2025年12月22日，吉利汽車發(fā)布公告宣布，吉利汽車與極氪的私有化合并交易正式完成。這意味著極氪從紐交所退市，成為吉利汽車全資子公司，其財務業(yè)績將全額并入吉利集團報表。此次交易不僅標志著“一個吉利”戰(zhàn)略的實質(zhì)性推進，更引發(fā)市場對整合后協(xié)同效應及新能源汽車行業(yè)格局變化的廣泛關注。

核心交易進展

• 交易達成：吉利汽車于2025年5月7日首次提出私有化建議，擬以每股極氪股份2.57美元或換股方案收購剩余股權(quán)。經(jīng)過多輪談判，雙方于7月15日正式簽署合并協(xié)議，最終對價調(diào)整為每股極氪股份2.687美元現(xiàn)金或1.23股吉利股份。9月5日，吉利汽車股東特別大會以95.14%高票通過合并議案，并于12月9日公布股東對價選擇結(jié)果——70.8%的極氪股東選擇股份對價（換取7.77億股吉利股份），29.2%選擇現(xiàn)金（約7.01億美元）。總對價約為23.99億美元（約172億元人民幣），其中現(xiàn)金部分為7.01億美元。

戰(zhàn)略動因與行業(yè)背景

此次整合源于2024年《臺州宣言》，旨在貫徹“一個吉利”戰(zhàn)略，消除內(nèi)部資源重復投入，提升整體競爭力：

• 降本增效：預計研發(fā)成本降低10%-20%，采購及管理成本優(yōu)化5%-10%，年節(jié)約資金達數(shù)十億元。

• 技術共享：極氪的SEA浩瀚架構(gòu)、智能駕駛技術將加速賦能吉利全系車型。

• 應對資本市場挑戰(zhàn)：極氪在紐交所上市后市值長期低迷（約57億美元），遠低于理想、小鵬等中概股。美股對新能源車企估值偏低，且極氪難以進入美國市場，私有化可規(guī)避外部壓力。

整合后的協(xié)同效應與挑戰(zhàn)

核心協(xié)同優(yōu)勢

1. 品牌矩陣完善：極氪（豪華純電）、領克（高端新能源）、銀河（主流市場）形成差異化覆蓋，單車均價分別為近30萬元和超20萬元，優(yōu)化吉利利潤結(jié)構(gòu)。

2. 全球化提速：極氪可直接利用吉利海外網(wǎng)絡，加速進入40余國市場。

3. 資金支持研發(fā)：極氪脫離美股短期財報壓力，獲得吉利長期輸血投入三電、智能駕駛等核心技術。

潛在風險與挑戰(zhàn)

1. 品牌調(diào)性維持：需避免極氪高端形象被吉利大眾化定位稀釋。

2. 團隊文化融合：整合后管理架構(gòu)調(diào)整（如淦家閱出任吉利汽車集團CEO）可能引發(fā)內(nèi)部協(xié)同成本。

3. 銷量壓力：2025年前4月極氪僅完成年度銷量目標17.2%，整合后需快速提升市場表現(xiàn)。

市場與資本反應

投資者對此次合并表現(xiàn)出強烈信心，超過七成的極氪股東選擇換股而非現(xiàn)金，體現(xiàn)了對“一個吉利”長期價值的認可。吉利汽車前三季度營收2395億元（同比增26%）、凈利106.2億元（同比增59%）及452億元凈現(xiàn)金儲備，為整合提供了堅實的財務基礎。

此次整合被視為中國車企從多品牌擴張轉(zhuǎn)向集約化發(fā)展的標桿案例，其“技術協(xié)同+規(guī)模效應”模式可能推動更多資源重組。吉利通過此次整合，不僅提升了自身在全球新能源汽車市場的競爭力，也為行業(yè)樹立了新的發(fā)展方向。

當一家企業(yè)不再追求單純的擴張，
而是專注于資源整合與協(xié)同發(fā)展，
它便邁出了走向真正強大的第一步。

（本文基于吉利汽車公告及相關媒體報道整理。具體數(shù)據(jù)及信息以官方發(fā)布為準。）