東興證券指出，我國化工行業(yè)景氣有望底部回暖，行業(yè)供需格局預(yù)期改善。2025年化工品價格指數(shù)小幅震蕩下行，行業(yè)仍處于低景氣階段，但全球能源類成本已從高位回落，供給、需求、庫存端出現(xiàn)積極變化。供給端，化工行業(yè)投資增速持續(xù)放緩，“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)行業(yè)自律，疊加海外老舊化工品產(chǎn)能退出力度加大，壓力有所減輕；需求端傳統(tǒng)制造業(yè)弱復(fù)蘇，新興產(chǎn)業(yè)如儲能、AI、機器人等帶來增量，大規(guī)模設(shè)備更新、消費品以舊換新政策有望拉動汽車、家電產(chǎn)業(yè)鏈需求；庫存端去化周期結(jié)束，已現(xiàn)小幅補庫跡象。細(xì)分領(lǐng)域方面，鈦白粉、部分農(nóng)藥品種、化纖、制冷劑等子行業(yè)供需格局有望逐步好轉(zhuǎn)。中長期看，龍頭企業(yè)在資本開支和研發(fā)驅(qū)動下聚焦產(chǎn)能擴張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸及高壁壘新材料領(lǐng)域，市場份額有望提升；高端化工新材料如電子化工材料、陶瓷材料受益于新興產(chǎn)業(yè)需求增長及替代推進。2026年隨著供需改善及成本壓力緩解，行業(yè)景氣度或邊際回暖。

化工龍頭ETF（516220）跟蹤的是細(xì)分化工指數(shù)（000813），該指數(shù)從市場中選取涉及化肥、農(nóng)藥、涂料等化學(xué)工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映化工行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。細(xì)分化工指數(shù)聚焦于化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域，成分股包括在各自領(lǐng)域內(nèi)具有代表

性的企業(yè)，風(fēng)格上兼具周期性與成長性特征，其表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟環(huán)境密切相關(guān)。

風(fēng)險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。