引子

最近我盯著銀行股的走勢(shì)圖發(fā)呆，突然想起2014年那個(gè)瘋狂的夏天。那時(shí)候，降息的消息一出，整個(gè)銀行板塊就像被打了雞血一樣往上竄。十年過(guò)去了，歷史似乎又在重演，但這次的故事要復(fù)雜得多。

一、銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)性牛市

2025年的銀行業(yè)就像個(gè)精分患者，一邊是國(guó)有大行悶聲發(fā)大財(cái)，一邊是區(qū)域性銀行上躥下跳。農(nóng)業(yè)銀行漲了近50%，廈門銀行、重慶銀行這些地方小霸王也不甘示弱，20%的漲幅跟玩兒似的。

看著這些數(shù)據(jù)，我突然想起大學(xué)時(shí)金融學(xué)教授說(shuō)過(guò)的一句話："市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，錯(cuò)的只能是你。"當(dāng)時(shí)覺(jué)得這老頭在裝逼，現(xiàn)在才明白這是真理。0.54倍的PB估值，1.42%的凈息差，207.15%的撥備覆蓋率，這些冷冰冰的數(shù)字比任何分析師報(bào)告都靠譜。

二、流動(dòng)性的魔法

說(shuō)到這兒我得插一句，你們知道為什么美股能牛這么多年嗎？真不是因?yàn)樗麄児居卸嗯１?，而是因?yàn)槊涝@個(gè)全球貨幣在背后撐腰。這就好比上海房?jī)r(jià)為什么這么高？不是因?yàn)榉孔又靛X，是因?yàn)槿嗣駧盘嗔恕?/p>

A股也一樣。2014年降息那波行情我還記得清清楚楚，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)就像個(gè)餓了三天的乞丐突然看見(jiàn)滿漢全席?，F(xiàn)在的行情雖然沒(méi)那么夸張，但原理是一樣的——水漲船高。

三、別聽(tīng)他們說(shuō)什么，看他們做什么

記得2024年二季度那會(huì)兒?jiǎn)?？外資嘴上說(shuō)著"我們從來(lái)不做題材股"，結(jié)果偷偷把重組概念股買了個(gè)遍。這讓我想起上海菜場(chǎng)里那些賣大閘蟹的阿姨，嘴上說(shuō)著"最后幾只了"，轉(zhuǎn)身又從后面搬出一筐。

所以我現(xiàn)在學(xué)乖了，只看數(shù)據(jù)不看嘴炮。就像下面這張「榮科科技」的交易行為圖，橙色柱體顯示機(jī)構(gòu)早就開(kāi)始布局了。8月底市場(chǎng)還死氣沉沉的，這幫孫子就已經(jīng)在偷偷建倉(cāng)了。

四、2026年的三條主線

說(shuō)回銀行股，2026年我覺(jué)得要盯緊三條線：

1. 高股息標(biāo)的：5%以上的股息率在資產(chǎn)荒時(shí)代就是香餑餑

2. 區(qū)域龍頭：這些地頭蛇在當(dāng)?shù)氐年P(guān)系網(wǎng)比蜘蛛網(wǎng)還密

3. 可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)：有些銀行離強(qiáng)贖價(jià)還有空間，這里面有肉吃

就像「文一科技」這個(gè)案例顯示的，機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)從來(lái)不會(huì)敲鑼打鼓。他們像深夜的小偷一樣靜悄悄地來(lái)，等散戶發(fā)現(xiàn)的時(shí)候早就吃飽喝足了。

五、給普通投資者的建議

我知道很多人看到這里會(huì)問(wèn)："那我該怎么操作？"抱歉，這個(gè)問(wèn)題我回答不了。但我可以告訴你我是怎么做的：

首先，我把所有銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都拉出來(lái)做了個(gè)量化模型。不是看一兩個(gè)指標(biāo)，而是把凈息差、不良率、撥備覆蓋率、ROE等二十多個(gè)指標(biāo)都放進(jìn)去跑了一遍。

其次，我特別關(guān)注機(jī)構(gòu)的交易行為。就像前面說(shuō)的，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)比什么技術(shù)指標(biāo)都靠譜。畢竟錢在哪里，機(jī)會(huì)就在哪里。

最后，記住一點(diǎn)：市場(chǎng)永遠(yuǎn)在變，但人性永遠(yuǎn)不變。貪婪和恐懼會(huì)一直存在，這就是量化數(shù)據(jù)的價(jià)值——它能幫你克服人性的弱點(diǎn)。

尾聲

寫到這里，我突然想起2025年銀行業(yè)那個(gè)16.2%的漲幅。很多人覺(jué)得這是終點(diǎn)，但在我看來(lái)，這可能只是個(gè)開(kāi)始。就像黃浦江的水，表面平靜下面暗流涌動(dòng)。

最后說(shuō)句掏心窩子的話：在這個(gè)市場(chǎng)上，要么用數(shù)據(jù)說(shuō)話，要么就被數(shù)據(jù)打臉。我選擇前者。

聲明： 本文所涉信息均來(lái)自公開(kāi)渠道整理分析而成。文中提及的任何標(biāo)的均不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。若內(nèi)容涉及侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。再次強(qiáng)調(diào)：本人不推薦任何具體操作建議，謹(jǐn)防各類以本人名義進(jìn)行的非法證券活動(dòng)。量化工具雖好，仍需理性使用。