年底的日子，總在盤點(diǎn)與規(guī)劃中度過。

說起歲末必做的財(cái)務(wù)功課，多數(shù)人都會記起個人所得稅專項(xiàng)附加扣除的確認(rèn)，卻常常忽略另一項(xiàng)年底就會清零的“隱藏福利”——個人養(yǎng)老金賬戶的配置。

如果說專項(xiàng)附加扣除是為當(dāng)下減負(fù)，那個人養(yǎng)老金里的投資選擇，則是在為未來的養(yǎng)老生活悄悄播種。

當(dāng)我們談?wù)擆B(yǎng)老時，我們談?wù)摰木烤故鞘裁矗?/p>

也許是某個午后，陽光正好，不必為生計(jì)憂慮，可以安心侍弄花草、閱讀一本好書；也許是某次旅行，說走就走，不必算計(jì)著退休金的捉襟見肘；又或是面對醫(yī)療賬單時的坦然，是步入人生下半場，依然能擁有選擇生活的底氣與自由。

但這份讓人羨慕的從容，從來都不是從天而降的幸運(yùn)，而是藏在當(dāng)下每一次用心的未雨綢繆里。

個人養(yǎng)老金賬戶以及Y份額基金，特別是其中的寬基指數(shù)基金，或許正是幫助我們抵達(dá)那種從容狀態(tài)的舟楫。

01為什么是寬基Y份額？

——被動投資的長期底氣

股神巴菲特多次在公開場合建議普通投資者：通過定投指數(shù)基金，可以讓一個什么都不懂的業(yè)余投資者，戰(zhàn)勝大部分專業(yè)投資者。

這背后，不是對主動投資的否定，而是對大多數(shù)人在長期投資中，難以持續(xù)戰(zhàn)勝市場這一現(xiàn)實(shí)的洞察。對于養(yǎng)老這樣長達(dá)二三十年的超長期投資而言，巴菲特的建議尤其值得聆聽。

數(shù)據(jù)來源：Wind，iFinD，ICI，東吳證券研究所

為什么寬基指數(shù)基金能夠成為養(yǎng)老投資的優(yōu)選？它背后是被動投資哲學(xué)的勝利。

第一，它成份分散，所以更省力。

“寬基”的“寬”，意味著它不押注于某個行業(yè)、不追逐某個熱點(diǎn)，而是像一面鏡子，平和地映照出整個市場的水位。

A500指數(shù)就是這樣一個“寬”的代表，它從中證全指樣本中選取具備代表性的500只證券，覆蓋了各行各業(yè)，且每個一級行業(yè)的權(quán)重不超過10%。

這種設(shè)計(jì)意味著，它天生就是分散的。當(dāng)某個行業(yè)遭遇寒冬時，其他行業(yè)的景氣度有望帶來對沖；當(dāng)某只個股突然“爆雷”，對整體組合的影響也將至更低。

第二，它機(jī)制透明，所以更省心。

買一只跟蹤A500的指數(shù)基金，你很清楚自己買的是什么——就是按指數(shù)編制規(guī)則構(gòu)成的那一籃子股票。

它的漲跌，基本就是中國A股各行業(yè)龍頭整體表現(xiàn)的縮影，沒有風(fēng)格飄移的擔(dān)憂，沒有依賴某個基金經(jīng)理個人能力的焦慮。這種確定性，對于定位長期的養(yǎng)老投資而言，本身就是一種價值。

第三，它費(fèi)率便宜，所以更省錢。

由于采用完全復(fù)制的被動管理方式，指數(shù)基金的管理費(fèi)率通常只有主動管理型基金的1/3。Y份額更是在此基礎(chǔ)之上，享有更普惠的優(yōu)惠費(fèi)率。

來源：東吳證券

不要小看這每年百分之零點(diǎn)幾的差異，在二三十年的養(yǎng)老投資長跑中，復(fù)利會將微小的費(fèi)率優(yōu)勢放大成可觀的數(shù)字。省下來的每一分錢，最終都留在了投資人的口袋里，變成了未來生活的底氣。

第四，它永續(xù)長青，所以更省事。

鐵打的指數(shù)、流水的成分股。個股可能會因?yàn)樾袠I(yè)衰退、經(jīng)營不善而衰落，但寬基指數(shù)永遠(yuǎn)在動態(tài)調(diào)整，把衰退的公司剔除，吸納最有活力、最具影響力的新公司進(jìn)來。

就像一條奔騰的河流，不斷有新的水流匯入，始終保持著生命力，緊跟著宏觀經(jīng)濟(jì)的正向發(fā)展奔涌前行。

這意味著，只要你認(rèn)同中國經(jīng)濟(jì)在長期是持續(xù)向上發(fā)展的，那么代表市場中堅(jiān)力量的寬基指數(shù)，其長期趨勢也大概率是向上的，成為養(yǎng)老投資的重要底氣。

事實(shí)上，從歷史數(shù)據(jù)來看，無論是老牌寬基指數(shù)滬深300，還是新一代旗艦寬基指數(shù)A500，都是持有時間越長，收益率越高。

過去十年，以中證500為代表的核心寬基指數(shù)，收益率甚至超越了一線城市房價。

來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2024.1.1-2024.9.30。各類資產(chǎn)歷史收益率不預(yù)示未來表現(xiàn)，指數(shù)收益率不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。

