12月14日，一則消息震驚全球智能家居行業(yè)：有著掃地機(jī)器人鼻祖之稱(chēng)的美國(guó)iRobot公司，正式向特拉華州法院提交第11章破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。

次日開(kāi)盤(pán)，其股價(jià)暴跌近69%后觸發(fā)臨時(shí)停牌，昔日市值一度沖破60億美元的行業(yè)標(biāo)桿，如今只剩下1.4億美元的估值。

前言

2025 年 12 月 14 日，美國(guó)掃地機(jī)器人企業(yè) iRobot 正式向特拉華州法院提交破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)，這一消息引發(fā)資本市場(chǎng)劇烈震蕩。

12 月 15 日開(kāi)盤(pán)后，iRobot 股價(jià)迅速觸發(fā)臨時(shí)停牌，暫停交易前跌幅已達(dá) 68.7%，收盤(pán)價(jià)僅為 4.3 美元。

作為對(duì)比，這家成立于 1990 年的企業(yè)，股價(jià)在 2021 年曾觸及 197.4 美元的高點(diǎn)，市值一度突破 60 億美元，而破產(chǎn)前夕其市值已縮水至 1.4 億美元，四年間蒸發(fā)超 97%。

iRobot 的隕落并非偶然。公開(kāi)資料顯示，這家由麻省理工學(xué)院教授聯(lián)合創(chuàng)辦的企業(yè)，曾是全球智能家居領(lǐng)域的標(biāo)桿性存在。

2002 年推出首款 Roomba 掃地機(jī)器人后，其創(chuàng)新設(shè)計(jì)開(kāi)創(chuàng)了家用清潔機(jī)器人品類(lèi)，后續(xù)還研發(fā)出軍用偵察機(jī)器人、核輻射區(qū)作業(yè)機(jī)器人等特種產(chǎn)品，技術(shù)積累一度處于全球領(lǐng)先地位。

2005 年登陸納斯達(dá)克后，公司憑借 Roomba 系列產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度，長(zhǎng)期占據(jù)全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)的核心份額。

但近年來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)收從 2022 年的 11.83 億美元逐年下滑，2024 年已降至 6.82 億美元；盈利能力同步崩塌，2022 年仍實(shí)現(xiàn) 2.86 億美元凈利潤(rùn)，2024 年則錄得 1.46 億美元凈虧損，連續(xù)八個(gè)季度未能實(shí)現(xiàn)盈利。

2025 年初，iRobot 在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中已明確提示持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，成為破產(chǎn)預(yù)警的重要信號(hào)。

中國(guó)制造的市場(chǎng)擠壓與產(chǎn)業(yè)沖擊

iRobot 的衰退軌跡，與中國(guó)智能家居企業(yè)的崛起形成鮮明對(duì)照。IDC 發(fā)布的《2025 年第三季度全球智能家居設(shè)備市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告》顯示，2025 年前三季度全球智能掃地機(jī)器人累計(jì)出貨量達(dá) 1742.4 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 18.7%，但市場(chǎng)份額已呈現(xiàn)顯著的區(qū)域轉(zhuǎn)移特征。

中國(guó)企業(yè)包攬全球出貨量前五名，其中石頭科技以 378.8 萬(wàn)臺(tái)的累計(jì)出貨量穩(wěn)居榜首，科沃斯以 245.3 萬(wàn)臺(tái)位列第二，追覓、小米、云鯨依次占據(jù)第三至第五位，合計(jì)占據(jù)全球超 70% 的市場(chǎng)份額。

中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)力。在技術(shù)層面，科沃斯、石頭科技等企業(yè)持續(xù)投入導(dǎo)航算法、清潔系統(tǒng)、電池續(xù)航等核心領(lǐng)域研發(fā)，推出的激光導(dǎo)航、自動(dòng)集塵、熱水洗拖布等功能，逐步縮小與 iRobot 的技術(shù)代差，部分細(xì)分功能甚至實(shí)現(xiàn)反超。

成本控制方面，中國(guó)企業(yè)依托長(zhǎng)三角、珠三角完善的供應(yīng)鏈體系，實(shí)現(xiàn)核心零部件自主化生產(chǎn)，將產(chǎn)品價(jià)格帶覆蓋中高低端市場(chǎng)，入門(mén)級(jí)產(chǎn)品售價(jià)僅為 iRobot 同類(lèi)產(chǎn)品的一半，中端主力機(jī)型價(jià)格差距也達(dá)到 30%-40%。

市場(chǎng)策略的靈活性進(jìn)一步放大了競(jìng)爭(zhēng)差距。中國(guó)企業(yè)通過(guò)線上電商渠道快速觸達(dá)全球消費(fèi)者，在亞馬遜、歐洲樂(lè)天等平臺(tái)的銷(xiāo)售增速持續(xù)保持在 20% 以上，同時(shí)針對(duì)性布局海外倉(cāng)儲(chǔ)與本地化服務(wù)，解決跨境物流與售后痛點(diǎn)。

反觀 iRobot，長(zhǎng)期依賴(lài)線下渠道與高端定價(jià)策略，未能及時(shí)應(yīng)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的價(jià)格敏感趨勢(shì)，2024 年其北美本土市場(chǎng)份額已從巔峰時(shí)期的 45% 降至 18%，歐洲市場(chǎng)份額更是跌破 10%。

