本周（12月15日至12月19日），A股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。截至周五收盤，上證指數(shù)累計上漲0.03%，深證成指累計下跌0.89%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌2.26%。

板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化，大消費(fèi)相關(guān)概念表現(xiàn)突出，乳業(yè)、啤酒、免稅店等概念板塊漲幅居前；而前期熱門的科技類賽道則迎來調(diào)整，AI手機(jī)、存儲芯片等概念同步回調(diào)。個股方面，本周有2967只個股漲幅為正，2418只個股下跌。其中，勝通能源（001331.SZ）本周連續(xù)漲停，走出6連板；百大集團(tuán)（600865.SH）前4個交易日連續(xù)封板，但周五卻沖高回落。需要注意的是，多只ST股集中出現(xiàn)在本周跌幅榜前列，相關(guān)風(fēng)險不容小覷。成交金額方面，本周滬深兩市日均成交額達(dá)到17380億元，較上周明顯萎縮。

值得關(guān)注的是，12月17日，繼摩爾線程-U（688795.SH）后，第二家國產(chǎn)GPU公司沐曦股份（688802.SH）上市首日高開568.83%，市值一舉突破2801億元。盤中其股價一度漲近745%，最高觸及895元/股，截至收盤仍漲692.95%，報829.90元/股。以收盤價計算，中一簽可賺36.26萬元，超越摩爾線程。

指數(shù)全景

指數(shù)層面，本周A股主要指數(shù)呈現(xiàn)分化格局，其中上證指數(shù)、上證50等權(quán)重類指數(shù)震蕩回升，而科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等成長類指數(shù)表現(xiàn)偏弱，單周跌幅分別達(dá)到2.99%、2.26%。從年度表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板指今年以來累計上漲45.79%，仍處于領(lǐng)跑位置；北證50、科創(chuàng)50指數(shù)緊隨其后，年內(nèi)累計漲幅分別為39.32%、32.32%。

量能跟蹤

市場量能方面，本周滬深兩市日均成交額為17380億元，較上周減少了1957億元，呈現(xiàn)明顯的縮量態(tài)勢。從單日表現(xiàn)來看，周三交易活躍度相對較高，單日成交額突破18000億元；其余交易日中，周一、周二和周五成交額分別為17734億元、17242億元、17259億元，而周四成交額回落至17000億元以下，成為本周成交相對低迷的交易日。

板塊聚焦

板塊方面，本周漲幅居前的概念板塊分別是乳業(yè)、啤酒概念、免稅店、預(yù)制菜、冷鏈物流，累計漲幅分別為9.85%、5.54%、5.33%、5.00%、3.72%。

本周排在跌幅榜前排的概念板塊分別是AI手機(jī)、存儲芯片、智能音箱、算力租賃、AI眼鏡，累計跌幅分別為2.29%、2.17%、2.17%、2.17%、2.04%。

個股點(diǎn)睛

個股方面，本周個股漲幅榜前五位分別是勝通能源、華人健康、百大集團(tuán)、西測測試、歡樂家，累計漲幅分別為61.06%、55.91%、51.60%、51.37%、44.42%。

漲幅第一名：勝通能源

主營業(yè)務(wù)：公司主營業(yè)務(wù)為LNG的采購、運(yùn)輸、銷售以及原油、普貨的運(yùn)輸服務(wù)。

漲幅第二名：華人健康

主營業(yè)務(wù)：公司是一家集醫(yī)藥零售、醫(yī)藥代理、研發(fā)生產(chǎn)及終端集采于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈融合的科技型企業(yè)。

漲幅第三名：百大集團(tuán)

主營業(yè)務(wù)：公司主營百貨、酒店、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。

本周個股跌幅榜前五位分別是廣道退、中源家居、*ST立方、博納影業(yè)、*ST長藥，累計跌幅分別為41.47%、25.71%、25.17%、24.57%、24.04%。

跌幅第一名：廣道退

該公司因存在信息披露違法行為，已觸及《北京證券交易所股票上市規(guī)則》第10.5.1條第（七）項規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

跌幅第二名：中源家居

主營業(yè)務(wù)：公司主要從事沙發(fā)等家具產(chǎn)品的研究、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售服務(wù)，為全球家庭提供健康、舒適、環(huán)保的家居產(chǎn)品。

跌幅第三名：*ST立方

主營業(yè)務(wù)：公司是一家專注于新型數(shù)字基礎(chǔ)建設(shè)的數(shù)字科技云服務(wù)商。

資訊匯覽

三部門發(fā)文推出11條舉措，加強(qiáng)商務(wù)金融協(xié)同提振消費(fèi)

12月14日，商務(wù)部、央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)通知，提出3方面11條政策措施。包括深化商務(wù)和金融系統(tǒng)協(xié)作，加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持，擴(kuò)大政金企對接合作等。鼓勵地方運(yùn)用多種方式促消費(fèi)，引導(dǎo)信貸資金投向消費(fèi)領(lǐng)域。