這告訴我們，以合理的比例配置權(quán)益類資產(chǎn)，的確是長期對抗通脹、保衛(wèi)購買力最有力的武器之一。畢竟養(yǎng)老儲備的核心使命，從不是追求一夜暴富，而是盡力讓二三十年后的錢，依然“值錢”。

當(dāng)我們理解了寬基指數(shù)的這些特質(zhì)，就會明白，它不張揚(yáng)、不炫技，只是以一種最簡單、最質(zhì)樸的方式，陪伴養(yǎng)老投資者分享國家經(jīng)濟(jì)增長的長期紅利。

02為什么是寬基Y份額？

——寬基Y份額如何搭配更合理？

認(rèn)識了工具，下一步是如何使用它。

個人養(yǎng)老金賬戶中可投的Y份額基金有兩類：養(yǎng)老FOF與指數(shù)基金。

圖：華夏基金已納入個人養(yǎng)老金賬戶的寬基指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.12.19，采用全收益指數(shù)以反應(yīng)指數(shù)歷史長期表現(xiàn)。注：科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50推出距今不足5年，故采用成立以來數(shù)據(jù)。指數(shù)歷史走勢不預(yù)示未來表現(xiàn)，不代表基金產(chǎn)品收益。

面對這些選擇，一個值得參考的思路是“杠鈴策略”：將資金分配于高風(fēng)險和低風(fēng)險兩端，放棄中庸選項(xiàng)，以求在控制整體風(fēng)險的同時，不錯失高收益機(jī)會。

具體可以這樣操作：

進(jìn)攻的一端：用每年省下來的個稅金額來投資。

例如，您邊際稅率20%，省了12000*20%=2400元，那么就用這2400元定投彈性較大的Y份額指數(shù)基金。

A500：作為新一代旗艦寬基指數(shù)，它在電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、通信、計(jì)算機(jī)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的權(quán)重更高，能夠更精準(zhǔn)地反映中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的脈絡(luò)與活力。

科創(chuàng)50：科創(chuàng)板的旗艦標(biāo)桿指數(shù)，也是把握國家“硬科技”戰(zhàn)略機(jī)遇的核心工具。科創(chuàng)板企業(yè)雖處于成長早期，兼具高成長性與高波動性，但一旦實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，同樣有望釋放更大的價值潛力。

創(chuàng)業(yè)板指：這里匯聚了大量具備高成長性的創(chuàng)新企業(yè)，覆蓋新能源、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，藏著長期增長潛力。

這筆錢本質(zhì)是“政策紅包”，盈利了是驚喜，即便出現(xiàn)虧損，也僅是退回部分補(bǔ)貼，心態(tài)更容易保持平穩(wěn)。

防守的一段：將剩余的資金（1.2萬元-稅收優(yōu)惠部分）配置于養(yǎng)老儲蓄/國債和穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金。

前者作為壓艙石，后者在控制波動的前提下爭取更高收益。

此外，是關(guān)于“如何拿住”。養(yǎng)老投資最難的從來不是選擇，而是以什么樣的姿勢穿越漫長的市場波動。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主莫迪利安尼的“生命周期假說”給了我們啟發(fā)：人在不同年齡階段，對風(fēng)險的承受能力和財(cái)務(wù)目標(biāo)截然不同。

注：以上僅供示例展示，不構(gòu)成具體投資建議

年輕時，距離退休尚遠(yuǎn)，有較長的投資期限去平滑市場波動，可以更積極地配置寬基指數(shù)基金等權(quán)益類資產(chǎn)，讓雪球在復(fù)利的坡道上滾得更久。

隨著年齡增長，臨近退休，組合應(yīng)逐漸向更穩(wěn)健的資產(chǎn)傾斜，守護(hù)已經(jīng)積累起來的財(cái)富果實(shí)。

而個人養(yǎng)老金賬戶Y份額，為我們實(shí)踐這一理念提供了絕佳的舞臺。它強(qiáng)制長期、?？顚Ｓ玫奶匦裕瑤椭覀兛朔诵灾卸唐谝暯堑娜觞c(diǎn)。

每年12000元的稅優(yōu)額度，看似不多，但通過定投的方式持續(xù)投入，在時間的復(fù)利效應(yīng)下，終將匯聚成可觀的財(cái)富。這不僅為未來生活增添了一份有益的補(bǔ)充，更為當(dāng)下這個普遍關(guān)注“被動收入”的時代，提供了多一重選擇。

馬克·吐溫在《赤道環(huán)行記》中寫道，“人這一生有兩種時候不應(yīng)該投機(jī)：一種是擔(dān)當(dāng)不起的時候，一種是擔(dān)當(dāng)?shù)闷鸬臅r候?！?/p>

養(yǎng)老，恰恰是我們“擔(dān)當(dāng)不起”輸?shù)念I(lǐng)域。它不允許我們孤注一擲，也不應(yīng)寄托于運(yùn)氣。它需要的，正是一種不投機(jī)、不折騰的智慧。

通過個人養(yǎng)老金賬戶，以Y份額寬基指數(shù)基金為基石，構(gòu)建一個簡潔、透明、低成本的長期投資組合，本質(zhì)上是在做一件事：用今天規(guī)律性的小額投入，去交換未來一份確定性的從容。

而這，或許就是寬基指數(shù)基金之于個人養(yǎng)老金賬戶的意義。

風(fēng)險提示

以上不構(gòu)成證券推薦。本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個股推薦?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。市場有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。