歲末年初的全球金融市場，正被一場兼具季節(jié)性與政策性的狂歡所席卷。美股如期開啟“圣誕老人行情”，三大指數(shù)連漲三日，AI、新能源等板塊多點開花；與此同時，黃金、白銀價格突破歷史峰值，年內(nèi)漲幅分別逼近70%和140%，創(chuàng)下近四十余年最佳表現(xiàn)。這場市場盛宴的背后，是美聯(lián)儲降息預(yù)期與地緣政治風(fēng)險的雙重驅(qū)動，而美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層更迭與政策走向的不確定性，更讓2026年的全球金融格局充滿變數(shù)。

美股“圣誕行情”如約而至科技與新興板塊領(lǐng)漲

“圣誕老人行情”是美股市場標(biāo)志性的季節(jié)性現(xiàn)象，通常指每年12月最后5個交易日至次年1月前2個交易日的上漲行情。據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自1950年以來，標(biāo)普500指數(shù)在這一時間段的平均漲幅達1.3%，上漲概率超過六成。2024年末的這場行情，不僅如期上演，更呈現(xiàn)出多點開花的強勁態(tài)勢。

美東時間12月22日，美股三大指數(shù)集體收漲，道指上漲0.47%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.64%，納指上漲0.52%，三大指數(shù)均實現(xiàn)三連漲。市場風(fēng)險偏好顯著提升，被視為“恐慌指數(shù)”的標(biāo)普500波動率指數(shù)（VIX）跌至14.08，創(chuàng)下12月中旬以來的最低水平，反映出投資者對后市的樂觀預(yù)期。

板塊表現(xiàn)方面，AI概念股成為絕對主角，點燃市場做多情緒。英偉達、特斯拉、臺積電ADR漲幅均超1%，甲骨文大漲逾3%，美光科技更是飆升超4%，成為科技板塊的領(lǐng)漲先鋒。盡管部分投資者擔(dān)憂這些龍頭股估值過高，但年底資金面寬松與行業(yè)景氣度支撐下，科技股的領(lǐng)漲地位暫時穩(wěn)固。

除了AI賽道，新能源與航天板塊也迎來爆發(fā)。太陽能板塊集體走強，TurboEnergy、Sunrun、阿特斯太陽能漲幅均超10%，第一太陽能上漲6.6%，創(chuàng)下2024年6月以來的收盤新高。美國民營火箭公司RocketLab股價連續(xù)三日大漲，累計漲幅達44%，創(chuàng)下2021年以來的最佳表現(xiàn)，其背后是公司年度第21次運載火箭發(fā)射成功并保持100%成功率的利好支撐。

金銀價格狂飆創(chuàng)紀錄降息預(yù)期與避險需求雙輪驅(qū)動

與美股同步狂歡的，是貴金屬市場的瘋狂表現(xiàn)。美東時間12月22日，COMEX黃金期貨大漲2.13%，報4480.6美元/盎司；COMEX白銀期貨漲幅達2.37%，報69.09美元/盎司，兩者均再度刷新歷史紀錄。從年度表現(xiàn)來看，黃金年內(nèi)累計漲幅達69%，白銀更是高達137%，勢將創(chuàng)下1979年以來的最大年度漲幅。

這場貴金屬牛市的核心驅(qū)動力，是美聯(lián)儲降息預(yù)期與避險需求的疊加。交易員當(dāng)前普遍押注，美聯(lián)儲在2026年仍將實施至少兩次降息，而美國總統(tǒng)特朗普對“更寬松貨幣政策”的公開表態(tài)，進一步強化了市場的降息想象空間。利率下行對貴金屬而言是重要利好，因為黃金、白銀等資產(chǎn)不產(chǎn)生利息收益，在低利率環(huán)境下的持有成本降低，吸引力顯著提升。

