12月22日，現(xiàn)貨、期貨黃金持續(xù)大漲，并不斷刷新歷史高點(diǎn)。其中，倫敦金現(xiàn)首次突破4400美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高，截至發(fā)稿，報(bào)4401.274美元/盎司，年內(nèi)漲幅超67%。

高盛認(rèn)為，如果家庭或機(jī)構(gòu)能夠切實(shí)增加黃金持有量以作為風(fēng)險(xiǎn)分散手段，尤其是在全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)充滿不確定性的情況下，包括對(duì)財(cái)政前景的擔(dān)憂時(shí)，那么這些資金流入可能會(huì)“大幅推高”小規(guī)模黃金市場(chǎng)的價(jià)格。該行預(yù)測(cè)，到2026年底，黃金價(jià)格將達(dá)到4900美元/盎司，但同時(shí)表示，如果私營(yíng)部門的購(gòu)買量超出近年來(lái)一直主導(dǎo)需求的央行范圍，那么這一預(yù)測(cè)還將存在“顯著的上漲風(fēng)險(xiǎn)”。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，2025年黃金表現(xiàn)卓越，全年創(chuàng)下逾50次歷史新高，累計(jì)漲幅超60%。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)得益于多重因素的共同推動(dòng)，包括地緣政治與經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、美元走弱以及持續(xù)上漲的金價(jià)勢(shì)能。投資者與各經(jīng)濟(jì)體央行紛紛增持黃金，以尋求資產(chǎn)的多元與穩(wěn)定。

在世界黃金協(xié)會(huì)看來(lái)，展望2026年，持續(xù)的地緣經(jīng)濟(jì)不確定性將繼續(xù)影響黃金市場(chǎng)前景。金價(jià)大體反映了市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的共識(shí)預(yù)期，若當(dāng)前環(huán)境保持不變，金價(jià)可能繼續(xù)維持區(qū)間波動(dòng)。然而參照今年的趨勢(shì)來(lái)看，2026年黃金表現(xiàn)很可能再度出人意料。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩且利率進(jìn)一步下行，黃金或?qū)?shí)現(xiàn)溫和上漲；倘若全球風(fēng)險(xiǎn)攀升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，黃金則可能迎來(lái)強(qiáng)勁漲勢(shì)。相反，若特朗普政府的政策取得顯著成效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下降，則將帶動(dòng)利率上升與美元走強(qiáng)，從而對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。央行購(gòu)金需求與回收金供應(yīng)趨勢(shì)等其他因素亦可能影響市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。最重要的是，在市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)的背景下，黃金作為投資組合多元化工具與資產(chǎn)穩(wěn)定器的核心作用依然至關(guān)重要。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：高源

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