本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者郭怡琳 于娜 北京報(bào)道

一則人事變動(dòng)公告引起資本市場關(guān)注，在企業(yè)雙重承壓時(shí)董事長卻因“個(gè)人原因”請(qǐng)辭。

2025年12月15日傍晚，上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療科技（集團(tuán)）股份有限公司宣布，公司董事長Jonathan Chen與董事霍慶福雙雙辭職。這家曾經(jīng)的高增長明星企業(yè)，在經(jīng)歷主動(dòng)脈支架價(jià)格調(diào)整、集采壓力逼近、高新技術(shù)企業(yè)資格被取消后，來到了戰(zhàn)略調(diào)整的十字路口。

對(duì)此，和君咨詢研究院史天一接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“心脈醫(yī)療此時(shí)換帥，可能是控股股東‘微創(chuàng)系’在行業(yè)面臨價(jià)格調(diào)整與集采壓力的背景下，為強(qiáng)化內(nèi)部管控與戰(zhàn)略協(xié)同所進(jìn)行的主動(dòng)調(diào)整。新任董事長孫洪斌擁有深厚的財(cái)務(wù)背景，其上任可能意味著公司將更注重財(cái)務(wù)管控與運(yùn)營效率，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前挑戰(zhàn)，同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)海外市場拓展以尋求新的增長點(diǎn)?！?/p>

雙雙辭職

12月15日，心脈醫(yī)療宣布，召開的第三屆董事會(huì)第十一次會(huì)議正式接受了Jonathan Chen和霍慶福的辭呈。公司董事長Jonathan Chen（中文名：陳志敏）、董事霍慶福均因“個(gè)人原因”，辭去所有職務(wù)，且不再擔(dān)任公司任何職位。

接替董事長職位的是孫洪斌，一位有著豐富財(cái)務(wù)背景的高管。據(jù)悉，他擁有上海交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，作為中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)成員和注冊(cè)金融分析師，孫洪斌的職業(yè)履歷涵蓋畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所助理經(jīng)理、大冢（中國）投資有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)及總經(jīng)理，以及上海微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人（集團(tuán)）股份有限公司董事長等職位。

除新任董事長，董事會(huì)還提名了兩位新的非獨(dú)立董事候選人：梁敏女士和劉旭東先生。梁敏曾是心脈醫(yī)療的監(jiān)事會(huì)主席，而劉旭東則擁有近25年醫(yī)療行業(yè)營銷經(jīng)驗(yàn)。據(jù)悉，梁敏，1985年出生，曾任強(qiáng)生（中國）醫(yī)療器材有限公司高級(jí)銷售代表等職，現(xiàn)任微創(chuàng)投資控股有限公司海外商業(yè)負(fù)責(zé)人和微創(chuàng)機(jī)器人董事。劉旭東，1975年出生，現(xiàn)任上海微創(chuàng)微聯(lián)微通健康管理有限公司常務(wù)副總經(jīng)理。

值得注意的是，剛剛辭任的JonathanChen擔(dān)任心脈醫(yī)療董事長的時(shí)間并不長。2023年11月，心脈醫(yī)療創(chuàng)始人、董事長彭博退休，此前擔(dān)任微創(chuàng)醫(yī)療首席國際業(yè)務(wù)官、洲際心律管理委員會(huì)主席和洲際骨科執(zhí)行委員會(huì)委員的Jonathan Chen接任心脈醫(yī)療董事長，距今只有2年時(shí)間。

剛剛過去的2024年，心脈醫(yī)療經(jīng)歷了劇烈變化。這次人事變動(dòng)或標(biāo)志著心脈醫(yī)療在面臨轉(zhuǎn)向。

公司的核心產(chǎn)品被國家醫(yī)保局公開問詢，價(jià)格降幅達(dá)到40%，這一調(diào)整直接沖擊了公司的盈利能力。據(jù)市場數(shù)據(jù)，2024年心脈醫(yī)療營業(yè)總收入12.06億元，同比僅微增1.61%；歸母凈利潤為5.02億元，同比微增1.96%。與過去幾年多數(shù)超過30%的高速增長相比，變化極為明顯。

進(jìn)入2025年，壓力持續(xù)顯現(xiàn)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.14億元，同比下降9.24%；歸母凈利潤3.15億元，同比下降22.03%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，主動(dòng)脈支架類產(chǎn)品受價(jià)格調(diào)整影響最為明顯，營收5.14億元，下降15.74%，毛利率從77.77%降至70.31%。

(來源：公司財(cái)報(bào))

此外，公司還面臨高新技術(shù)企業(yè)資格被取消的問題，導(dǎo)致需要補(bǔ)繳逾六千萬稅款。這一系列變動(dòng)，使得心脈醫(yī)療的業(yè)績?cè)鏊購倪^去的高增長驟降至歷史最低點(diǎn)。

