本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝怡雯

12月內(nèi)，兩家國(guó)產(chǎn)GPU龍頭摩爾線程、沐曦股份先后登陸科創(chuàng)板，首日漲幅分別達(dá)到425.46%、692.95%，對(duì)于普通股民而言，中一簽?zāi)柧€程、沐曦股份的新股便可在上市首日分別最高賺到約28.6萬(wàn)元、39.5萬(wàn)元的收益，這也刷新了近十年最賺錢的新股中簽記錄。

資本市場(chǎng)反應(yīng)熱烈之余，理財(cái)子下場(chǎng)“打新”也備受關(guān)注。

今年年初，政策首次放開(kāi)銀行理財(cái)子打新限制，明確銀行理財(cái)子和保險(xiǎn)資管在新股申購(gòu)方面可享受與公募基金同等政策待遇。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，寧銀理財(cái)和興銀理財(cái)現(xiàn)身摩爾線程、沐曦股份的網(wǎng)下初步申購(gòu)機(jī)構(gòu)名單。

以沐曦股份為例，寧銀理財(cái)旗下6只理財(cái)產(chǎn)品總共獲配22783股，獲配金額約238.45萬(wàn)元，以首日漲幅計(jì)，寧銀理財(cái)當(dāng)日浮盈約1652萬(wàn)元。興銀理財(cái)4只理財(cái)產(chǎn)品共獲配19507股，獲配金額204.16萬(wàn)元，當(dāng)日浮盈約1414萬(wàn)元。

此次寧銀理財(cái)和興銀理財(cái)均選擇以鎖定期最長(zhǎng)的A1類投資者類別參與配售，獲配數(shù)量中65%的股票限售期達(dá)到9個(gè)月，其余35%股票為無(wú)限售期。

寧銀理財(cái)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，公司積極響應(yīng)金融“五篇大文章”政策號(hào)召，是銀行理財(cái)業(yè)內(nèi)少數(shù)參與打新的機(jī)構(gòu)之一。目前公司累計(jì)已有7只產(chǎn)品參與了超過(guò)30個(gè)新股IPO項(xiàng)目，累計(jì)獲配金額超過(guò)1000萬(wàn)元，入圍率較高。

該人士還表示，2025年A股市場(chǎng)表現(xiàn)較好，對(duì)公司旗下理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)有正向增厚。公司打新的行業(yè)覆蓋度較廣，針對(duì)政策鼓勵(lì)的科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)新股，公司主動(dòng)選擇鎖定期最長(zhǎng)的A1檔位，踐行“耐心資本”的理念。

來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

新股火熱，寧銀理財(cái)斥資超千萬(wàn)申購(gòu)

今年以來(lái)，新股市場(chǎng)持續(xù)火熱。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月19日，A股已上市的105只新股首日無(wú)一出現(xiàn)破發(fā)，其中有93只首日漲幅超100%，60只首日漲幅超過(guò)200%。這意味著，參與A股打新的機(jī)構(gòu)浮盈頗豐。

今年6月，光大理財(cái)參與信通電子打新，共獲配937股，獲配金額15385.54元。這也是在政策放開(kāi)銀行理財(cái)子打新限制后，首次有理財(cái)子以A類投資者身份參與網(wǎng)下打新。

截至目前，年內(nèi)已有光大理財(cái)、寧銀理財(cái)、興銀理財(cái)3家理財(cái)子下場(chǎng)打新。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月18日，今年以來(lái)這三家機(jī)構(gòu)分別參與初步詢價(jià)8次、36次、27次，分別有效報(bào)價(jià)7次、32次、25次。

其中，光大理財(cái)參與了信通電子、昊創(chuàng)瑞通、海安集團(tuán)、中國(guó)鈾業(yè)、納百川、譽(yù)帆科技、雙欣環(huán)保等7只新股的申購(gòu)，配售對(duì)象均為旗下“陽(yáng)光橙增益絕對(duì)收益策略”這一只產(chǎn)品。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，光大理財(cái)參與申購(gòu)的新股中，目前信通電子、昊創(chuàng)瑞通、海安集團(tuán)、中國(guó)鈾業(yè)已上市，光大理財(cái)?shù)墨@配股數(shù)分別為937股、1645股、1233股、7588股，截至12月19日，分別浮盈2.53萬(wàn)元、4.59萬(wàn)元、1.43萬(wàn)元、35.09萬(wàn)元，累計(jì)浮盈達(dá)到43.64萬(wàn)元。

寧銀理財(cái)、興銀理財(cái)則有多只產(chǎn)品參與新股申購(gòu)，成功獲配次數(shù)均達(dá)到20余次。

寧銀理財(cái)獲配新股包括沐曦股份、摩爾線程、百奧賽圖、健信超導(dǎo)、天溯計(jì)量、錫華科技、納百川、海安集團(tuán)、恒坤新材、德力佳、豐倍生物、大明電子、西安奕材、超穎電子、禾元生物、馬可波羅、道生天合等30只。興銀理財(cái)同樣也參與了前述部分新股的申購(gòu)。