商務(wù)部：打造消費(fèi)創(chuàng)新發(fā)展新高地

近日，商務(wù)部辦公廳、財政部辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，在北京等50個城市開展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)。12月17日，商務(wù)部會同財政部召開“三新”試點(diǎn)工作部署推進(jìn)會。會議強(qiáng)調(diào)，各試點(diǎn)城市要進(jìn)一步完善實(shí)施方案，建立健全工作推進(jìn)和保障機(jī)制，抓緊出臺試點(diǎn)資金（項目）管理辦法，緊扣“三新”試點(diǎn)支持方向，精心篩選支持項目，強(qiáng)化項目動態(tài)管理。

證監(jiān)會提出12條資本市場改革方向，含增強(qiáng)內(nèi)資穩(wěn)定性等

證監(jiān)會在近日召開的黨委（擴(kuò)大）會議上提出，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，緊扣防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展主線，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和“十五五”良好開局積極貢獻(xiàn)力量。

我國首批L3級自動駕駛車型獲準(zhǔn)上路，試點(diǎn)應(yīng)用開啟商業(yè)化探索新階段

12月15日，工業(yè)和信息化部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型產(chǎn)品準(zhǔn)入許可。來自長安汽車的深藍(lán)汽車產(chǎn)品和北汽集團(tuán)極狐品牌的兩款純電動轎車，在通過嚴(yán)格測試與安全評估后，獲準(zhǔn)在北京、重慶部分高速公路和城市快速路指定區(qū)域內(nèi)開展上路通行試點(diǎn)。

海南自貿(mào)港正式啟動全島封關(guān)

12月18日，海南自由貿(mào)易港正式啟動全島封關(guān)。海南全島8個對外開放口岸及10個“二線口岸”監(jiān)管設(shè)施悉數(shù)啟用，標(biāo)志著3萬多平方公里的海南島正式成為海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域，“‘一線’放開、‘二線’管住、島內(nèi)自由”的新篇章就此開啟。

機(jī)構(gòu)論市

中信證券：技術(shù)迭代推動液冷滲透，看好國產(chǎn)廠商突破

中信證券研報指出，2025年以來，在AI服務(wù)器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案憑借更高的散熱效率、更低的PUE，正逐步成為數(shù)據(jù)中心節(jié)能降耗的主流技術(shù)路徑。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著液冷加速滲透疊加技術(shù)升級ASP提升，2027年全球液冷市場空間將達(dá)到218億美元。隨著芯片廠商逐步參與液冷供應(yīng)鏈選擇，國產(chǎn)廠商迎來重大機(jī)遇?？春脟a(chǎn)廠商充分受益AIDC液冷需求放量，推薦具備液冷核心組件量產(chǎn)能力及整體解決方案的廠商。

華泰證券：看好CXO板塊后續(xù)有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊

華泰證券研報稱，CXO行業(yè)外部擾動因素已邊際改善，伴隨海外降息、國內(nèi)復(fù)蘇、疊加產(chǎn)業(yè)升級三重驅(qū)動，行業(yè)已開啟新一輪高景氣周期，看好CXO板塊有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。華泰證券指出，多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后續(xù)商業(yè)化階段具有廣闊的外包潛力。外需型CXO已于2024年下半年陸續(xù)走出困境，2025年第一至第三季度訂單、收入同比雙增，美國降息+新分子訂單拉動下有持續(xù)提速潛力；內(nèi)需型CXO經(jīng)歷2023年至2024年集中降價后目前訂單端已量增價穩(wěn)，收入端有望于2026年起陸續(xù)迎來曙光。

中金公司：旅游酒店及餐飲服務(wù)連鎖正當(dāng)時，布局反轉(zhuǎn)和高成長

中金公司研報表示，2025年社服行業(yè)在經(jīng)歷了2024年普遍的價格壓力和同店下滑后，呈現(xiàn)出一定的企穩(wěn)和筑底跡象（價格競爭趨緩、同店企穩(wěn)轉(zhuǎn)正或降幅收窄）。展望2026年，一方面看好有企穩(wěn)回升跡象、有望迎來拐點(diǎn)和反轉(zhuǎn)的子行業(yè)如酒店、免稅，另一方面繼續(xù)看好具備自身增長動能的強(qiáng)內(nèi)功綜合性龍頭和高成長性細(xì)分龍頭。

摩根大通：明年看好四大投資主題，對消費(fèi)持樂觀態(tài)度

近日，摩根大通分析師表示，展望2026年，MSCI中國指數(shù)、滬深300指數(shù)及MSCI香港指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位分別為100點(diǎn)、5200點(diǎn)和16000點(diǎn)，均存在約兩位數(shù)的上漲空間。此外，2026年可關(guān)注四大投資主題：一是“反內(nèi)卷”；二是全球AI（人工智能）基建開支增長；三是發(fā)達(dá)國家寬松政策對出口的提振；四是“K型”消費(fèi)復(fù)蘇對食飲及超高端消費(fèi)的帶動。