上海
12月19日，日本央行將政策利率上調25個基點至0.75%，但植田和男在政策前景上的謹慎表態(tài)令日元承壓。盡管完成了自1995年以來的最高加息，但央行缺乏明確的后續(xù)加息時間表，令投資者對政策路徑感到困惑。
植田和男在記者會上表示，央行仍具備進一步加息的空間，但具體幅度與時機將取決于通脹與經濟數(shù)據(jù)的演變。交易員們對日本央行貨幣政策缺乏明確指引感到失望，日元兌美元匯率承壓，一度貶值1%至157.38，創(chuàng)下近四周以來的最低水平。
然而，部分市場觀察人士預計，日本央行未來的緊縮步伐仍將保持漸進節(jié)奏。隔夜指數(shù)掉期顯示，市場當前形成的共識是，日本央行下一次加息可能發(fā)生在明年九月左右。
政策指引模糊引發(fā)市場困惑
日本央行此次加息雖符合市場預期，但行長植田和男在政策前瞻表述上的謹慎態(tài)度引發(fā)了投資者的疑慮。據(jù)彭博社報道，此前一位前執(zhí)行理事預測，至2027年日本央行可能累計加息多達四次。
然而，植田和男在記者會上反復強調未來政策需“審慎推進”，此番模糊的前瞻指引令市場對央行延續(xù)緊縮的決心產生質疑。Eastspring Investments固定收益投資組合經理Rong Ren Goh指出：市場擔心日本央行“后續(xù)可能需要加大加息幅度，而不是減少加息幅度，這增加了利率上行的風險”。他稱：
“如果日本央行沒有明確加息方向或做出承諾，市場可能會繼續(xù)將其行動滯后的風險計入價格。”政治支持為政策轉向鋪路
此次加息獲得了來自政治層面的默許支持。日本首相高市早苗領導的內閣顯示出對利率適度上行的容忍意愿，內閣官房長官木原稔本周早前亦公開表示，貨幣政策的具體決策應交由央行獨立判斷。
這一政治共識為日本央行推進貨幣政策正?；瘎?chuàng)造了政策空間。此前，央行行長植田和男曾在本月初明確釋放加息信號，為市場預期做了充分鋪墊。
然而，市場普遍預期日本央行未來的緊縮步伐仍將保持漸進節(jié)奏。在缺乏清晰政策路徑指引的背景下，投資者對在年末假期期間持有日元多頭頭寸普遍保持謹慎態(tài)度。
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