以獲配金額來(lái)看，寧銀理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)年內(nèi)參與新股申購(gòu)獲配金額分別約為1320萬(wàn)元、800萬(wàn)元、23萬(wàn)元。

時(shí)代周報(bào)記者就打新戰(zhàn)略等問(wèn)題聯(lián)系興銀理財(cái)和光大理財(cái)，截至發(fā)稿未獲得相關(guān)回復(fù)。

寧銀理財(cái)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，公司從2021年就組建了專門的權(quán)益投研體系，是銀行理財(cái)業(yè)內(nèi)少數(shù)深度權(quán)益投資的機(jī)構(gòu)之一。近20名投研人員覆蓋周期、科技、制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等多個(gè)方向，為權(quán)益投資與新股定價(jià)提供了扎實(shí)支撐。除了投研部門之外，寧銀理財(cái)還在交易室、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部、運(yùn)營(yíng)部等部門設(shè)置相應(yīng)工作人員，確保打新業(yè)務(wù)的常態(tài)化開(kāi)展。

上述人士表示，2026年公司將繼續(xù)常態(tài)化開(kāi)展A股打新業(yè)務(wù)，并積極研究港股打新。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，明年預(yù)計(jì)將有更多銀行理財(cái)子積極加入并深化打新業(yè)務(wù)，打新將從個(gè)別機(jī)構(gòu)的試水逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置之一。

武澤偉分析稱，首先，政策鼓勵(lì)理財(cái)資金入市的信號(hào)明確且持續(xù)，為全行業(yè)參與掃清了制度障礙。其次，頭部機(jī)構(gòu)寧銀理財(cái)和興銀理財(cái)?shù)穆氏葘?shí)踐已形成顯著的“標(biāo)桿效應(yīng)”，其獲得的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和可能的收益增強(qiáng)，將迫使其他理財(cái)子公司跟進(jìn)，以避免在產(chǎn)品和收益競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。更重要的是，在理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化、客戶對(duì)收益要求日益提升的背景下，打新作為一類歷史風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)優(yōu)良、能與固收底倉(cāng)形成較好互補(bǔ)的策略，自然成為理財(cái)子公司做大做強(qiáng)“固收+”乃至“混合類”產(chǎn)品線、提升整體競(jìng)爭(zhēng)力的必要選擇。

理財(cái)子存續(xù)規(guī)模超29萬(wàn)億，打新加大權(quán)益資產(chǎn)配置

今年1月，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》出臺(tái)，其中提及，允許銀行理財(cái)作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，政策明確銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金享有同等政策待遇。

今年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，滬深交易所分別修訂《首發(fā)承銷細(xì)則》《再融資承銷細(xì)則》，將銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品正式納入IPO優(yōu)先配售對(duì)象范疇，新增銀行理財(cái)子為網(wǎng)下投資者，并將銀行理財(cái)產(chǎn)品納入A類配售對(duì)象。

在武澤偉看來(lái)，監(jiān)管層放開(kāi)銀行理財(cái)子公司參與網(wǎng)下打新的限制，落實(shí)了“推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”的頂層設(shè)計(jì)，旨在為資本市場(chǎng)引入規(guī)模龐大且風(fēng)格穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化新股發(fā)行的投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)更趨合理。

據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至今年三季度末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模32.13萬(wàn)億元，同比增加9.42%，其中理財(cái)子存續(xù)規(guī)模超過(guò)29萬(wàn)億元。截至三季度末，理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約21萬(wàn)億元。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，武澤偉表示，此舉對(duì)銀行理財(cái)子公司的影響遠(yuǎn)超短期收益本身。它強(qiáng)制性地推動(dòng)了其投研體系向權(quán)益領(lǐng)域延伸，加速了人才隊(duì)伍和專業(yè)能力的建設(shè)，促使理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)模式從“資產(chǎn)配置”向“主動(dòng)管理”和“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”深化。

“對(duì)于銀行理財(cái)子而言，這標(biāo)志著資產(chǎn)配置權(quán)限從過(guò)去以固收類資產(chǎn)為主的傳統(tǒng)領(lǐng)域拓寬至權(quán)益資產(chǎn)配置的核心圈層，是其從單純的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方，向全能型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。這不僅賦予了理財(cái)子公司獲取新股發(fā)行制度性紅利的機(jī)會(huì)，更倒逼其必須盡快建立與之匹配的權(quán)益投研、估值定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力?！蔽錆蓚ジ嬖V時(shí)代周報(bào)記者。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單余額分別為13.86萬(wàn)億元、9.45萬(wàn)億元、 4.50萬(wàn)億元，分別占總投資資產(chǎn)的40.4%、27.5%、13.1%；投向權(quán)益類資產(chǎn)的僅占比2.1%。