特朗普剛上臺沒多久，就在臺灣問題上使勁兒拱火，本想通過大筆軍售給北京添堵，結(jié)果還沒等那些武器運(yùn)過去，美國財(cái)政部那邊先傳來壞消息。

中國在10月份減持了118億美元的美債，總持有量跌到6887億美元，這可是自2008年金融危機(jī)以來最低點(diǎn)。

特朗普團(tuán)隊(duì)可能正盤算著怎么用軍售穩(wěn)住亞太局面，卻沒想到金融層面的回應(yīng)來得這么及時(shí)。軍售公告是12月17日，財(cái)政報(bào)告18日就出爐了，這種巧合讓人不由得聯(lián)想到中美博弈的深層邏輯。

特朗普政府批準(zhǔn)的總額超過111億美元，包括82套高機(jī)動火箭炮系統(tǒng)、420枚陸軍戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈、60輛自走榴彈炮，還有大批標(biāo)槍和陶式反坦克導(dǎo)彈、無人機(jī)和相關(guān)軟件支持。

這不是小打小鬧，而是美國史上對臺最大一單，遠(yuǎn)超拜登時(shí)期總計(jì)84億美元的規(guī)模。

華盛頓這邊，國防安全合作局在聲明中直言，這有助于臺灣現(xiàn)代化軍隊(duì)，維持可靠防御。特朗普第一任期就賣了183億美元武器，這次二度執(zhí)政，11個(gè)月內(nèi)就批了114億美元，速度之快讓人咂舌。

我國外交部發(fā)言人當(dāng)即譴責(zé)，說這嚴(yán)重侵犯主權(quán)，破壞臺海和平，還給“臺獨(dú)”勢力發(fā)錯(cuò)信號。國防部也跟進(jìn)，表示將采取必要措施維護(hù)國家利益。

軍售消息一出，臺海周邊軍演頻次明顯增加，解放軍戰(zhàn)機(jī)和艦艇巡航更密集，這不是空談，而是實(shí)打?qū)嵉幕貞?yīng)。特朗普本想用武器銷售平衡對華貿(mào)易壓力，順便推臺灣多花錢買美國貨，結(jié)果卻攪動更大波瀾。

轉(zhuǎn)到金融側(cè)，中國減持美債不是新鮮事，但這次時(shí)機(jī)敏感。美債國際資本流動報(bào)告顯示，10月中國賣出118億美元，持有量從9月的7005億降到6887億。為什么說這創(chuàng)紀(jì)錄低？因?yàn)樯弦淮芜@么低還是2008年，那時(shí)候全球金融海嘯，中國持有量剛起步。

現(xiàn)在，中國是美債第三大海外持有者，僅次于日本和英國，但從2022年起就開始穩(wěn)步減持。2022年賣了1732億，2023年508億，2024年573億，今年前10個(gè)月又減了數(shù)百億。

這種趨勢讓美國借債成本悄然上升，因?yàn)槊纻蕾囃赓Y流入，中國減持意味著買家少，收益率得抬高才能吸引資金。

美國軍費(fèi)開支龐大，亞太圍堵中國需要巨額資金，靠發(fā)債維持。如果中國繼續(xù)減持，美國融資難度加大，利息更高，最終轉(zhuǎn)嫁到納稅人頭上。華爾街分析師指出，這不只是資產(chǎn)調(diào)整，更是戰(zhàn)略信號。中國不愿一邊忍著主權(quán)挑釁，一邊幫美國緩解借貸難題。

中國為什么減持？一方面，多元化資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)向歐元債或黃金。從2024年起，中國連續(xù)12個(gè)月增持黃金，儲備達(dá)7400萬盎司。另一方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)上升，美債收益率波動大，持有太多不劃算。

開曼群島對沖基金成了美債新買家，持有18.5萬億，但這些資金杠桿高，靠影子回購借款，市場規(guī)模5萬億，一旦波動就易崩盤。日本央行會議12月18日開，円升值可能觸發(fā)套利平倉，美債波動加劇。中國賣債時(shí)有序分批，避免自家損失，但節(jié)奏取決于美方舉動。

特朗普想一邊賣武器穩(wěn)盟友，一邊談貿(mào)易讓中國多買美國農(nóng)產(chǎn)。結(jié)果軍售剛批，中國減持報(bào)告就砸過來。國會雖會批準(zhǔn)軍售，但內(nèi)部已有聲音質(zhì)疑是否加劇緊張。智庫報(bào)告顯示，這筆軍售超拜登總和，信號明確：特朗普要維持對臺強(qiáng)硬。

但中國反制工具多，軍事巡航外，還可能制裁涉售企業(yè)，限制稀土出口。美國軍火商如洛克希德馬丁和雷神，本以為大賺一筆，卻可能面臨供應(yīng)鏈卡殼。稀土是全球關(guān)鍵材料，中國控制大頭，出口管制一出，美企疼得直咧嘴。

往前看，中國不太可能清倉美債，那會自損資金，還惡化關(guān)系。但減持趨勢不變，美債持有從峰值13萬億降到現(xiàn)在，不到一半。特朗普團(tuán)隊(duì)需權(quán)衡，繼續(xù)拱火臺海，金融反噬會更猛。臺灣買再多武器，在大陸火力下也難持久。

國臺辦重申，統(tǒng)一勢不可擋，外部干涉必粉碎。特朗普沒想到的是，軍售還沒落地，債市信號先到，這或許提醒他，外交不是單邊游戲。

整件事鬧到現(xiàn)在，美國盟友觀望，歐盟呼吁克制。日本作為美債最大持有者，持倉近9000億，也在調(diào)整。全球央行關(guān)注美元債風(fēng)險(xiǎn)，部分轉(zhuǎn)向黃金避險(xiǎn)。中美貿(mào)易談判受阻，代表爭執(zhí)不休。

最后，博弈延續(xù)，特朗普卷入多線事務(wù)，臺海常態(tài)化巡航，美債市場小跌。統(tǒng)一決心沒變，那些武器再先進(jìn)，也擋不住強(qiáng)大意志。中美拉鋸前行，特朗普平衡失敗。