最近的A股，商業(yè)航天板塊走勢(shì)十分炸裂，誕生了多只大牛股、大妖股，大有取代AI，成為A股核心主熱點(diǎn)之勢(shì)。

內(nèi)外因素催化，商業(yè)航天股大漲

近期的商業(yè)航天大牛股實(shí)在太多了，包括但不限于中國衛(wèi)星、航天電子、航天動(dòng)力、航天機(jī)電等等。這輪商業(yè)航天板塊的大漲，可以說是內(nèi)因與外因共振的結(jié)果。

外部因素中，馬斯克SpaceX的IPO預(yù)期直接引爆情緒。最近，消息確認(rèn)SpaceX正在為2026年的IPO做準(zhǔn)備，目標(biāo)估值高達(dá)1.5萬億美元。如果實(shí)現(xiàn)，這將是史上規(guī)模最大的IPO之一。

SpaceX跟傳統(tǒng)的衛(wèi)星相比，發(fā)射頻率太密集了，它年內(nèi)已經(jīng)120次發(fā)射成功，今年部署衛(wèi)星超過3000顆。這種“像發(fā)快遞一樣發(fā)衛(wèi)星”的高頻次、低成本能力，驗(yàn)證了商業(yè)模式的可行性，也使得國內(nèi)資本市場(chǎng)重新審視國內(nèi)企業(yè)的成長(zhǎng)空間。可以說，SpaceX發(fā)射頻次越是密集，對(duì)國內(nèi)商業(yè)航天板塊的催化作用越強(qiáng)烈。

SpaceX的估值換算成人民幣已經(jīng)超過10萬億，如此高的估值，也打開了國內(nèi)商業(yè)航天公司的估值天花板。

目前國內(nèi)幾家商業(yè)航天公司中，藍(lán)箭航天估值約200-220億元，天兵科技估值約225億元，

星際榮耀估值約150億元，星河動(dòng)力估值約150億元。一級(jí)市場(chǎng)投資人已經(jīng)預(yù)計(jì)，未來2-3年將出現(xiàn)商業(yè)航天公司排隊(duì)IPO的情景。

國內(nèi)商業(yè)航天公司估值目前還不能跟SpaceX相比，但有SpaceX這個(gè)龐然大物對(duì)標(biāo)物的存在，國內(nèi)同行的想象空間就很大了。

中國作為全球最大制造業(yè)國家，在商業(yè)航天制造方面自然不會(huì)缺席，據(jù)報(bào)道，海南文昌國際航天城的超級(jí)工廠即將投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能高達(dá)1000顆衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)“衛(wèi)星出廠即發(fā)射”的無縫銜接模式。

目前，已經(jīng)有多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)簽約落戶，這意味著，文昌航天城的“火箭研發(fā)、衛(wèi)星制造、發(fā)射測(cè)控”產(chǎn)業(yè)鏈條在加速完善。

順灝股份，昔日工業(yè)大麻龍頭

這輪商業(yè)航天股的暴漲中，順灝股份可以說非常獨(dú)特，它前幾年是風(fēng)光無二的工業(yè)大麻概念股龍頭，這次又成了商業(yè)航天概念大妖股。

從工業(yè)大麻到商業(yè)航天，兩個(gè)原本風(fēng)馬牛不相及的概念，居然被一家公司所擁有，但這事確實(shí)就發(fā)生了。

順灝股份2011年3月18日在深交所上市，公司核心業(yè)務(wù)是特種環(huán)保紙的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其中真空鍍鋁紙業(yè)務(wù)主要用于煙草、食品等高端包裝領(lǐng)域，印刷品業(yè)務(wù)主要為煙草、食品等行業(yè)提供高端包裝印刷服務(wù)。

2019年1月16日，順灝股份全資子公司云南綠新生物藥業(yè)有限公司收到《云南省工業(yè)大麻種植許可證》，獲得工業(yè)大麻云麻7號(hào)的種植資質(zhì)。

當(dāng)時(shí)工業(yè)大麻概念是資本市場(chǎng)的風(fēng)口，順灝股份股價(jià)也從此起飛，從2029年1月份的2元多一口氣暴漲到4月份的將近16元，期間股價(jià)出現(xiàn)過7連板、3連板、4連板這種連續(xù)暴漲，成為當(dāng)時(shí)A股的超級(jí)人氣股。

