12月23日，納百川新能源股份有限公司（以下簡稱：納百川）正式登陸創(chuàng)業(yè)板，首日股價漲超200%。截至發(fā)稿，納百川報70.00元/股，漲幅209.32%，總市值78.17億人民幣。這家深度綁定寧德時代的液冷板龍頭，讓市場看到了新能源細(xì)分賽道的爆發(fā)力。

納百川成立于2007年，專注于熱管理系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司深耕新能源熱管理賽道十余年，聚焦電池液冷板這一關(guān)鍵零部件，產(chǎn)品覆蓋沖壓式、擠壓式、口琴管式等全類型，適配從乘用車到儲能設(shè)備、從傳統(tǒng)新能源汽車到高空交通、工程機(jī)械的多元場景。其中，電池液冷板作為核心營收來源，占比連續(xù)多年超80%。

目前，納百川已成功進(jìn)入寧德時代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等國內(nèi)主流電池企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于蔚來、小鵬、理想、吉利、廣汽、奔馳、大眾等國內(nèi)外知名車企的多款熱門車型。

與寧德時代的深度綁定，是納百川登陸資本市場后獲得市場認(rèn)可的重要原因之一。雙方合作可追溯至2012年，彼時納百川便與寧德時代開展聯(lián)合研發(fā)，2015年完成新能源實車應(yīng)用驗證，2022年更進(jìn)一步簽訂液冷板獨(dú)家戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為寧德時代該品類的核心供應(yīng)商。

2022-2024年，納百川直接及間接供應(yīng)寧德時代的營收占比分別達(dá)53.73%、48.94%、48.21%，2025年一季度仍保持44.39%的高位。這種“綁定式”的合作模式，讓納百川深度嵌入寧德時代供應(yīng)鏈，不僅獲得穩(wěn)定訂單支撐，更能同步參與前沿技術(shù)研發(fā)，比如寧德時代CTP電池包的液冷板配套，就是雙方協(xié)同創(chuàng)新的成果。隨著寧德時代全球動力電池市占率穩(wěn)居第一，納百川也跟著“乘風(fēng)而上”，成為產(chǎn)業(yè)鏈紅利的直接受益者。

財務(wù)數(shù)據(jù)層面，招股書顯示，2022-2024年，公司營業(yè)收入分別為10.31億元、11.36億元、14.37億元，復(fù)合增長率達(dá)18.17%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.11億元、0.89億元、0.88億元。2025年一季度，公司延續(xù)增長態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，歸母凈利潤1488.54萬元，同比分別增長69.55%、77.85%，盈利能力逐步回升。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，儲能熱管理產(chǎn)品成為新增長點(diǎn)，為公司打開第二增長曲線。招股書顯示，公司儲能領(lǐng)域產(chǎn)品收入從2022年的3640.48萬元躍升至2025年第一季度的9947.69萬元，收入占比從3.61%提升至30.19%。截至2025年3月底，公司已累計供貨超1500萬件，產(chǎn)品良率長期穩(wěn)定在較高水平。

封面來源：公司官網(wǎng)