外部政策因素加劇了 iRobot 的經(jīng)營(yíng)困境。2025 年 4 月，美國(guó)政府對(duì)從越南進(jìn)口的家用電器加征高達(dá) 46% 的對(duì)等關(guān)稅，而 iRobot 的掃地機(jī)器人產(chǎn)品主要在越南生產(chǎn)，此舉直接導(dǎo)致公司年度運(yùn)營(yíng)成本額外增加約 2300 萬(wàn)美元。

在成本上升與中國(guó)企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的雙重?cái)D壓下，iRobot 陷入 “降價(jià)保份額則利潤(rùn)虧損，維持價(jià)格則銷(xiāo)量下滑” 的惡性循環(huán)，最終耗盡現(xiàn)金流儲(chǔ)備。

中國(guó)代工廠的債務(wù)重組之路

在 iRobot 破產(chǎn)進(jìn)程中，接管方的出現(xiàn)打破了市場(chǎng)預(yù)期。此前曾與 iRobot 達(dá)成收購(gòu)協(xié)議的亞馬遜，因未能通過(guò)歐盟監(jiān)管審查，于 2024 年 1 月宣布終止 17 億美元的收購(gòu)計(jì)劃，僅向 iRobot 支付 9400 萬(wàn)美元解約補(bǔ)償，且這筆資金大部分用于償還債務(wù)與支付顧問(wèn)費(fèi)用。

市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè) iRobot 可能被美國(guó)本土家電企業(yè)或私募股權(quán)基金收購(gòu)，最終結(jié)果卻超出預(yù)期 —— 深圳杉川機(jī)器人有限公司及其全資子公司香港杉川有限公司成為最終接盤(pán)方。

杉川機(jī)器人的接管資格源于其特殊的雙重身份。作為 iRobot 的長(zhǎng)期代工廠，杉川負(fù)責(zé)生產(chǎn)部分 Roomba 系列產(chǎn)品的核心部件，截至 2025 年 11 月，iRobot 拖欠杉川的制造服務(wù)費(fèi)已達(dá) 1.615 億美元，其中近 9100 萬(wàn)美元處于逾期狀態(tài)。

同時(shí)，杉川在 2025 年 11 月從美國(guó)凱雷集團(tuán)手中收購(gòu)了 iRobot 剩余 1.91 億美元債務(wù)，成為公司最大債權(quán)人。根據(jù)破產(chǎn)重組計(jì)劃，杉川將收購(gòu) iRobot 的全部股份，推動(dòng)其從納斯達(dá)克退市并實(shí)現(xiàn)私有化，交易預(yù)計(jì)在 2026 年 2 月前完成。

公開(kāi)資料顯示，杉川機(jī)器人成立于 2016 年，總部位于深圳，由海外高層次人才團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，在硅谷、東京、蘇州等地設(shè)有研發(fā)中心，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋掃地機(jī)器人、洗地機(jī)等智能家電的技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)制造，2022 年推出自主品牌 3i，形成 “代工 + 自有品牌” 雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

此次接管 iRobot 后，杉川將獲得其核心技術(shù)專(zhuān)利、全球銷(xiāo)售渠道及品牌資產(chǎn)，同時(shí)承諾維持 iRobot 現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)與售后服務(wù)，確保全球用戶(hù)體驗(yàn)不受影響。

接管協(xié)議中明確約定，iRobot 普通股股東將無(wú)法獲得現(xiàn)金補(bǔ)償，重組重點(diǎn)在于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表與業(yè)務(wù)整合。杉川方面表示，將利用自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)降低 iRobot 的生產(chǎn)成本，同時(shí)保留其在高端市場(chǎng)的技術(shù)研發(fā)能力，形成 “中國(guó)智造 + 全球品牌” 的協(xié)同效應(yīng)。

重組模式，使得 iRobot 避免了清算倒閉的結(jié)局，也為中國(guó)企業(yè)通過(guò)債務(wù)重組獲取國(guó)際品牌資源提供了新路徑。

全球產(chǎn)業(yè)格局的重構(gòu)信號(hào)

iRobot 的破產(chǎn)與被接管，折射出全球智能家居產(chǎn)業(yè)的深刻變革。中國(guó)企業(yè)不再局限于低端制造與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而是通過(guò)技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈整合與資本運(yùn)作，逐步切入全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中高端。

IDC 數(shù)據(jù)顯示，2025 年全球智能掃地機(jī)器人市場(chǎng)中，中國(guó)品牌的平均售價(jià)較三年前提升 27%，印證了從 “低價(jià)取勝” 到 “價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)” 的轉(zhuǎn)型。

美國(guó)制造業(yè)的困境在多個(gè)領(lǐng)域呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)。除 iRobot 外，2024 年以來(lái)已有超過(guò) 100 家美國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)宣布破產(chǎn)，包括住宅光伏安裝商 Sunnova Energy International、Solar Mosaic 等行業(yè)巨頭，核心原因均涉及成本控制能力不足與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇。

在光伏組件、動(dòng)力電池、智能家電等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，正在重塑全球制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，推動(dòng)市場(chǎng)份額向具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集中。

結(jié)語(yǔ)

此次事件也反映出國(guó)際貿(mào)易政策對(duì)產(chǎn)業(yè)格局的影響。美國(guó)的關(guān)稅壁壘未能有效保護(hù)本土企業(yè)，反而因增加成本壓力加速了 iRobot 的衰退。

與之形成對(duì)比的是，中國(guó)企業(yè)通過(guò)海外建廠、本地化生產(chǎn)等方式規(guī)避貿(mào)易壁壘，同時(shí)憑借技術(shù)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈韌性維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這種靈活的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力，成為中國(guó)制造業(yè)全球化的重要支撐。