全網(wǎng)最深度的視頻，帶你解析今年暴漲110%的白銀背后水有多深！

只要看透白銀此次的多空大戰(zhàn)從衍生品波及現(xiàn)貨市場，就能理解大資本是如何通過控制衍生品市場，從而控制大宗商品的全球定價，以及這次為什么空頭玩脫了。

我們需要首先理解白銀、銅等等這些大宗商品的定價邏輯，長期關(guān)注的是供需，因為實物資產(chǎn)最終還是需求和供給來定價。但是短期實物資產(chǎn)的價格，其實有很大一部分是衍生品來定價，主要是期貨、期權(quán)等等。

1、白銀的需求和供給沒有價格彈性

我們先從供需看白銀，白銀的供給是沒什么彈性的，說白了，短期一年內(nèi)白銀產(chǎn)量很難爆發(fā)式增長，原因有兩個：

一是白銀大都是銅礦、鋅礦等其他礦產(chǎn)冶煉的附屬品，純銀礦少。所以，白銀產(chǎn)量的決定性因素其實不是銀價，而是銅價、鋅價等，因此光銀價大漲，短期也很難促進(jìn)礦產(chǎn)商大幅開采銅礦等其他 礦產(chǎn)。

二是白銀的庫存量少。這背后一方面是因為白銀大多數(shù)用途都是被工業(yè)消耗掉了，對比黃金的科技用金只占每年黃金消耗的6%，一旦黃金緊缺，首飾用金、投資用金都可以回收釋放出來；另一方面是，白銀雖然重要，但是短期缺少的話并不會像石油那樣出現(xiàn)立即導(dǎo)致社會癱瘓的致命風(fēng)險。所以，我們看到國家會設(shè)立石油戰(zhàn)略儲備，但不會設(shè)立白銀戰(zhàn)略儲備。

所以，綜合看下來，白銀的供給彈性要3年以上才能有顯著改變。

白銀需求比較復(fù)雜，它是工業(yè)需求主導(dǎo)，這部分短期1年內(nèi)彈性也比較小，但是中期可以通過替代品、延期投資等緩解，所以有一定彈性。但是，注意了白銀還有一定的投資需求，這部分需求在銀價暴漲的時候是助推器，進(jìn)一步助推銀價飆升。

整體而言，短期供給沒有彈性，疊加庫存量少，最終就會導(dǎo)致白銀的需求在平穩(wěn)的情況下，基本處在一個偏緊平衡的狀態(tài)下，這個時候，衍生品就成為價格的決定性力量了。

2、白銀現(xiàn)貨規(guī)模小，幾十億美元即可操縱衍生品和現(xiàn)貨

控盤白銀需要的資金量并不大。全球現(xiàn)貨白銀規(guī)模大概是幾十億美元，但是衍生品白銀的規(guī)模是幾百億美元，不過我們也知道，衍生品是有杠桿的，這就意味著在極端情況下，你動用幾十億美元，就可以極大地影響幾百億美元的衍生品市場。

影響了衍生品市場，就會進(jìn)一步影響現(xiàn)貨市場，最終就會反過來影響白銀的供給——銀價萎靡，自然白銀的供給不會被進(jìn)一步激活。而供給不會長期擴(kuò)張，這就導(dǎo)致白銀供需進(jìn)一步處在緊平衡狀態(tài)，為今年的現(xiàn)貨逼空期貨埋下伏筆。

3、逼空場景上演，多頭爭奪白銀現(xiàn)貨

這一輪白銀為什么這么漲得兇？其實工業(yè)需求變化不大，最重要的原因是，在衍生品定價主導(dǎo)下，空頭太狂妄了，下了太多空單意圖壓制白銀價格，但是玩脫了。

由于期貨市場是杠桿交易，理論上存在價格先大幅脫離現(xiàn)貨價格，甚至脫離地心引力，拉爆對手盤，最終再回歸現(xiàn)貨價格的可能性。如果理解不了，想一下2020年原油期貨跌到負(fù)值就理解了。

但是，如果白銀多頭也非常有實力那結(jié)果就不一定了，空頭很難繼續(xù)大幅壓低白銀價格，因為壓多少，多頭都照吃不誤，這就杜絕了單純被價格拉爆的可能性。

但是，這次白銀多頭為什么這么有底氣呢？因為他們深知白銀現(xiàn)貨市場規(guī)模只有幾十億美元規(guī)模，在黃金價格大漲的情況下，白銀金融屬性被激活，投資白銀的需求增加，所以短期供給彈性不大的情況下，現(xiàn)貨白銀很容易價格被拉爆。

更何況，我們說過白銀衍生品市場規(guī)模是大幅大于現(xiàn)貨市場的，因此哪怕多頭啥也不干，不在期貨市場平倉，說要交割現(xiàn)貨，都能夠把現(xiàn)貨白銀洗劫一空，這種洗劫一空反過來會加劇白銀現(xiàn)貨價格的短缺，最終進(jìn)一步拉爆白銀價格、支撐白銀期貨多頭。

這就是白銀逼空現(xiàn)象，因此我們看到交易所的白銀庫存急劇減少，同時包括中國等一些國家的白銀庫存也減少，就是被期貨市場拿去現(xiàn)貨交割的原因。

4、白銀歷史上存在操縱、毀約情形

講了那么多，看似白銀好像很好賺錢，但一定要記得，歷史上白銀出現(xiàn)過嚴(yán)重操縱事件，突出例子就是1980年美國的交易所直接修改白銀保證金，導(dǎo)致當(dāng)時的白銀多頭爆倉。

說白了，就是空頭輸不起，交易所改規(guī)則。類似于你進(jìn)賭場大賺了一筆，臨兌現(xiàn)了有人跟你說要不你少賺點。

這純純就是違約砸場子了，所以我說白銀水很深。

5、白銀確定性不如黃金，波動會更大

講了這么多，白銀還能不能炒呢？整體來看，白銀彈性大，但是確定性不如黃金。

如果黃金大跌，白銀會跟著暴跌，因為投資性的白銀需求，大概率也最終會流入市場，成為現(xiàn)貨白銀的供給，真正囤積白銀的人還是少。

如果把黃金和白銀的密度和單價考慮進(jìn)去，同等體積下，存儲黃金的價值是白銀的150倍以上，甚至極端情況下達(dá)到200倍。更何況近代以來，隨著白銀產(chǎn)量上升，白銀的金融屬性被弱化，雖然我們看到近期俄羅斯和印度有儲備白銀的行為，但白銀的貨幣價值還是比較難以被廣泛激活和接受的。

講難聽點，4000美元的黃金一般人都下不去手，你讓他囤積實物白銀，可能性不大。

如果黃金繼續(xù)大漲，白銀可能還會拉升

這個道理還是淺顯的，因為白銀的投資需求屬性會進(jìn)一步激活，進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨緊張，在短期供給無彈性的情況下，白銀可能還會瘋。

怎么選看大家了。今天視頻比較長，能看完的都是有一定理解力的，我生成了一個圖片示意，有什么要討論的評論區(qū)留言。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相！