之后，隨著工業(yè)大麻概念炒作的結(jié)束，以及自身業(yè)績(jī)的拉胯，順灝股份開始了漫長(zhǎng)下跌之路，到2024年初，又一度跌到最低的2.1元，較2019年高點(diǎn)，跌幅高達(dá)86%。

2019年，股價(jià)爆炒的當(dāng)年，順灝股份營(yíng)業(yè)收入17.34億元，同比下降15.60%；歸母凈利潤(rùn)-1.98億元，同比下降高達(dá)295.68%。

之后的幾年，順灝股份業(yè)績(jī)時(shí)而盈利時(shí)而虧損，但股價(jià)基本上是持續(xù)下跌狀態(tài)。

2025年4月-8月，順灝股份股價(jià)開始有了起色，從3元左右漲到9元左右。

這期間，公司子公司云南綠新與云南大學(xué)共建“CBD聯(lián)合研究中心”，開展CBD（Cannabidiol，大麻二酚，一種從大麻植物中提取的非精神活性化合物，具有多種藥理作用）在抑郁癥、漸凍癥、肝臟疾病及心腦血管疾病的基礎(chǔ)研究。

此外，公司旗下工業(yè)大麻產(chǎn)品線不斷完善，特別是在北美市場(chǎng)的布局取得進(jìn)展，已推出含CBD的健康產(chǎn)品，產(chǎn)品進(jìn)駐全美1200余家門店，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了新動(dòng)力。

投資算力衛(wèi)星公司，股價(jià)再度暴漲

2025年6月，順灝股份還干了一件大事，公司以1.1億元人民幣投資北京軌道辰光科技有限公司，持股比例為19.30%。

軌道辰光這家公司的主要業(yè)務(wù)是通過將算力衛(wèi)星發(fā)射至晨昏軌道，組建太空數(shù)據(jù)中心，為客戶提供算力服務(wù)，其經(jīng)營(yíng)范圍包括微小衛(wèi)星生產(chǎn)制造、微小衛(wèi)星科研試驗(yàn)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)等。

這一業(yè)務(wù)，放在全球范圍內(nèi)，也是非常超前，非?？苹玫?。

軌道辰光的疑似實(shí)控方為北京星辰未來空間技術(shù)研究院（持股64.36%），通過星空創(chuàng)新（北京）科技發(fā)展有限公司間接控股。

順灝股份的這一投資，使公司成為A股唯一直接參股晨昏軌道算力衛(wèi)星的標(biāo)的，稀缺性這不就來了么！

11月之后，商業(yè)航天領(lǐng)域大事不斷，國家航天局發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025-2027年）》，明確將商業(yè)航天納入航天發(fā)展的總布局。同時(shí)，國家航天局設(shè)立商業(yè)航天司，為行業(yè)發(fā)展提供政策支持。

12月3日，藍(lán)箭航天“朱雀三號(hào)”首飛火箭成功進(jìn)入軌道，成為我國首枚實(shí)現(xiàn)軌道飛行的可重復(fù)使用液氧甲烷火箭，這一技術(shù)突破大幅提振了市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天的信心。

在多重消息的刺激、催化之下，順灝股份迎來暴漲，在11月28日-12月12日的11個(gè)交易日內(nèi)，出現(xiàn)多達(dá)8個(gè)漲停板，股價(jià)從7.3元一度漲到12月15日最高的17.55元，短期漲幅高達(dá)140%！

自此，順灝股份成為名副其實(shí)的商業(yè)航天大妖股。

在深交所互動(dòng)平臺(tái)上，投資者對(duì)順灝股份的提問也非常多，主要集中在商業(yè)航天、太空算力的相關(guān)問題。

有投資者提問，目前公司市盈率超過300倍，是否合理？

這似乎表達(dá)了投資者對(duì)于其暴漲的股價(jià)不能匹配業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。

最新業(yè)績(jī)方面，2025年前三季度，順灝股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.99億元，同比下降20.57%；歸母凈利潤(rùn)6731.90萬元，同比增長(zhǎng)20.29%；但扣非后凈利潤(rùn)僅2213.44萬元，同比下降61.12%，這體現(xiàn)出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力在大幅下滑。

但一個(gè)熱點(diǎn)概念被大舉炒作的時(shí)候，狂熱的資金是不看業(yè)績(jī)的。順灝股份短期能瘋狂到什么時(shí)候不好說，長(zhǎng)期看，后續(xù)業(yè)績(jī)?nèi)绻簧希峙掠謺?huì)重演2019年爆炒工業(yè)大麻概念后的漫漫下跌之路。