價(jià)格風(fēng)暴

事實(shí)上，主動(dòng)脈支架價(jià)格調(diào)整的影響正在逐步顯現(xiàn)。2024年下半年，國家醫(yī)保局啟動(dòng)了對(duì)主動(dòng)脈支架的價(jià)格治理，直接影響到心脈醫(yī)療核心產(chǎn)品的定價(jià)和利潤空間。據(jù)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年主動(dòng)脈支架類產(chǎn)品毛利率下降了7.46個(gè)百分點(diǎn)。這一降幅直接拖累了公司整體毛利率，從去年同期的76.57%降至69.19%。

如果說國家醫(yī)保局的談判是驚雷落地，省級(jí)聯(lián)盟乃至大范圍的集采則是高懸在心脈醫(yī)療頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。今年2月，河北醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展胸主動(dòng)脈支架、腹主動(dòng)脈支架兩類醫(yī)用耗材產(chǎn)品介紹的通知》，擬對(duì)胸主動(dòng)脈支架、腹主動(dòng)脈支架兩類產(chǎn)品進(jìn)行集采。

據(jù)悉，這是省級(jí)層面首次單獨(dú)將兩類主動(dòng)脈支架納入集采范圍。盡管截至目前，具體方案和覆蓋范圍尚未正式公布，但其威懾力已然形成。對(duì)此，相關(guān)從業(yè)者普遍認(rèn)為，這是具有風(fēng)向標(biāo)意義的信號(hào)，集采擴(kuò)圍至主動(dòng)脈支架只是時(shí)間問題。

“河北的嘗試很可能被其他省份效仿，或最終促成更大區(qū)域甚至全國范圍的專項(xiàng)集采。對(duì)于心脈醫(yī)療而言，這意味著其核心市場可能面臨新一輪、更深層次的價(jià)格壓力。公司必須在保證產(chǎn)品質(zhì)量與創(chuàng)新領(lǐng)先的同時(shí)，將成本控制能力鍛造到極致，以應(yīng)對(duì)可能到來的、更為慘烈的價(jià)格競爭。未雨綢繆的供應(yīng)鏈優(yōu)化、生產(chǎn)效率提升，已成為關(guān)乎生存的必修課?！币晃徊槐憔呙娜谭治鰩熃邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)坦言。

而面對(duì)國內(nèi)市場的價(jià)格壓力，心脈醫(yī)療將海外市場作為重要突破口。2025年上半年，公司海外收入達(dá)1.23億元，同比增長95.22%，銷售收入占比提升至17.25%。截至目前，心脈醫(yī)療的國際業(yè)務(wù)已拓展至45個(gè)國家和地區(qū)。公司全資子公司Lombard的自研產(chǎn)品Aorfix腹主動(dòng)脈支架已進(jìn)入19個(gè)國家。

此前心脈醫(yī)療董事兼總經(jīng)理朱清博士曾公開表示，心脈醫(yī)療實(shí)施多元化戰(zhàn)略，產(chǎn)品走中高端差異化路線，通過自主品牌的方式，從研發(fā)、注冊(cè)、制造、品牌和營銷等全方面出發(fā)，為全球提供整體解決方案。

據(jù)弗若斯特沙利文分析，按產(chǎn)品出廠價(jià)計(jì)算，2021年中國主動(dòng)脈腔內(nèi)介入支架市場規(guī)模為24.0億元。主動(dòng)脈介入領(lǐng)域產(chǎn)品大多具有研發(fā)周期長、投入大、注冊(cè)復(fù)雜的特點(diǎn)，產(chǎn)品技術(shù)壁壘短時(shí)間內(nèi)難以打破。我國主動(dòng)脈介入治療市場中，美敦力、戈?duì)?、心脈醫(yī)療和先健科技等綜合市場份額超過90%，其中心脈醫(yī)療約占30%以上，擁有國內(nèi)唯一獲批上市的可在胸主動(dòng)脈夾層外科手術(shù)中使用的術(shù)中支架系統(tǒng)。

在此背景下，機(jī)構(gòu)仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。華安證券認(rèn)為，公司2025年能夠完成2024年底發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案（2025年凈利潤不低于6億元）。東北證券則指出，公司是國內(nèi)主動(dòng)脈支架領(lǐng)域頭部廠商，主動(dòng)脈產(chǎn)品市占率領(lǐng)先，近年加速布局外周介入領(lǐng)域。銀河證券在研報(bào)中表示，心脈醫(yī)療自主核心產(chǎn)品性能已部分達(dá)到國際先進(jìn)水平，國內(nèi)外市場持續(xù)順利拓展，未來有望逐步成長為全球心血管領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