PepperstoneGroupLtd.策略師DilinWu分析指出，此次貴金屬上漲主要由美聯(lián)儲降息預(yù)期的提前布局推動，且在年底市場流動性偏薄的背景下被放大。美國就業(yè)增長放緩以及11月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，均為美聯(lián)儲進一步降息提供了支撐。此外，全球地緣政治風(fēng)險急劇升溫，2024年巴以沖突、俄烏沖突等持續(xù)發(fā)酵，多國政局動蕩，推動投資者尋求安全資產(chǎn)避險，而黃金、白銀作為傳統(tǒng)避險工具，自然成為資金集中流入的方向。

供給端的緊張進一步助推價格上漲。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年全球黃金需求總量達4974噸，創(chuàng)歷史新高，但全球金礦產(chǎn)量僅3661噸，供需缺口明顯。高盛集團等多家機構(gòu)看好后市，預(yù)測2026年金價將繼續(xù)走高，基準(zhǔn)情景為每盎司4900美元，且上行風(fēng)險更大。值得注意的是，白銀的上漲還得益于工業(yè)需求的支撐，其在光伏、新能源汽車等領(lǐng)域的應(yīng)用需求激增，形成了金融屬性與工業(yè)屬性的雙重共振。

美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向成關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)層更迭暗藏變數(shù)

貴金屬與美股的雙重狂歡，本質(zhì)上都離不開美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期驅(qū)動，而美聯(lián)儲的政策走向正面臨多重變數(shù)。最引人關(guān)注的是美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層的潛在變動，現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于2025年5月結(jié)束，特朗普已表示將在2025年1月第一周宣布繼任者人選。

目前已知的三位候選人——白宮經(jīng)濟顧問凱文?哈薩特、前美聯(lián)儲理事凱文?沃什以及現(xiàn)任美聯(lián)儲理事克里斯?沃勒，均主張當(dāng)前利率應(yīng)處于更低水平，這意味著無論誰最終當(dāng)選，美聯(lián)儲的寬松政策基調(diào)大概率將延續(xù)。

與此同時，美聯(lián)儲官員的最新表態(tài)也釋放出明確的“鴿派”信號。特朗普今年“欽點”的美聯(lián)儲理事米蘭（StephenMiran）在12月22日警告稱，除非美聯(lián)儲明年繼續(xù)降息，否則美國經(jīng)濟將面臨衰退風(fēng)險。米蘭強調(diào)，當(dāng)前失業(yè)率已上升至超出預(yù)期的水平，這些數(shù)據(jù)應(yīng)促使決策者向鴿派方向轉(zhuǎn)變。

作為堅定的“降息派”，米蘭自2024年9月加入美聯(lián)儲理事會以來，在今年三場各降息25個基點的會議上均投出反對票，主張更大幅度的50個基點降息。不過他也表示，在下月底的美聯(lián)儲會議上，降息50個基點的必要性已降低，未來政策可能進入“精細微調(diào)”階段，但尚未作出最終決定。

市場普遍認為，美聯(lián)儲的政策調(diào)整將直接影響資產(chǎn)價格走勢。若2026年如期實施寬松政策，貴金屬的上漲趨勢可能延續(xù)，美股也將獲得流動性支撐；但如果降息節(jié)奏不及預(yù)期，或經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期波動，當(dāng)前過熱的市場情緒可能面臨回調(diào)壓力。此外，全球央行持續(xù)購金、實物需求旺盛等因素，將成為貴金屬價格的中長期支撐，而美聯(lián)儲政策與實際利率則仍是短期波動的關(guān)鍵變量。

從全球金融格局來看，這場由美聯(lián)儲政策主導(dǎo)的市場行情，也反映出國際貨幣體系的微妙變化。多國央行增持黃金以調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，減少對美元的依賴，推動國際貨幣體系向多元化發(fā)展。對于投資者而言，在享受市場紅利的同時，也需警惕地緣政治沖突升級、政策預(yù)期修正等潛在風(fēng)險，理性布局資產(chǎn)配置。