔(dān)任，決策鏈條短、執(zhí)行效率高，使得訂單源源不斷涌入，運(yùn)營節(jié)奏極為緊湊。

20. 上市當(dāng)年，公司市值迅速突破250億大關(guān)，市場(chǎng)信心高漲，普遍看好其成長為行業(yè)龍頭的潛力。

21. 沒想到的是，隨著國家持續(xù)推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，綠色低碳理念深入人心，傳統(tǒng)燃煤電廠面臨關(guān)停并轉(zhuǎn)壓力，整個(gè)火電產(chǎn)業(yè)鏈開始萎縮。

22. 而首航高科主營業(yè)務(wù)高度依賴火電項(xiàng)目，市場(chǎng)需求銳減直接導(dǎo)致訂單量斷崖式下滑，經(jīng)營狀況急轉(zhuǎn)直下。

23. 為了延緩衰退速度，公司在上市后實(shí)施了多次融資動(dòng)作：首次募集資金達(dá)10億元，后續(xù)又分兩次共籌得62億元資金，試圖用于技術(shù)改造與業(yè)務(wù)拓展。

24. 可惜的是，這些本應(yīng)用于企業(yè)轉(zhuǎn)型的資金，并未完全投入到研發(fā)或新業(yè)務(wù)布局中，部分資金被黃氏家族悄然轉(zhuǎn)移至體外。

25. 更令廣大股東寒心的是，盡管累計(jì)融資高達(dá)62億元，但全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金分紅僅有2億元，尚不足總?cè)谫Y額的零頭。

26. 到2015年，黃氏家族的套現(xiàn)行為已不再遮掩，公開通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份，一次性套取10.6億元現(xiàn)金離場(chǎng)。

27. 此次套現(xiàn)并未終結(jié)他們的退出計(jì)劃，相反，家族成員仍掌握著公司核心控制權(quán)，并未表現(xiàn)出任何扭轉(zhuǎn)困局的戰(zhàn)略意圖。

28. 隨著火電市場(chǎng)持續(xù)低迷，至2019年，公司財(cái)務(wù)狀況惡化加劇，年度報(bào)表出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升。

29. 外界原以為此時(shí)黃氏家族會(huì)出手拯救企業(yè)于危難之中，但他們的確采取了行動(dòng)——只不過目標(biāo)并非挽救公司，而是加速自身撤離進(jìn)程。

30. 他們引入甘肅省屬國有資本作為接盤方，以每股3.87元的價(jià)格向甘肅國資轉(zhuǎn)讓2.51億股股份，再度套現(xiàn)9.7億元，完成第二輪大規(guī)模變現(xiàn)。

31. 然而由于公司早已隱患重重，甘肅國資接手后尚未展開有效改革，便接連暴露出巨額隱性債務(wù)問題，2023年歸屬母公司凈利潤虧損高達(dá)3.15億元。

32. 進(jìn)入2024年，首航高科因連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元人民幣，觸發(fā)強(qiáng)制退市條款，正式告別A股市場(chǎng)，留下14萬信任它的股民深陷其中，資產(chǎn)大幅縮水甚至歸零。

33. 值得深思的是，黃氏家族總計(jì)套現(xiàn)24億元的同時(shí)，依然保持著對(duì)公司運(yùn)營的實(shí)際控制力。很多人不禁疑惑：既然甘肅國資已成為第一大股東，為何無法真正掌控企業(yè)？

34. 原因在于，雖然黃家對(duì)外轉(zhuǎn)讓了大部分股權(quán)，但首航高科本質(zhì)上仍是家族控制型企業(yè)，多位家族成員長期占據(jù)董事會(huì)、管理層等核心職位，即便國資入股也未能改變?nèi)耸赂窬帧?/p>

35. 這種“無股有實(shí)權(quán)”的局面，使黃氏家族即使失去名義上的控股地位，仍可通過職務(wù)影響力主導(dǎo)重大事項(xiàng)決策，維持實(shí)際控制。

36. 通過精心設(shè)計(jì)的資本路徑與組織架構(gòu)安排，黃氏家族成功將企業(yè)資源轉(zhuǎn)化為個(gè)人財(cái)富，最終留給國資的是一家名存實(shí)亡的空殼公司，無數(shù)中小投資者因此遭受重創(chuàng)。

37. 展望未來，甘肅國資若想盤活這家瀕臨崩潰的企業(yè)，面臨的挑戰(zhàn)極其嚴(yán)峻，幾乎可以說是舉步維艱。能否找到破局之路，仍有待觀察。

38. 信息來源 臺(tái)海網(wǎng) 退市不是“免罰金牌” 首航高科退市難逃追責(zé)

39. 信息來源 藍(lán)鯨新聞 龍頭企業(yè)血虧17億無奈退市，“光熱儲(chǔ)能”的故事還能怎么講？

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