12月25日，寧波隆源股份有限公司（下稱(chēng)“隆源股份”）即將迎來(lái)北交所上市委員會(huì)對(duì)其申請(qǐng)北交所上市的審議。

此次，隆源股份上市申請(qǐng)于6月18日被受理，距今半年多，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。IPO日?qǐng)?bào)注意到，相比半年前原計(jì)劃募資6.1億元，隆源股份上會(huì)稿中擬募資規(guī)模縮減至5.6億元，主要用于新能源三電系統(tǒng)及輕量化汽車(chē)零部件生產(chǎn)項(xiàng)目(二期)、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

張力制圖

知名客戶云集

資料顯示，隆源股份專(zhuān)業(yè)從事鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，憑借在模具設(shè)計(jì)與制造、產(chǎn)品壓鑄和精密加工環(huán)節(jié)積累的深厚經(jīng)驗(yàn)，形成了以汽車(chē)類(lèi)鋁合金精密壓鑄件為核心的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)、汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和汽車(chē)熱管理系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，林國(guó)棟直接持有公司55.8948%的股份，系公司控股股東。公司實(shí)際控制人為林國(guó)棟、唐美云夫婦。其中，林國(guó)棟直接持有公司55.8948%的股份；唐美云直接持有公司14.3954%的股份，通過(guò)寧波隆鈺間接控制公司4.8134%的股份；林國(guó)棟、唐美云通過(guò)佳隆控股間接控制公司23.4301%的股份；兩人直接和間接合計(jì)控制公司98.5337%的股份，公司幾乎相當(dāng)于“夫妻店”。

公司已形成了“全球知名汽車(chē)零部件供應(yīng)商+整車(chē)制造廠商”的客戶結(jié)構(gòu)，主要客戶包括博格華納(BorgWarner)、臺(tái)全集團(tuán)(Taigene)、富特科技、臺(tái)達(dá)集團(tuán)(Delta)、樂(lè)金伊諾特(LG Innotek)、薩來(lái)力(Saleri)、蓋瑞特(Garrett)、科世達(dá)(Kostal)、德昌股份、偉創(chuàng)力(Flex)、馬瑞利(Marelli)、尼得科(Nidec)、零跑汽車(chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)等。公司與主要客戶均已建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，構(gòu)筑了較高的客戶資源壁壘，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于全球知名汽車(chē)品牌，包括福特、通用、特斯拉、蔚來(lái)、零跑、小米、比亞迪、吉利、廣汽、雷諾、大眾、奧迪、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、現(xiàn)代、豐田、寶馬、奔馳和奇瑞等。

其中，2022年以來(lái)，博格華納帶來(lái)的收入占比一直超過(guò)30%，為公司第一大客戶，臺(tái)全集團(tuán)為第二大客戶，帶來(lái)的收入從2022年的接近1.79億元，占比35.38%，下滑到2023年的1.52億元，占比為22.53%，再回升到2024年的1.64億元，占比19.44%，到了2025年上半年，臺(tái)全集團(tuán)為公司帶來(lái)收入7336.49萬(wàn)元，占比15.82%，金額波動(dòng)較大，占比持續(xù)下滑。

毛利率持續(xù)下滑

2022年—2024年及2025年上半年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），隆源股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.19億元、6.99億元、8.69億元和4.75億元；凈利潤(rùn)為1.01億元、1.26億元、1.29億元和0.65億元。

此外，經(jīng)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I業(yè)收入約為9.8億元至10.33億元，同比增長(zhǎng)幅度約為12.79%至18.89%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.32億元至1.45億元，同比變動(dòng)幅度約為2.73%至12.85%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.25億元至1.38億元，同比增長(zhǎng)幅度約為11.54%至23.14%。

需要注意的是，隆源股份客戶集中度較高，報(bào)告期內(nèi)，隆源股份主營(yíng)業(yè)務(wù)前五名客戶收入占比分別為84.33%、84.72%、77.59%、77.43%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.57%、29.18%、24.17%和24.56%，整體呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。對(duì)此，公司給出的解釋是，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所波動(dòng)。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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